Źródło obrazu: Getty Images
Szybkie spojrzenie na indeks FTSE 100 pokazuje, że obecnie jest mnóstwo tanich akcji. Nie jest to zaskakujące, biorąc pod uwagę obecną zmienność. Czy to już czas na zakupy?
Indeks FTSE 100 wyjątkowo dobrze poradził sobie z obecnymi obawami geopolitycznymi, spadając w ciągu ostatniego miesiąca o niecałe 2%. W ciągu 12 miesięcy nadal rośnie o 18,5%, a przed nami dywidendy. Sektory takie jak obronność, energetyka i górnictwo wykazały odporność na zamieszanie na Bliskim Wschodzie. Jednak niektóre akcje poszczególnych spółek mocno ucierpiały.
Zwykle uważam firmę za tanią, gdy jej wskaźnik P/E spada poniżej 12 lub 13, i za bardzo tanią, gdy spada do wartości jednocyfrowych. Ci dwaj handlują po wartościach ułamkowych.
Akcje Reckitta spadają
Grupa zajmująca się zdrowiem, higieną i higieną domu Reckitt Benckiser (LSE: RKT), właściciel takich marek jak Dettol, Nurofen, Durex i Gaviscon, ma wskaźnik P/E na poziomie zaledwie 0,6. Kiedy ostatnio sprawdzałem, było powyżej 20. Jednak 5 marca odnotowano solidny wzrost rocznych przychodów o 5% do 14,2 miliarda funtów, do czego przyczynił się silny wzrost na rynkach wschodzących. Skorygowany zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 5,2% do 3,32 miliarda funtów.
Zarząd podwyższył także łączną dywidendę za cały rok o 5% do 212,2 pensów. Nastąpiło to po specjalnej dywidendzie w wysokości 235 pensów w lutym.
Mimo to akcje spadły w ciągu ostatniego miesiąca o 17%, a w całym roku wzrosły jedynie o 2,5%. Są one o około 15% niższe niż pięć lat temu.
Handel w Europie jest słabszy, ponieważ łagodna zima uderza w popyt na leki na przeziębienie i grypę. Akcje towarów konsumpcyjnych również ogólnie wypadły z łask, ponieważ inwestorzy obawiają się, że wojna w Iranie zwiększy inflację. Reckitt walczył o odzyskanie zaufania rynku po latach trudnych wyników i wydaje się, że inwestorzy niechętnie dają mu dzisiaj korzyść w postaci wątpliwości.
Osobiście uważam, że Reckitt jest warty rozważenia w perspektywie długoterminowej, szczególnie przy stopie dywidendy bliskiej 4%. Jednak jestem trochę ostrożny. W tej chwili inwestorzy nie są już tak zainteresowani.
Działania prawne i ogólne również pozostają stabilne
Legal & General Group (LSE: LGEN) na papierze wygląda jeszcze taniej. Jego P/E wynosi około 0,3, co jest absurdalnie niskim poziomem. Jak pokazuje mój wykres, wzrost zysku na akcję ostatnio gwałtownie skoczył. Podobnie P/E.
20212022202320242025Wzrost zysku na akcję55%-62%-43%2 322%367%Wskaźnik P/E8 719 434.21.30.3
Sytuacja w dziale prawnym i ogólnym powinna się poprawiać, ponieważ 11 marca ogłosiła największy w historii wykup akcji o wartości 1,2 miliarda funtów. Podstawowy zysk operacyjny za cały rok wzrósł o około 6% do 1,62 miliarda funtów, ale był nieco poniżej prognoz.
Liczba, na której skupia się większość inwestorów, to rentowność, obecnie najwyższa na indeksie FTSE 100 i wynosząca 8,9% w ujęciu kroczącym. Zarząd właśnie zwiększył wypłatę o 2%, co wygląda na to, że będzie to punkt odniesienia w przyszłości. Problem w tym, że pokrywa jedynie około 1,1-krotność zarobków, więc nie jest całkowicie kuloodporny.
W wyniku niedawnych zawirowań na rynku cena akcji Legal & General spadła o około 8%. W ciągu ostatniego roku wzrosła ona jedynie o około 2,5% i nadal jest o około 15% niższa niż pięć lat temu.
Myślę, że warto to rozważyć w przypadku inwestorów nastawionych na dochód, ale być może będziemy musieli trochę poczekać, zanim zobaczymy trwały wzrost. Obie akcje wydają mi się absurdalnie tanie, ale mają też swoje problemy.
