Źródło obrazu: Getty Images
Rynki światowe wydają się obecnie nieco niepewne w obliczu nasilających się konfliktów, rosnących cen ropy i nowych ceł, które sprawiają, że wszystko staje się droższe. Choć pod żadnym względem nie jest to idealna sytuacja, może to być okazja do nabycia niektórych wysokiej jakości akcji FTSE 100 z dyskontem.
Kiedy tego rodzaju łączna presja wzrasta, często powoduje to spadek cen akcji. Straszne rzeczy, ale tylko dla tych, którzy nie są przygotowani.
Mając odłożone trochę gotówki, wpadły mi w oko dwie akcje, które chciałem kupić od jakiegoś czasu: Antofagasta (LSE: ANTO) i Games Workshop (LSE: GAW).
Obydwa notowane są po bardzo wysokich wielokrotnościach: Antofagasta po 37,6-krotności zarobków i Games Workshop po 27,6-krotności. Oznacza to, że są wyceniane jak gwiazdy wzrostu, pozostawiając niewiele miejsca na dalsze zyski, chyba że wszystko pójdzie idealnie. To ryzyko, którego nie chcę podejmować, chyba że ceny nieco spadną.
Oto dlaczego jestem nastawiony optymistycznie do tych dwóch gwiazd Footsie.
Antofagasta
Ta chilijska kopalnia miedzi wydobywa cenny czerwony metal potrzebny do wszystkiego, od pojazdów elektrycznych po sieci energetyczne. Najnowsze wyniki roczne za rok 2025 wskazują, że zyski wzrosły o 55,4% rok do roku, a przychody o 26,3%, do 8,6 miliarda dolarów. Było to spowodowane wyższymi cenami miedzi oraz silną sprzedażą produktów ubocznych, takich jak złoto i molibden.
EBITDA osiągnęła rekordowy poziom 5,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 52%, co świadczy o silnej kontroli kosztów, nawet gdy wydatki kapitałowe na projekty rozwojowe osiągnęły najwyższy poziom 3,7 miliarda dolarów.
Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego kształtuje się na rozsądnym poziomie 0,74, a wskaźnik wzrostu P/E (PEG) na poziomie 0,69 sugeruje, że wysoki mnożnik zysków można uzasadnić oczekiwanym wzrostem.
Jednakże rosnące koszty energii spowodowane szczytem wydobycia ropy naftowej mogą obniżyć marże. Inne ryzyka obejmują spadki cen miedzi w przypadku, gdy kryzys mocno uderzy w surowce, lub opóźnienia w dużych projektach, takich jak niedawna rozbudowa Centineli.
Mimo to, ponieważ popyt na miedź będzie wzrastał wraz z trendami w zakresie elektryfikacji ze źródeł odnawialnych, oczekuję wielkich rzeczy od Antofagasty.
Warsztaty gier
Games Workshop projektuje i sprzedaje miniatury, książki i gry Warhammera; Pomyśl o hobbystach, którzy budują armie małych wojowników fantasy. Brzmi niszowo, ale jest niezwykle popularne.
Wyniki półroczne do listopada 2025 r. wykazały wzrost przychodów podstawowych o 17% do 316 mln funtów, zysk operacyjny wzrósł do 126 mln funtów przy znakomitej marży brutto na poziomie 69%. Zwrot z kapitału własnego (ROE) wynosi imponujące 67,9%, marża netto 31,7%, a zadłużenie jest niewielkie i wynosi zaledwie 49 mln funtów, co zapewnia mocny bilans.
Mimo to zagrożenie cłami i problemami z łańcuchem dostaw może mieć wpływ na koszty. Głównym ryzykiem jest spowolnienie sprzedaży produktów hobbystycznych, jeśli konsumenci ograniczą wydatki na rozrywkę w czasie kryzysu lub nie przyjmą nowych tytułów, takich jak ostatnie gry Space Marine.
Na szczęście stopa dywidendy na poziomie 3,24% oprócz wzrostu dodaje pewien dochód, a umowy licencyjne, takie jak te na gry wideo, obiecują dodatkowy dochód.
Przygotowanie jest kluczowe
W przypadku załamania rynków odłożenie środków pieniężnych może stanowić rzadką okazję do nabycia tych dużych spółek z indeksu FTSE 100 po okazyjnej cenie. Antofagasta ze względu na potencjał wzrostu popytu na miedź oraz Games Workshop ze względu na lojalną i generującą dochód bazę konsumentów.
W tej chwili nie są tanie, ale spadek o 20–30% sprawi, że wyceny te będą znacznie bardziej akceptowalne. Zapewniłoby to przyzwoity punkt wyjścia do zaopatrzenia dla dwóch osób o udokumentowanych dochodach i obiecującej przyszłości.
Dla inwestorów brytyjskich umiarkowany spadek cen sprawi, że warto rozważyć utworzenie portfela nastawionego na długoterminowy wzrost.
