Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
Nie jest tajemnicą, że akcje Rolls-Royce’a (LSE:RR.) zdominowały indeks FTSE 100, notując wzrost o ponad 1200% w ciągu ostatnich trzech lat.
W 2026 r. tendencja wzrostowa będzie kontynuowana. Nawet w ciągu ostatnich pięciu tygodni Rolls-Royce osiągnął kolejne 10% zysku, zamieniając prostą inwestycję 500 funtów w 550 funtów. Ale czy przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 115 miliardów funtów i stosunku ceny do zysku na poziomie forward wynoszącym 39,4, akcje FTSE naprawdę mogą wzrosnąć?
Tak twierdzą eksperci.
Wyjątkowa jakość w wysokiej cenie.
Istnieje kilka czynników, które w ostatnich tygodniach spowodowały wzrost cen akcji Rolls-Royce’a. W szczególności imponujące roczne wyniki grupy za rok 2025, wraz z ogłoszeniem, że zarząd realizuje nowy plan wykupu akcji o wartości 2,5 miliarda funtów.
Bazowe zyski operacyjne w zeszłym roku wzrosły o kolejne 40,5%, z 2464 mln funtów do 3462 mln funtów w 2025 r., dzięki połączeniu wyższych przychodów i szerszych marż zysku.
Jednak większość analityków skupia się na wolnych przepływach pieniężnych. W końcu nadwyżka środków pieniężnych generowanych z działalności operacyjnej jest tym, czego firma potrzebuje, aby wzmocnić swój lewarowany bilans. Podobnie jak zyski, wolne przepływy pieniężne również wzrosły z 2,425 miliarda funtów do 3,27 miliarda funtów.
Czy ten wzrost sprzedaży, zysków i przepływów pieniężnych może być kontynuowany w 2026 roku? Jeśli spojrzymy na wytyczne, odpowiedź wydaje się brzmieć „tak”.
Oczekuje się obecnie, że Rolls-Royce wygeneruje od 4,0 miliarda funtów do 4,2 miliarda funtów skorygowanych zysków operacyjnych i od 3,6 miliarda funtów do 3,8 miliarda funtów wolnych przepływów pieniężnych. Oznacza to, że firma jest na dobrej drodze do osiągnięcia swoich poprzednich celów na rok 2028 dwa lata wcześniej, co stanowi niezwykłe przyspieszenie harmonogramu naprawy firmy.
Mając to na uwadze, nie jest zaskoczeniem, że akcje Rolls-Royce’a w dalszym ciągu radzą sobie lepiej niż rynek i osiągają wysoką wycenę.
Czy jest to więc oczywisty zakup dla brytyjskich inwestorów rozwojowych?
na co patrzeć
Nawet jeśli akcje notowane są po wyższych wycenach, inwestorzy nadal mogą osiągać imponujące długoterminowe zyski. Niemniej jednak zwiększa to ryzyko zakupu akcji. Patrząc pod maskę, można dostrzec pewne trudności, które mogą spowodować stopniowe spowolnienie obecnego imponującego wzrostu firmy.
W ostatnich latach segment lotnictwa cywilnego cieszył się silną koniunkturą po pandemii w postaci godzin lotów na długich dystansach, co z kolei zwiększyło popyt na wysokomarżowe usługi posprzedażowe grupy.
Jednak ta faza odzyskiwania już się zakończyła. I chociaż oczekuje się, że w przyszłości liczba godzin lotów na całym świecie będzie stale rosnąć, tempo to już znacznie spadło.
Kolejną rzeczą, na którą należy zwrócić szczególną uwagę, jest ryzyko zakłócenia łańcucha dostaw. Zarząd ostrzegł już, że w rezultacie w 2026 r. może powstać od 150 do 200 mln funtów dodatkowych kosztów gotówkowych. Jeśli jednak w wyniku rosnących napięć geopolitycznych i handlowych pogłębią się niedobory komponentów, wpływ ten może okazać się większy niż oczekiwano, w wyniku czego Rolls-Royce nie osiągnie celów na rok 2026.
Dokąd to prowadzi inwestorów? W ostatnich latach obstawianie akcji spółki Rolls-Royce okazało się kosztownym błędem. Jednak niezależnie od tego, jak imponująca stała się ta firma, wycena pozostawia niewiele miejsca na błędy. I choć przywództwo okazało się wyjątkowo biegłe w wykonywaniu zadań operacyjnych, zakłócenia zewnętrzne mogą jednak skomplikować sprawę.
Dlatego też uważam, że inwestorzy mogą rozważyć szukanie innego miejsca do czasu pojawienia się atrakcyjniejszego punktu wejścia. Na szczęście mają wiele opcji do wyboru.
