Źródło obrazu: Getty Images
Przez większą część ostatnich dwóch lat akcje Barclays (LSE: BARC) radziły sobie lepiej niż inne duże brytyjskie banki. Niedawny spadek mógł wystraszyć niektórych inwestorów, ale po raz kolejny ich notowania są blisko najwyższych poziomów od pięciu lat.
Jest to zgodne z podobną tendencją, jaką obserwuje się w przypadku innych głównych brytyjskich banków, z których wszystkie odnotowały wzrosty w tym miesiącu.
Podczas gdy stopy procentowe pozostają wysokie, banki czerpią zyski z pożyczek zamiast depozytów. Jednocześnie globalne tarcia handlowe i ryzyko taryfowe negatywnie wpływają na wzrost przychodów, zwłaszcza w przypadku przedsiębiorstw prowadzących silną działalność międzynarodową.
Jakie więc miejsce w tym wszystkim zajmuje Barclays?
już nie prowadzi
Po dobrym początku roku Barclays znajduje się obecnie w środku stawki wśród brytyjskich banków pod względem wyników. Lloyds wzrósł o około 73%, Barclays o około 58%, NatWest o około 54%, a HSBC pozostaje w tyle o około 40%.
Utworzono na TradingView.com
Jednak z punktu widzenia dochodów pozostaje daleko w tyle, a stopa dywidendy jest jedną z najniższych w porównaniu do innych spółek. Lloyds prowadzi z 6,2%, HSBC z 4,6%, NatWest z 4,1% i Barclays z zaledwie 2%. Może to sugerować, że Barclays ma wyższe oczekiwania co do wzrostu lub mniejszą atrakcyjność natychmiastowego dochodu, co inwestorzy powinni ocenić na podstawie celów portfela.
Dlaczego nadal wydaje się atrakcyjny?
Wyjątkowy wzrost zysków oznacza, że Barclays wygląda obecnie na jeden z najbardziej niedowartościowanych banków w Wielkiej Brytanii. Jego stosunek ceny do wartości księgowej (P/B) wynosi mniej niż 1, a wskaźnik ceny do wzrostu (PEG) wynosi 0,21, co wskazuje na zaniżenie wyceny.
Co więcej, dobre wyniki przemawiają za niską wyceną. Wyniki spółki w trzecim kwartale 2025 r. wykazały przychody w wysokości 7,2 miliarda funtów, co oznacza wzrost rok do roku o około 11%. Zwrot na materialnym kapitale własnym (RoTE) wyniósł 10,6% w kwartale i 12,3% rok do roku. Następnie zaktualizowała swoje wytyczne na 2025 r., stwierdzając, że obecnie spodziewa się ROTE na poziomie ponad 11% i potwierdzając cel na poziomie ponad 12% na 2026 r.
Bank przypisuje ten wzrost wzrostowi liczby kredytów i depozytów w swojej działalności w Wielkiej Brytanii oraz postępom w realizacji trzyletniego planu transformacji mającego na celu uproszczenie operacji.
Zatem dla inwestorów szukających ekspozycji na brytyjską bankowość z oznakami odzyskania dynamiki, Barclays w dalszym ciągu zasługuje na uwagę.
Ryzyko do rozważenia
Podstawowa stopa procentowa w Wielkiej Brytanii pozostaje podwyższona, a jakakolwiek przyszła obniżka dokonana przez Bank Anglii będzie uzależniona od spowolnienia inflacji i pojawienia się spowolnienia gospodarczego. Jeśli popyt na kredyty hipoteczne osłabnie lub nasili się konkurencja o depozyty, marże Barclays mogą zostać zawężone.
Na arenie międzynarodowej presja celna i wolniejszy globalny wzrost mogą mieć wpływ na piony bankowości korporacyjnej i inwestycyjnej. W swojej aktualizacji za trzeci kwartał Barclays wskazał opłaty w wysokości 235 milionów funtów związane z dochodzeniem w sprawie finansowania samochodów, przypominając inwestorom o stale obecnym ryzyku regulacyjnym, prawnym i kredytowym.
Naturalnie inwestorzy muszą rozważyć potencjał zysku w obliczu utrzymującej się niepewności.
Ostatnie przemyślenia
Dla początkującego inwestora poszukującego dywersyfikacji Barclays oferuje kilka atrakcyjnych funkcji. Po pierwsze, poprawa rentowności i lepsze wytyczne sugerują, że po niedawnej restrukturyzacji bank może znajdować się w stabilniejszej sytuacji.
Po drugie, jego narażenie na wyższe stopy procentowe oznacza, że może czerpać korzyści z „tradycyjnego modelu bankowego”, w ramach którego zarabia więcej na pożyczkach niż na depozytach, zwłaszcza gdy stopy procentowe pozostają wysokie.
Dla tych, którzy chcą zbudować długoterminowy zdywersyfikowany portfel, warto rozważyć Barclays. Jednocześnie na indeksie FTSE 100 można wybierać spośród nieco bardziej ryzykownych, ale bardziej nastawionych na wzrost spółek finansowych.
Zrównoważenie opcji o niższym ryzyku, takiej jak Barclays, z akcjami wzrostowymi i dochodowymi z innych sektorów i regionów, pomaga rozłożyć ryzyko bez utraty zysków.
