Źródło obrazu: Getty Images
NWF Group (LSE: NWF), mała firma rolnicza, która pojawiła się na moim radarze niedawno po tym, jak jej stopa dywidendy wzrosła powyżej 6%. Firma specjalizuje się w produktach dla przemysłu rolno-spożywczego, dostarczając żywność dla zwierząt, przetwory oraz różnego rodzaju oleje.
Pomimo raczkującej kapitalizacji rynkowej wynoszącej 63,2 miliona funtów, ma ona bardzo ugruntowaną pozycję i istnieje na rynku od ponad 100 lat. Jednak przy rentownościach na ogół poniżej 6% pozostawał on niezauważony – aż do teraz.
W piątek (28 listopada) cena akcji spółki spadła o około 30% po tym, jak zarząd ostrzegł akcjonariuszy, że wyniki roku obrotowego będą prawdopodobnie poniżej oczekiwań. W rezultacie jego rentowność wzrosła powyżej 6%, co uruchomiło moje alerty dotyczące dywidendy.
Oczywiście spadek cen nie budzi większego zaufania, ale może być również okazją do zakupu tanich akcji.
Pytanie brzmi: czy mają szansę na powrót do zdrowia?
Stabilny i zróżnicowany model
Zdywersyfikowany, trójstronny model spółki pomaga ograniczyć ryzyko, ponieważ spowolnienie w jednym obszarze może zostać zrekompensowane stabilnością w innych.
Posiada duże sieci dystrybucji paliw, ponad milion stóp kwadratowych powierzchni magazynowej i znaczną wydajność wytwórni pasz. Dzięki temu zajmuje wiodącą pozycję na rynku, posiadając przewagę konkurencyjną pod względem skali i infrastruktury.
Co więcej, jego długowieczność świadczy o odporności i zdolności adaptacji, a wszystkie działy pozostają rentowne i generują środki pieniężne.
Co najważniejsze, ma również doskonałą historię dywidend. Od 13 lat nieprzerwanie, nawet w czasie pandemii, udaje się co roku zwiększać dywidendę.
Czy dywidenda jest trwała?
Doskonała polityka dywidendowa to jedno, ale jeśli nie będzie poparta dobrymi wynikami, istnieje ryzyko spadku kapitału lub obniżki dywidendy.
W wynikach finansowych Grupy NWF za rok 2025 opublikowanych w maju tego roku przychody spadły o 5%, a zysk na akcję (EPS) spadł z 19,2 p do 18,5 p. Mimo to i tak zwiększył ostateczną dywidendę z 8,1p do 8,4p. Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) również wzrósł o 7,4%, co napawa optymizmem.
Niestety jedną rażącą kwestią, której nie mogę zignorować, jest wzrost zadłużenia o 48,5% do 53,9 mln funtów. Dodaj do tego 37% spadek środków pieniężnych netto, a trwałość dywidendy staje pod znakiem zapytania.
Oczywiście ostatnia aktualizacja handlowa nie pomaga.
mój werdykt
Biorąc pod uwagę kilkadziesiąt lat wypłat i 13 lat wzrostu, trudno zaprzeczyć zaangażowaniu firmy w zwroty dla akcjonariuszy. Na razie dywidenda jest dobrze pokryta, więc nie ma powodów, aby spodziewać się obniżki.
Jednakże spadek cen o 37,5% w ciągu ostatnich pięciu lat równa się rocznej stracie na poziomie 9,12%. Oznacza to, że nawet przy hojnej dywidendzie inwestorzy stracili.
Ja na przykład musiałbym zobaczyć silniejsze oznaki ożywienia cen akcji, zanim je rozważę.
Dla tych, którzy chcą zwiększyć portfel dochodów, uważam, że na londyńskiej giełdzie papierów wartościowych jest więcej obiecujących spółek z dywidendą o wysokiej stopie zwrotu. O ile mi wiadomo, kilka dobrych opcji wartych rozważenia w tym miesiącu to Investec, Admiral Group i TP ICAP.
Ale rynki nigdy nie śpią, a wszystko zmienia się w mgnieniu oka, dlatego zawsze monitoruję cotygodniowy rozwój sytuacji, aby wychwycić najlepsze okazje.
