Źródło obrazu: BT Group plc
Niewielu spodziewało się, że BT (LSE:BT.A) osiągnie najwyższy na rynku wzrost cen akcji, jaki zaobserwowaliśmy w 2025 r. Jest to spółka notowana na indeksie FTSE 100, z utrzymującymi się problemami ze sprzedażą i dużym zadłużeniem w bilansie.
Jednak w tym roku wartość akcji spółki wzrosła o imponujące 22%. Wynik ten przewyższa wzrost szerszego indeksu FTSE o 17% w tym okresie.
Czy akcje BT mogą odnotować większe wzrosty cen w 2026 r.? Robi tak jeden ze szczególnie optymistycznych analityków; W rzeczywistości wierzy on, że cena giganta telekomunikacyjnego wzrośnie o 77% od teraz do grudnia przyszłego roku, do 312 pensów na akcję.
Czy to tylko bajka? A może firma może nas ponownie zaskoczyć?
Wielki postęp
Firma ma też znacznie większe szanse zaimponowania: w ramach samego obecnego programu chce obniżyć koszty o 3 miliardy funtów.
Doskonały rozwój jednostki infrastruktury Openreach to kolejny powód do świętowania. Nowe połączenia światłowodowe w dalszym ciągu radzą sobie dobrze i są na dobrej drodze, aby do końca tego roku osiągnąć 25 milionów.
Daje to firmie BT odskocznię do wykorzystania szybkiej rewolucji cyfrowej. Marże Openreach są również najwyższe w grupie.
Co może pójść nie tak?
Ale nie dajmy się za bardzo ponieść emocjom. Choć firma BT dała inwestorom powód do radości, spółka należąca do FTSE nadal musi rozwiązać wiele problemów. Jednym z najważniejszych jest to, jak ponownie zwiększyć przychody.
Jak wspomniano powyżej, sprzedaż w dalszym ciągu spada z powodu nieprzyjemnego połączenia trudnych warunków gospodarczych i intensywnej konkurencji. W ostatnim kwartale skumulowała 242 000 strat w łączach szerokopasmowych, gdy jej rywale przyspieszyli.
W ciągu sześciu miesięcy poprzedzających wrzesień sprzedaż spadła we wszystkich jednostkach (z wyjątkiem Openreach), a na poziomie grupy spadła o 3%.
Przepływy pieniężne pozostają rozczarowujące ze względu na trudności w sprzedaży i wzrost nakładów inwestycyjnych (o 8% w I półroczu). Spółka, zmuszona do pokrycia ogromnego deficytu emerytalnego, w ciągu roku poprzedzającego wrzesień zadłużenie netto wzrosła o kolejne 586 mln funtów, do 20,9 mld funtów.
Czy BT to zakup?
Biorąc wszystko pod uwagę, czy BT jest zakupem wartym rozważenia już teraz? Nie jestem tego taki pewien.
Cóż, cena akcji spółki jest nadal znacząco wyższa niż 1 stycznia. Jednak niepokoje na rynku rosną i od końca sierpnia cena akcji spółki gwałtownie spada.
Nieważne, że nasz byczy trader przewiduje wzrost cen o 77%. Uważam, że akcje spółki mogą gwałtownie spaść w 2026 r. w związku z dalszym narastaniem presji na zyski.
Cena akcji firmy BT pozostaje niska, a wartość, którą inwestorzy mogą uznać za dość odzwierciedlającą problemy firmy. Jej terminowy wskaźnik ceny do zysków (P/E) wynosi zaledwie 10,1 razy. Ale nie kupię tego dla mojego portfela.
