Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji BP (LSE:BP.) spadła z najwyższych poziomów z 2023 r., chociaż w ciągu ostatnich pięciu lat nadal wzrosła o 62%. Losy akcji spółki są mieszane, a ostatnią przeszkodą są spadające ceny ropy: do końca 2025 roku ropa Brent nie przekroczy poziomu 60 dolarów za baryłkę.
Cały biznes naftowo-gazowy został odnowiony, odkąd świat – głównie na polecenie Donalda Trumpa – porzucił dążenie do alternatywnych źródeł energii i ponownie skupił się na węglowodorach. Ale czy było to tylko chwilowe wytchnienie, czy też BP może pompować ropę i pieniądze przez wiele lat?
Mieszane perspektywy
Brokerzy są optymistami, ale nie tak mocnymi jak w przeszłości. Seria podwyżek w grudniu spowodowała, że średnia cena docelowa akcji BP wyniosła około 490 pensów. Sugeruje wzrost o 15% w stosunku do ceny w momencie pisania tego tekstu. I choć jest to miłe, nie przykuwa mojej uwagi. Front rekomendacji również jest niepewny, gdyż 11 z 19 analityków posiada akcje BP.
Patrząc nieco dalej w przyszłość, perspektywy dla ropy naftowej nie są zbyt różowe. Coraz częściej pojawiają się oznaki globalnej nadpodaży, która może jeszcze bardziej obniżyć ceny. Zakończenie wojny na Ukrainie byłoby bardzo mile widziane, ale mogłoby ponownie uwolnić dostawy rosyjskiej ropy na rynek światowy.
Najnowsza prognoza amerykańskiej Agencji Informacji o Energii sugeruje, że ropa Brent może spaść do 55 dolarów. I mógłby tak pozostać przynajmniej do pierwszego kwartału 2026 roku. Odbiłoby się to na marżach BP.
Dojna krowa?
BP w dalszym ciągu oferuje atrakcyjną prognozę stopy dywidendy na poziomie 5,8%. Nie jest to w żaden sposób gwarantowane. Jednak wykupy akcji dają mu pewną pewność, a na ostatni kwartał roku oczekuje się kolejnych 750 milionów dolarów. Biorąc pod uwagę historię dywidend BP, wycena akcji nadal wydaje mi się rozsądna, przynajmniej w krótkim okresie.
Przyglądamy się przyszłemu wskaźnikowi ceny do zysków (P/E) w 2025 r. na poziomie nieco ponad 14, spadającym poniżej 10 w oparciu o prognozy na 2027 r. Wydaje się to w porządku, ale widzę jedną zasadniczą niepewność. Jak duże zaufanie możemy pokładać w prognozach zysków firmy, której produkty są zdane na łaskę stale zmieniających się cen światowych?
Mam nadzieję, że BP zrobi wszystko, co w jego mocy, aby utrzymać swoją długą tradycję wypłacania dywidend. Widzę, że solidne płatności będą kontynuowane jeszcze przez kilka lat.
Wirujący niedźwiedź?
Na tej podstawie od dawna jestem optymistycznie nastawiony do akcji, choć nigdy nie jestem na tyle optymistyczny, aby je kupić. Myślę, że BP nadal może być solidnym kandydatem do rozważenia przez inwestorów dochodowych.
Mniej przekonują mnie obecne ceny docelowe akcji. Na dłuższą metę martwi mnie również cała sprawa z paliwami kopalnymi, co spycha BP na moją krótką listę. Moja prognoza na rok 2026 w jednym słowie? Lotny.
