Źródło obrazu: Rolls-Royce plc
W ciągu ostatniego roku cena akcji Rolls-Royce’a (LSE: RR) wzrosła ponad dwukrotnie. W ciągu tych 12 miesięcy akcje Rolls-Royce’a zwyżkowały o imponujące 117%.
Czy podobna sytuacja może wydarzyć się w nadchodzących miesiącach? Czy cena akcji Rolls-Royce’a może się podwoić do końca 2025 roku?
Bardzo imponujący bilans
Na pierwszy rzut oka koncepcja ta może wydawać się fantazyjna. Przecież to skonsolidowana firma w dojrzałej branży.
Przez dziesięciolecia branża okazała się cykliczna, a rachunek zysków i strat firmy Rolls znacznie się różnił. Nagłe i nieoczekiwane spadki popytu na lotnictwo cywilne miały już wpływ na akcje. Postrzegam to jako ciągłe ryzyko.
Jednak ubiegły rok pokazał, że zapasy Rolls-Royce’a mają mnóstwo pary. W rzeczywistości jest to kontynuacja trendu, który oznaczał, że akcje spółki znalazły się wśród najlepszych spółek na liście FTSE 100 w latach 2023 i 2024, a także 2025.
To imponujące osiągnięcia, ale oczywiście dotychczasowe wyniki giełdy niekoniecznie wskazują, czego można się spodziewać w przyszłości.
Gwałtowny wzrost akcji Rolls-Royce’a (o 1072% w ciągu pięciu lat) również jest częściowo spowodowany niską bazą. Era pandemii rzuciła firmę na kolana i w 2022 roku akcje sprzedawały się za grosze.
Właściwa strategia biznesowa we właściwym czasie
Niski punkt wyjścia nie wyjaśnia jednak, dlaczego akcje spółki radziły sobie tak dobrze w ostatnich latach.
Rzeczywistość jest taka, że firma Rolls zawsze miała pewne mocne strony, począwszy od wiedzy inżynieryjnej i zastrzeżonej technologii, po dużą bazę zainstalowanych silników wymagających ciągłej konserwacji.
Położyło to podwaliny pod dobre wyniki akcji Rolls-Royce’a w ostatnich latach. Jednak duża część tych wyników wynika z wyników biznesowych. Kierownictwo wyznaczyło sobie ambitne cele w zakresie wyników i konsekwentnie je osiągało.
Tymczasem firma czerpie korzyści z utrzymującego się dużego popytu na kluczowych rynkach lotnictwa cywilnego, obronności i energii.
Tutaj jest jeszcze większy potencjał.
Tak więc, chociaż cena akcji gwałtownie wzrosła, zyski Rolls również były dobre.
Obecny wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynosi 18. Brytyjska firma zbrojeniowa Babcock jest notowana przy wyższym wskaźniku P/E wynoszącym 25, podczas gdy BAE Systems – 29.
W związku z tym akcje Rolls-Royce’a mogłyby wzrosnąć o około 60%, po prostu dostosowując się do wyceny BAE Systems przy użyciu tego wskaźnika.
Kolejnym potencjalnym czynnikiem wpływającym na cenę akcji jest perspektywa wzrostu zysków. W perspektywie średnioterminowej spółka planuje osiągnięcie zysku operacyjnego na poziomie od 3,6 miliarda funtów do 3,9 miliarda funtów. Byłoby to od 16% do 26% więcej niż oczekiwano w zeszłym roku.
Jest to cel średnioterminowy, a nie krótkoterminowy. Chociaż mogłoby to pomóc w zauważalnym wzroście akcji Rolls-Royce’a, niekoniecznie stanie się to w tym roku.
Nigdy nie mów nigdy!
Jeśli jednak rok 2026 przyniesie lepsze cele wraz z obecnym dyskontem wyceny dla konkurentów, o którym wspomniałem powyżej, widzę potencjał do podwojenia ceny akcji Rolls-Royce’a od tego momentu.
Byłbym jednak zaskoczony tak dużym zyskiem dla spółki, która ma już kapitalizację rynkową na poziomie 106 miliardów funtów.
Nawet obecna wycena jest jak dla mnie zbyt wysoka, biorąc pod uwagę ryzyko, o którym wspomniałem wcześniej, nagłego spadku popytu na lotnictwo cywilne. Więc na razie nie będę inwestował.
