Źródło obrazu: Getty Images
Każdy, kto uważa, że Wielka Brytania nie ma dobrych zapasów wzrostu, powinien sprawdzić Diploma (LSE:DPLM). Od 10 lat firma jest wiodącą gwiazdą indeksu FTSE 100.
W ciągu ostatniej dekady przychody wzrosły o prawie 300%, a zysk na akcję wzrósł o 303%. Czy zatem firma zaczyna wykazywać oznaki spowolnienia, czy jest jeszcze szansa?
Co daje dyplom?
Diploma jest dystrybutorem komponentów i urządzeń przemysłowych. Jej strategia rozwoju obejmuje kupowanie innych firm i pomaganie im w zwiększaniu sprzedaży i zysków.
Generalnie inwestorzy są zazwyczaj bardziej zainteresowani rozwojem istniejących przedsiębiorstw (wzrostem organicznym), niż przejęciami. Jest kilka powodów.
Jednym z nich jest to, że firma może kupić firmę tylko raz. Wygenerowany przez nią wzrost nie zostanie więc powtórzony, chyba że w następnym roku spółka znajdzie kolejną okazję do przejęć. Innym jest to, że przejęcia niosą ze sobą nieodłączne ryzyko przepłacenia. Inwestorzy na ogół uważają, że nie dotyczy to wzrostu organicznego i dlatego właśnie na tej liczbie skupia się giełda.
Najnowsze wyniki
W środę (14 stycznia) firma Diploma opublikowała aktualizację notowań za trzy miesiące do 31 grudnia 2025 r. Raport wyglądał bardzo solidnie. Wzrost organiczny był bardzo silny i wyniósł 14%. Ale spółka sfinalizowała także cztery przejęcia po atrakcyjnych wycenach.
Diploma płaci ceny, które implikują wielokrotność EBIT od 6 do 8. Na tym poziomie firma nie musi generować zbyt wiele, jeśli chodzi o wzrost, aby dobrze sobie radziła.
Firma raportuje również, że w przyszłości istnieje duża liczba możliwości przejęć. Inwestorzy powinni jednak pamiętać, że perspektywy na resztę roku są znacznie skromniejsze.
Przewodnik
W skali całego roku Diploma spodziewa się organicznego wzrostu przychodów na poziomie 6%. Innymi słowy, firma uważa, że druga połowa roku będzie pod tym względem prawdopodobnie znacznie wolniejsza. Ponadto długoterminowym celem spółki jest 5% rocznie. Może to być konserwatywne podejście, ale inwestorzy powinni to uwzględnić w swoich prognozach dla firmy.
Według skorygowanego zysku na akcję Diploma, wskaźnik ceny do zysku (P/E) akcji Diploma wynosi około 32. A to oznacza ponad 5% wzrostu przychodów.
Oznacza to również, że obecnie istnieje duża liczba przejęć, co znajduje odzwierciedlenie w cenie akcji. Mam więc nadzieję, że spółka będzie nadal dobrze sobie radzić, ale myślę, że obecnie akcje spółki są prawdopodobnie dość wycenione.
Kolejny dyplom?
Diploma to firma wysokiej jakości, która pozostaje na mojej liście obserwowanych. Jeśli wolniejszy wzrost organiczny w drugiej połowie roku spowoduje spadek cen akcji, przyjrzę się temu jeszcze raz.
Ale teraz szukam kolejnego dyplomu. Jest kilka brytyjskich firm, które chcą zastosować podobną strategię i myślę, że niektóre z nich wyglądają bardzo interesująco.
