Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji Rolls-Royce’a (LSE: RR) graniczy obecnie z niewiarygodnością. Po latach nieszczęść inwestorów, inżynieryjny gigant FTSE 100 wzbił się w stratosferę. Ale teraz wszyscy inwestorzy zadają to samo pytanie: jak długo to może trwać?
Były dyrektor generalny Warren East położył podwaliny pod zmianę sytuacji, ale dopiero jego następca, Tufan Erginbilgiç, rozjaśnił niebieską księgę. Od 2023 r. doprowadziło to do poważnej restrukturyzacji, która obniŜyła koszty, usprawniła działalność i przywróciła zaufanie inwestorów. Wszystko, czego próbował, zakończyło się sukcesem.
„Turbo Tufan” również miał szczęście, korzystając z postpandemicznego wzrostu liczby godzin lotów. Jest to o tyle istotne, że większość przychodów firmy z silników lotniczych pochodzi z umów serwisowych opartych na przebytych milach.
Gwiazda wzrostu FTSE 100
Erginbilgiç wyznaczył sobie ambitne cele i je przekroczył. Zyski bazowe, wolne przepływy pieniężne i marże gwałtownie wzrosły, wzrost przychodów przekroczył oczekiwania, a bilans znacznie się wzmocnił.
Przez lata inwestorzy obawiali się rosnącego zadłużenia. Teraz nie stanowi to żadnego problemu. Przywrócono dywidendy, a program skupu akcji o wartości 1 miliarda funtów jeszcze bardziej poprawił nastroje.
Rolls-Royce skorzystał na dwóch z największych obecnie trendów inwestycyjnych: sektorze obronności, z rekordową umową o wartości 9 miliardów funtów na podmorskie reaktory jądrowe, podczas gdy jego oddział Power Systems ma duże możliwości w zakresie centrów danych AI. Potencjał tkwią także w małych reaktorach modułowych (SMR) lub mini bombach atomowych.
Wynik? W ciągu ostatnich trzech lat cena akcji Rolls-Royce’a wzrosła aż o 1105%, zamieniając inwestycję z 10 000 funtów w 120 500 funtów.
Właśnie wtedy, gdy inwestorzy czują, że cena akcji Rolls-Royce’a nie może już wzrosnąć, rzeczywiście tak się dzieje. Wielu inwestorów, którzy wstrzymali się od sesji po tym, jak stracili zainteresowanie w pierwszych dniach wzrostów, będzie się kopać, gdy akcje właśnie wzrosną. W ciągu ostatniego roku akcje spółki wzrosły o 115%, a w ostatnim miesiącu o prawie 10%.
To spowodowało, że stosunek ceny do zysku przekroczył 62, co sprawia, że akcje spółki są dziś niezwykle drogie. Istnieje ogromna ilość zdyskontowanego wzrostu tej liczby.
Skup akcji i darmowa gotówka
Jednakże Deutsche Bank w dalszym ciągu zaleca kupno Rolls-Royce’a i niedawno podniósł cenę docelową akcji z 1220 pensów do 1325 pensów, co stanowi wzrost o 8,6%. Dziś akcje spółki są notowane po cenie 1241 pensów. Deutsche ostrzegł przed „utrzymującymi się ograniczeniami w łańcuchu dostaw wpływającymi na sektor lotniczy i kosmiczny”, ale zauważył, że Power Systems „odnotowuje silny wzrost napędzany centrami danych i kontraktami w dziedzinie obronności, co wiąże się ze znacznym potencjałem zysków”.
Podobnie jak ja jest ostrożny w stosunku do SMR. Oferują wspaniałe możliwości w kilku krajach, ale projekty muszą poczekać na zatwierdzenie przez rząd i finansowanie, co może być powolne i skomplikowane. Zwłaszcza w Wielkiej Brytanii. Bardziej palącym problemem są amerykańskie cła. Akcje Rolls-Royce’a spadły dziś o 2%, ponieważ inwestorzy absorbują niepewność dotyczącą Grenlandii.
Wyniki za cały rok zostaną opublikowane 26 lutego. W wytycznych ustalono docelowy zysk operacyjny na poziomie od 3,1 miliarda funtów do 3,2 miliarda funtów oraz wolne przepływy pieniężne na poziomie od 3,1 miliarda funtów do 3,1 miliarda funtów. Nawet lekkie rozczarowanie może zostać ukarane.
Biorąc jednak pod uwagę przepływ środków pieniężnych, przywrócenie dywidend i prawdopodobieństwo dalszych wykupów, nadal uważam, że warto rozważyć tego potwora wzrostu. Inwestorzy muszą jednak patrzeć długoterminowo, ponieważ w krótkim terminie nie ma możliwości powtórzenia niedawnych znakomitych wyników. Rolls-Royce wystartował, ale powietrze robi się tutaj bardzo jasne.
