Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise Asset Management, powiedział, że wierzy, że Solana może stać się aktywem wartym bilion dolarów w ciągu pięciu lat, co w przybliżeniu przełożyłoby się na cenę SOL na poziomie około 1600 dolarów przy prostej kapitalizacji rynkowej na token, w zależności od podaży w obiegu.
Hougan przedstawił swoje uwagi w odcinku When Shift Happens z 29 stycznia, formułując swoją wizję Solany w oparciu o to, co nazwał konfiguracją „dwóch sposobów na wygraną”: wzrost rynku, do którego można się zwrócić (stabilne monety i aktywa tokenizowane) oraz rosnący udział Solany w porównaniu z konkurencyjnymi sieciami.
Dlaczego Solana może osiągnąć 1600 dolarów lub więcej w ciągu 5 lat
Hougan argumentował, że „rynek infrastruktury” stabilnych monet i tokenizacji rozwija się na tyle szybko, że duże, płynne L1 należy cenić nie tyle jako niszowe eksperymenty kryptograficzne, a bardziej jako umożliwiające ścieżki tradycyjnych finansów. „Sekretarz skarbu USA spodziewa się, że rynek monet stabilnych wzrośnie 12-krotnie w ciągu najbliższych czterech lat” – powiedział, dodając, że Larry Fink opisał przyszłość, w której „każde aktywa, każdy fundusz, ETF, akcje, obligacje i nieruchomości będą tokenizowane”.
Od tego momentu teza Solany opierała się w dużej mierze na względnym pozycjonowaniu. Ethereum pozostaje liderem w dziedzinie monet stabilnych i tokenizacji, powiedział Hougan, ale Solana jest „prawowitym konkurentem o interesującym zróżnicowaniu technologicznym” i, co ważniejsze, „jest niezwykle łatwa w użyciu, a społeczność ma pierwszorzędne podejście”.
Powiązane lektury
Jego zdaniem ten aspekt użyteczności jest niedoceniany przez inwestorów skupiających się na porównaniach w stylu benchmarku. „Myślę, że łatwość obsługi to świetna aplikacja, której inwestorzy nie doceniają” – powiedział Hougan. „Inwestorzy lubią rozmawiać o wydajności i lubią rozmawiać o… TPS… kogo to obchodzi?… Dla użytkownika końcowego, który handluje i się rozwija, łatwość obsługi jest aplikacją numer jeden. A Solana jest po prostu łatwa w użyciu, absolutnie łatwa w użyciu.”
Hougan przyznał również, że inwestorzy mają słaby punkt: dynamika podaży tokenów może oddzielić akcję cenową od wzrostu kapitalizacji rynkowej. Zauważył, że wartość rynkowa Solany może znacząco wzrosnąć, nawet jeśli cena tokena powróci do poprzednich maksimów, i zasugerował, że zwroty ze stakowania częściowo zrównoważą rozwodnienie, powołując się na „około 7% rocznie”.
Innym częstym wątkiem dyskusji był sposób, w jaki regulacje kształtują zachowania instytucjonalne. Hougan powiedział, że udział Solany w stabilnych monetach i tokenizacji był ograniczony w poprzednim amerykańskim środowisku regulacyjnym, argumentując, że instytucje „nie mogłyby czerpać korzyści z Solany”, jeśli uważały, że znajduje się ona „poza obrębem regulacyjnym”. Powiedział, że w miarę jak chmura się rozwiewa, mandaty zaczynają się rozszerzać.
Nakreślił także, dlaczego opakowanie ETF jest ważniejsze w przypadku mniejszych aktywów. „Jeśli włożysz trochę wkładu w pakiet ETF, będą gonić za stosunkowo niewielką podażą Solany” – powiedział Hougan. „To jedna z najlepszych konfiguracji aktywów, jakie kiedykolwiek widziałem, ponieważ masz tak mały, ograniczony rozmiar, masz duże zapotrzebowanie instytucjonalne, masz monety stabilne i tokenizację… złóż to wszystko razem i wygląda na zwycięzcę”.
Mimo to unikał rygorystycznych celów cenowych i zamiast tego utrzymywał własne pod względem kapitalizacji rynkowej. „Myślę, że za pięć lat mogą to być aktywa warte bilion dolarów. Myślę, że stosunkowo łatwo to sobie wyobrazić” – powiedział. „Trudno podać precyzyjny cel, ponieważ zależy to od tempa wzrostu stablecoinów i tokenizacji. To zależy od tego, czy Kongres przyjmie Clarity Act. To zależy od rodzaju cykli na rynku kryptowalut”.
To może być najbardziej optymistyczny, ale racjonalny odcinek, jaki zrobiliśmy na temat przyszłości kryptowalut: dlaczego dewaluacja, przepływy instytucjonalne i tokenizacja dopiero się rozpoczynają.
Znaczniki czasu:
0:00… pic.twitter.com/WMqvKL7pCj
W prostej matematyce dotyczącej kapitalizacji rynkowej wycena Solany na poziomie 1 miliarda dolarów implikuje czterocyfrową cenę tokena zależną od podaży. Zależność jest prosta: cena tokena jest równa kapitalizacji rynkowej podzielonej przez podaż. Biorąc pod uwagę krążącą podaż Solany wynoszącą około 566 milionów SOL, kapitalizacja rynkowa wynosząca 1 bilion dolarów odpowiada około 1766 dolarów na SOL (1 000 000 000 000 ÷ 566 000 000).
Powiązane lektury
Jeśli zamiast tego zastosuje się w pełni rozwodniony mianownik bliższy 619 milionom SOL, ta sama kapitalizacja rynkowa wynosząca 1 bilion dolarów implikuje około 1615 dolarów na SOL (1 000 000 000 000 ÷ 619 000 000). Innymi słowy, struktura „aktywów wartych bilion dolarów” Hougana odpowiada około 1000 dolarów za token w oparciu o bieżące założenia dotyczące podaży, przy czym dokładna liczba zmienia się wraz ze zmianami podaży.
W szczególności telefon Hougana do Solany zbiegł się z szerszą narracją makro, do której wielokrotnie powracał: dewaluacja monetarna popycha inwestorów w stronę rzadkich, niepaństwowych magazynów wartości. Jeśli chodzi o Bitcoin, argumentował, że „dwa sposoby na zwycięstwo” to ekspansja rynku przechowywania wartości i udział Bitcoina w złocie, co, jego zdaniem, może napędzać BTC o wartości wielu bilionów dolarów przez dziesięciolecia, jeśli utrzymają się tendencje adopcyjne z ostatnich 10 do 15 lat.
Dla Solany odpowiednikiem jest mniej bycie „cyfrowym złotem”, a bardziej stanie się głównym miejscem przepływu monet stabilnych i tokenizowanych papierów wartościowych. Jeśli koleje te będą się rozwijać, a Solana w dalszym ciągu będzie zyskiwać udział jako szybka, przyjazna instytucjom sieć, scenariusz Hougana zakładający bilion dolarów oznacza, że rynek nadal wycenia tę szansę zbyt konserwatywnie.
W momencie publikacji prasy cena SOL wynosiła 115,40 dolarów.
SOL spada poniżej 200-tygodniowej EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: SOLUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
