Złoto to „sposób na długie wychodzenie ze strachu” – powiedział Warren Buffett podczas występu w 2011 roku w programie „Squawk Box” stacji CNBC. Dodał, że jeśli ludzie bardziej się boją, zarabia się pieniądze, a jeśli się mniej boją, pieniądze przepadają, ponieważ „złoto samo w sobie nic nie produkuje”.
W swoim liście z 2011 roku do akcjonariuszy Berkshire Hathaway opisał złoto jako mające „dwie główne wady: nie jest ani zbyt przydatne, ani prokreacyjne”.
Investopedia ponownie przypomniała czytelnikom o tym języku w grudniu 2025 r., zauważając, że Buffett „konsekwentnie krytykował złoto jako opcję inwestycyjną” ze względu na brak przepływu środków pieniężnych i praktyczną użyteczność, jak Investopedia podkreśliła pod koniec ubiegłego roku.
Kiedy patrzę na swój własny portfel przez ten pryzmat, traktuję złoto jako ubezpieczenie, a nie długoterminowy związek. Nie oczekuję, że spełni rolę akcji lub przedsiębiorstwa.
Buffett woli srebro od złota.
Shutterstocka
Handel srebrem staje się coraz bardziej interesujący
Srebrne osiągnięcia Buffetta pokazują, co lubi.
Berkshire Hathaway ujawnił w komunikacie prasowym z lutego 1998 r., że posiada 129 710 000 uncji srebra, a zakupy rozpoczęły się 25 lipca 1997 r. i zakończyły 12 stycznia 1998 r. Firma stwierdziła, że chociaż udział w uncjach był ogromny, stanowił „mniej niż 2%” ówczesnego portfela inwestycyjnego Berkshire.
Powiązane: Rezerwa Federalna wysyła zaskakującą wiadomość o wzroście cen złota i srebra
Według raportu Metalmarket.eu, całkowite zakupy Berkshire osiągnęły 129,7 miliona uncji po początkowych 111,2 miliona uncji w 1997 r., a dziennik „Wall Street Journal” wycenił skarb na prawie 1 miliard dolarów, gdy ceny srebra wzrosły na początku 1998 r. – wynika z raportu Metalmarket.eu.
W momencie budowy zasoby srebra w Berkshire „były równe około 25% światowej rocznej produkcji”, a Buffett ostatecznie powiedział akcjonariuszom: „Sprzedałem zbyt wcześnie” po sprzedaży pozycji po około dziesięciu latach, jak podał Barron’s w styczniu 2026 r.
Dla mnie to wielkie odkrycie.
Nie dotykał złota przez dziesięciolecia, ale był skłonny posiadać jedną czwartą rocznej produkcji srebra, gdy cena i podstawy nie wyglądały dobrze.
Dlaczego srebrne tło 2026 odzwierciedla tezę Buffetta
Obecny rynek srebra sprawia, że decyzja Buffetta nie wygląda na wyjątek, a bardziej na plan.
Jak wynika z podsumowania Światowego Badania Srebra przeprowadzonego przez Silver Institute za rok 2025, srebro wkroczyło w piąty rok z rzędu deficytu strukturalnego, a skumulowane deficyty od 2021 r. zbliżają się do równowartości całego roku światowej produkcji górniczej.
Z analizy Equiti Group wynika, że popyt przemysłowy osiągnął w 2024 r. około 680 mln uncji i oczekuje się, że do 2026 r. pozostanie na rekordowym poziomie, dzięki energii słonecznej, pojazdom elektrycznym, modernizacji sieci i budowie centrów danych.
Sama energia słoneczna może wymagać od 120 do 125 milionów uncji srebra w 2026 r., pojazdy elektryczne dostarczą około 70 do 75 milionów uncji, a projekty sieci i centrów danych przyniosą kolejne 15 do 20 milionów uncji.
Prognozy cen srebra na cały rok 2026 zostały już podniesione, a cel podniesiony do 75 dolarów za uncję ze względu na „niedobory popytu i podaży w przemyśle” – powiedział MiningWeekly ze stycznia 2026 r. dom maklerski Peel Hunt.
Srebro to „powrót metalu strategicznego”, przy czym oczekuje się, że niedobór produkcji w 2025 r. osiągnie prawie 95 mln uncji, a przepływy funduszy ETF grożą powiększeniem efektywnej luki do 300 mln uncji – argumentuje GoldBroker w prognozie na 2026 r.
Kiedy patrzę na te liczby, nie widzę już „złota biednych”. Widzę metal, który po cichu stał się krytycznym źródłem energii słonecznej, centrów danych zasilanych sztuczną inteligencją, pojazdów elektrycznych i infrastruktury energetycznej, która utrzymuje to wszystko w działaniu.
Jest to znacznie bardziej zgodne z rodzajem rzeczywistego zysku, o którym Buffett zawsze mówił, że chce z posiadanych aktywów, co wyraźnie widać w jego komentarzach na temat złota w listach i wywiadach z akcjonariuszami.
Jak łączę złote komentarze Buffetta z moimi własnymi decyzjami inwestycyjnymi
Buffett nie złagodził swojego stanowiska w sprawie złota, nawet gdy ceny osiągnęły rekordowy poziom.
Postrzega złoto jako aktywo nieprodukcyjne, którego zyski zależą od nastrojów, a nie od zysków czy dywidend, podsumowała InvestingNews Network w artykule z 2025 r. na temat swoich komentarzy na temat tych metali.
Woli „inwestycje, które generują przepływy pieniężne i które z biegiem czasu zyskują na wartości” i przeciwstawił tę preferencję brakowi dochodów lub organicznemu wzrostowi złota, jak wynika z artykułu z grudnia 2025 r. na temat wzrostu ceny złota, według Investopedia.
Dla mnie to determinuje sposób, w jaki wykorzystuję złoto na co dzień.
Utrzymuję niewielką pozycję w złocie i traktuję ją jako zabezpieczenie przed zmiennością, a nie czynnik stymulujący emeryturę. Dodając nowe pieniądze, wolę akcje, fundusze, a nawet pewne inwestycje w metale, które wyraźnie odnoszą się do przepływów pieniężnych lub rzeczywistego popytu.
Nadal widzę rolę złota, ale nie oczekuję, że zrobi coś, do czego nigdy nie zostało stworzone.
Gdzie pasuje srebro, jeśli zainwestujesz w 2026 roku
Srebro jest bardziej skomplikowane i myślę, że w tym przypadku można zastosować logikę Buffetta, zamiast kopiować jego transakcje.
Jak wynika z prognozy Nasdaq na połowę 2025 r., 59% zapotrzebowania na srebro w 2025 r. przypadało na zastosowania przemysłowe, przy czym prym wiodą fotowoltaika, motoryzacja i elektronika.
Globalny popyt przemysłowy na srebro „pochłania prawie całe srebro na planecie”, a całkowity deficyt rynkowy zbliża się do 1 miliarda uncji w ciągu pięciu lat, podaje Katusa Research. Srebro jest „cichym kręgosłupem największych rewolucji w energetyce, technologii i obronności”, a produkcja wydobywcza „nie może dotrzymać kroku” tej nowej fali popytu, argumentowano w osobnej notatce Katusa Research na temat „cicho rosnących aktywów”.
Dla ciebie i dla mnie oznacza to inny podręcznik niż oferty złota.
Srebro może chronić inflację i ryzyko walutowe, ale wspiera także rozwój energii słonecznej, pojazdów elektrycznych i elektryfikacji. Kopalnie srebra i powiązane fundusze ETF mogą zapewnić dźwignię finansową, ale wahają się mocniej niż w przypadku złota i żyją lub giną w zależności od jakości projektu i dyscypliny kosztowej. Rozmiar ma znaczenie; Jak wynika z komunikatu prasowego z 1998 roku, nawet Buffett utrzymywał swój historyczny poziom srebra poniżej 2% aktywów Berkshire.
Uważam srebro za specyficzną pozycję satelitarną, która w 2026 r. może zasługiwać na nieco więcej uwagi niż dziesięć lat temu, zwłaszcza jeśli większość alokacji „metali szlachetnych” stanowi wyłącznie złoto.
Jak wykorzystałbym preferencję Buffetta dotyczącą srebra w moim własnym portfelu
Buffett mówił już, co ceni, zarówno w swoich listach, jak i w swoich transakcjach.
Nazwał złoto „ani zbyt użytecznym, ani prokreacyjnym” i po prostu postawił na strach, powtarzając ten pogląd w wywiadach i komunikacji z akcjonariuszami przez ponad dekadę.
Jak wynika z ujawnień własnych Barrona i Berkshire, kupił kiedyś 129,7 miliona uncji srebra, co wystarczyło, aby wstrząsnąć rynkiem Comexu i odpowiadać za około jedną czwartą rocznej światowej produkcji.
Badania przeprowadzone przez analityków metali na rok 2025 i początek 2026 zarysowują świat, w którym rola srebra w energii słonecznej, pojazdach elektrycznych i zaawansowanej elektronice rośnie wraz z trudnościami podaży.
Gdybym dzisiaj przywracał równowagę, pozwoliłbym, żeby to mnie prowadziło.
Trzymałbym złoto jako skromną polisę ubezpieczeniową, mając świadomość, że jego zadaniem jest stabilizacja, a nie wzrost. Rozważałbym wymierną alokację do funduszy opartych na srebrze lub funduszach powiązanych ze srebrem, jeśli chcę narazić się na dekarbonizację i elektryfikację bez inwestowania wyłącznie w pojedyncze akcje czystej energii. Przede wszystkim nadal inwestowałbym większość moich długoterminowych pieniędzy w aktywa produkcyjne, na których Buffett naprawdę dorobił się fortuny.
Nie musisz zgadzać się z Buffettem we wszystkich kwestiach, aby pożyczyć jego filtr.
W 2026 r., gdy złoto będzie blisko rekordów, a srebro będzie coraz bardziej powiązane z funkcjonowaniem współczesnej gospodarki, ten filtr popycha Cię w stronę aktywów o wyraźnej użyteczności, a nie metali, które poruszają się tylko wtedy, gdy wszyscy inni się boją.
Powiązane: Duży bank odnawia docelową cenę złota na rok 2026
