Macy’s przyspiesza swoją strategię zamykania sklepów – większość z 14 zamknięć ma nastąpić w pierwszym kwartale 2026 r. Przyjrzyjmy się, jak te zamknięcia mogą wpłynąć na wypłatę dywidendy dla kultowego sprzedawcy detalicznego w najbliższej przyszłości.
Warto zauważyć, że Macy’s (M) zamknęła 66 sklepów w 2025 r. i 55 w 2024 r. Kiedy opadnie kurz, firma wyeliminuje około 120 lokalizacji, odkąd dwa lata temu dyrektor generalny Tony Spring przedstawił swój plan naprawczy „Odważny nowy rozdział”.
Jak wynika z wewnętrznej notatki, którą przejrzał WWD, Spring powiedział pracownikom, że firma dokonuje przeglądu swojego portfela i podejmie decyzję, w co zainwestować, koncentrując się na optymalizacji operacji.
W notatce obiecywano wsparcie dla dotkniętych pracowników, w tym możliwości przeniesienia, jeśli są dostępne, a także usługi w zakresie odpraw i zwolnień monitorowanych dla tych, którzy nie mogą się przenieść.
Macy’s stawia na optymalizację kosztów w 2026 roku
Getty ImagesAleksander Shapovalov
Czy dywidenda Macy’s w 2026 roku jest bezpieczna?
Biorąc pod uwagę kwartalną wypłatę dywidendy w wysokości 0,182 dolara na akcję, Macy’s oferuje akcjonariuszom stopę zwrotu na poziomie 3,3%.
Analitycy obserwujący akcje dywidendowe prognozują, że wolne przepływy pieniężne Macy poprawią się z 396 mln dolarów w roku finansowym 2025 (zakończonym w styczniu) do 757 mln dolarów w roku finansowym 2027. Oznacza to, że oczekuje się, że wskaźnik wypłat Macy poprawi się w tym okresie z 51% do mniej niż 30%. Poprawa wskaźnika wypłat pomoże Macy’s wzmocnić jej bilans, a jeśli poprawią się wydatki konsumentów, zwiększy to dywidendy.
W rzeczywistości Wall Street spodziewa się, że roczna wypłata dywidendy wzrośnie do 1,11 dolara na akcję do roku fiskalnego 2030, co zwiększy rentowność po kosztach do ponad 5%.
Dlaczego te zamknięcia mają większe znaczenie niż poprzednie
W ciągu ostatniej dekady zamykanie sklepów stało się rutyną w handlu detalicznym, ale ta runda wydaje się inna.
Przez ostatnie kilka lat spółka Macy’s konsekwentnie zwracała akcjonariuszom środki pieniężne w postaci dywidend, wypłacając kwartalnie około 50 milionów dolarów.
Więcej akcji dywidendowych: Tim Cook po cichu daje inwestorom Apple niespodziewaną podwyżkę. Cathie Wood posiada udziały w tej dywidendzie o wartości 239 milionów dolarów. 147-letni gigant naftowy właśnie zwiększył dywidendę o 4% w 2026 roku.
Jak dotąd w tym roku, w ramach ostatniego wezwania do zapłaty, Macy’s zwróciła akcjonariuszom 150 milionów dolarów w ramach programu dywidend.
Jednak agresywna restrukturyzacja często zmusza spółki do podejmowania trudnych decyzji dotyczących alokacji kapitału, a dywidendy są często obcinane, gdy spółki muszą zachować środki pieniężne na ponowne inwestycje.
Firma przeprowadza ogromną transformację wymagającą znacznych inwestycji kapitałowych w swoje sklepy „Reimagine”, utrzymując jednocześnie swoje zaangażowanie na rzecz akcjonariuszy, którzy posiadali akcje w trudnym środowisku detalicznym.
„Odważny nowy rozdział” ukazuje trochę życia
Odważna strategia zmian w ramach nowego rozdziału wiosennego nie polega tylko na zamykaniu sklepów.
Plan zakłada otwarcie 15 nowych oddziałów Bloomingdale’s i 30 sklepów Bluemercury, specjalistycznej sieci kosmetycznej bezpośrednio konkurującej z Ultą i Sephorą.
Powiązane: Macy’s zwraca uwagę na problemy związane z nieoczekiwanymi zamknięciami
Obejmuje także usprawnienia operacyjne całej firmy i modernizację łańcucha dostaw, w tym nowe, najnowocześniejsze centrum dystrybucyjne w China Grove w Północnej Karolinie.
Jednak sedno strategii skupia się na naprawie flagowej marki Macy’s, która spadała ze sprzedaży. Według raportu Forbesa porównywalna sprzedaż spadła o 3,3% w roku finansowym 2022 i o kolejne 6,6% w roku finansowym 2023.
Po podjęciu decyzji, które 150 zamknąć, Macy’s określiła 350 sklepów jako „zaawansowane” lokalizacje. Z tej grupy wybrała podzbiór sklepów, które miały pełnić rolę pilotażową transformacji.
Pierwotnie firma planowała przerobić 50 lokalizacji, ale od tego czasu powiększyła je do 125 sklepów.
Pierwsze wyniki wydają się obiecujące. W trzecim kwartale zakończonym 1 listopada sklepy Reimagine odnotowały 2,7% wzrost porównywalnej sprzedaży. Cała flota przyszłych lokalizacji odnotowała równoważny wzrost sprzedaży o 2,3%.
Liczby te reprezentują najlepsze wyniki kwartalne firmy Macy od 13 kwartałów i oznaczają drugi z rzędu kwartał dodatniego porównywalnego wzrostu sprzedaży.
Liczby, które mówią prawdziwą historię
Trzecia kwarta przekroczyła wszelkie oczekiwania.
Skorygowany zysk na akcję Macy’s wyniósł 0,09 USD, znacznie powyżej przewidywanego zakresu straty pomiędzy 0,15 a 0,20 USD. Sprzedaż netto wyniosła 4,7 miliarda dolarów, a skorygowana EBITDA osiągnęła 5,8% całkowitych przychodów. Pozytywna dynamika skłoniła Macy’s do podniesienia prognoz całorocznych. Oczekuje się obecnie, że sprzedaż netto osiągnie poziom 21,5–21,6 miliarda dolarów, w porównaniu z 21,2 miliarda dolarów na najniższym poziomie z poprzednich prognoz. Skorygowana EBITDA jako procent przychodów będzie wynosić od 7,8% do 8,0%, natomiast skorygowany rozwodniony zysk na akcję powinien mieścić się w przedziale od 2,00 do 2,20 dolarów.
Ulepszenia te nastąpiły pomimo znacznych trudności związanych z cłami, które według szacunków firmy będą miały wpływ na marżę brutto o 40 do 50 punktów bazowych za cały rok, co w przybliżeniu odpowiada zyskowi na akcję od 0,25 do 0,35 dolarów.
Dyrektor operacyjny i dyrektor finansowy Tom Edwards powiedział, że firmie skutecznie złagodzono wpływ ceł poprzez negocjacje w sprawie podziału kosztów, rabaty dla dostawców i strategiczne korekty cen.
Edwards stwierdził:
Mimo to cła pozostają hamulcem rentowności, który może się nasilić w przypadku eskalacji napięć handlowych.
Na co powinni zwrócić uwagę inwestorzy?
Kwestia dywidend jest dla akcjonariuszy Macy niezwykle istotna.
Macy’s w trakcie restrukturyzacji utrzymała kwartalną wypłatę dywidendy, jednak tempo zamykania sklepów i inwestycje wymagane w ramach transformacji tworzą naturalne napięcie w stosunku do priorytetów alokacji kapitału.
Macy’s zakończyła trzeci kwartał z 447 milionami dolarów w gotówce w bilansie, w porównaniu z 315 milionami dolarów rok wcześniej. Warto zauważyć, że nie ma zadłużenia do 2030 r., co zapewnia elastyczność finansową.
Ale elastyczność sięga tak daleko tylko wtedy, gdy jednocześnie zamykasz sklepy, inwestujesz w nowe koncepcje i próbujesz przekształcić pozostałą flotę.
Plan transformacji Springa radzi sobie dobrze pod względem wskaźników operacyjnych. Ruch jest dodatni, średnia liczba jednostek detalicznych stale rośnie, a wyniki Net Promoter Score osiągają rekordowy poziom. Sklepy Reimagine udowadniają, że koncepcja działa.
Pytanie brzmi, czy Macy’s będzie w stanie przeprowadzić transformację wystarczająco szybko, aby utrzymać swoje zobowiązanie dotyczące dywidendy, jednocześnie reinwestując we wzrost. Biorąc pod uwagę obecną trajektorię, wydaje się to całkiem bezpieczne.
Powiązane: Macy’s sprzedaje zestaw pocieszycieli za 80 dolarów za 24 dolarów
