Pozycjonowanie kontraktów terminowych na Bitcoin wśród niekomercyjnych inwestorów gwałtownie zmierza w stronę długich ekspozycji netto, co według analityka technicznego Toma McClellana (redaktora The McClellan Market Report) w najnowszym cotygodniowym raporcie Commitment of Traders (COT) nastąpiło „z pewną pilnością” i które zbiegło się z godnymi uwagi wynikami rynkowymi w poprzednich, podobnie ekstremalnych epizodach.
Dzieląc się wykresem kontraktów futures na Bitcoin (cena w skali logarytmicznej) wraz z niekomercyjnym pozycjonowaniem sieci, McClellan argumentował, że w przypadku Bitcoina duzi spekulanci skutecznie funkcjonują jako kohorta „inteligentnych pieniędzy”, ponieważ na rynku brakuje typowej obecności hedgingu handlowego, jaką można zobaczyć w tradycyjnych kontraktach terminowych na towary.
„Niekomercyjni handlowcy kontraktami terminowymi na Bitcoin to zazwyczaj sprytni ludzie” – napisał McClellan. „Z raportu COT z tego tygodnia wynika, że działania te są długoterminowe i pilne. Spójrz wstecz i zobacz, do czego doprowadziły dwie ostatnie podobne wycieczki. Pamiętaj jednak, że to „warunek, a nie znak”.
Dane COT Bitcoina | Źródło: X @McClellanOsc Dlaczego treści niereklamowe mają znaczenie w kontraktach terminowych na Bitcoin
Następnie McClellan rozwinął sposób, w jaki formułuje cotygodniowy raport CFTC, w którym dzieli się pozycjonowanie kontraktów futures na komercyjne, niekomercyjne i niepodlegające raportowaniu. Na przykład w przypadku kukurydzy sprzedawcami mogą być producenci lub użytkownicy końcowi; W Bitcoinie twierdzi, że ta kategoria jest rzadka. „W Bitcoinie prawie nie ma traderów, którzy kwalifikują się jako traderzy komercyjni” – napisał McClellan. „Tak więc w nietypowych okolicznościach niekomercyjni inwestorzy odgrywają rolę inteligentnych pieniędzy”.
Powiązane lektury
To rozróżnienie jest ważne, ponieważ w COT nie chodzi o bezwzględne odsetki długie lub krótkie – każdy kontrakt futures z definicji ma oprocentowanie długie i krótkie – ale o to, kto jest po której stronie. „Każdy kontrakt futures jest jednocześnie pozycją długą i pozycją krótką, zajmowaną przez różne strony. Dlatego liczba pozycji długich będzie zawsze równa liczbie pozycji krótkich” – napisał. „Ważne jest, kto piastuje te stanowiska”.
McClellan przestrzegł także przed importowaniem intuicji giełdowych dotyczących krótkoterminowych interesów do pozycjonowania kontraktów futures. „Dlatego duża krótka pozycja na akcjach reprezentuje potencjalną energię, która może zostać przekształcona w zmiany cen poprzez pokrycie krótkiej pozycji” – napisał. „Dane COT tego nie robią. Stanowią po prostu opinię eksperta”.
Powiązane lektury
McClellan odrzucił tę sekwencję. „Myślę, że miałeś na myśli to, że Twoje pozycjonowanie POPRZEDZA ruchy cen czasami o tygodnie” – odpowiedział, podkreślając swój pogląd, że skrajności pozycjonowania mogą pojawić się przed znaczącymi ruchami na rynku, choć nie w przewidywalnym harmonogramie.
W swoich dłuższych wyjaśnieniach McClellan powtórzył, że przez większość tygodni raport COT nie niesie żadnego praktycznego przesłania, ale skrajności mogą być pouczające, z pewnym istotnym zastrzeżeniem. „W danych COT każdego kontraktu futures często nie ma żadnej użytecznej wiadomości” – napisał.
„Ale kiedy dojdzie do skrajności, jak teraz w przypadku Bitcoina, możemy zyskać przydatne informacje. Jednak jak w przypadku każdego odczytu wykupienia lub wyprzedania dowolnego wskaźnika, dane COT odzwierciedlają jedynie „stan”, a nie sygnał. Dane nie powiedzą Ci, kiedy ten warunek będzie miał znaczenie, po prostu, że powinno mieć to znaczenie w pewnym momencie.
W momencie publikacji cena BTC wynosiła 65 663 dolarów.
Bitcoin musi odzyskać 200-tygodniową EMA, wykres 1-tygodniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
