Obecnie inwestorzy mówią tylko o jednej spółce wzrostowej indeksu FTSE 100. Jest to oczywiście Rolls-Royce (LSE: RR), który dziś rano po doskonałych wynikach całorocznych wzrósł o kolejne 5%. Zyski przed opodatkowaniem w 2025 r. wzrosły o 46% do 3,35 miliarda funtów, a wolne przepływy pieniężne osiągnęły poziom 3,3 miliarda funtów. Dyrektor generalny Tufan Erginbilgiç również zachwycił inwestorów wykupem akcji o wartości 2,5 miliarda funtów.
Ja też jestem zachwycony, ponieważ producent silników lotniczych notowany na giełdzie FTSE 100 zajmuje honorowe miejsce w mojej emeryturze osobistej, którą inwestuję samodzielnie (SIPP). Ponieważ jednak posiadam już pokaźny udział, nie planuję kupować kolejnych. Nie chcę się za bardzo przeciążać jedną czynnością. Dlatego szukam rozwoju gdzie indziej. A dzisiaj rzadko kiedy przyglądałem się akcji spółek blue chipów, które radzą sobie lepiej niż Rolls. Twoje imię?
Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Howden są dziś liderem indeksu FTSE 100
Grupa Howden Joinery (LSE: HWDN). Nie śmiej się. Dostawca kuchni komercyjnych nie ma wpływu na firmę Rolls-Royce. Jednak dziś rano jej akcje prowadzą na indeksie FTSE 100, wzrost o prawie 8% we wczesnych notowaniach. Niestety, jego długoterminowe osiągnięcia nie dorównują poziomowi Rolls-Royce’a.
Nawet po dzisiejszym skoku cena akcji Howdena wzrosła zaledwie o 4% w ciągu ostatniego roku i skromne 18% w ciągu pięciu lat. Inwestorzy również otrzymują dywidendy, ale przy końcowej stopie zwrotu wynoszącej 1,78% całkowity zwrot nie miał charakteru transformacyjnego. Wręcz przeciwnie, Rolls-Royce wzrósł o 113% w ciągu jednego roku i 1069% w ciągu pięciu lat.
Dziś przychody grupy o wartości 5 miliardów funtów wzrosły o 4,1% do 2,42 miliarda funtów, a sprzedaż w Wielkiej Brytanii wzrosła o 3,8% pomimo trudnego rynku. Spadające koszty utrzymania i wolniejszy rynek mieszkaniowy w dalszym ciągu negatywnie wpływają na popyt na kuchnie. Lepiej radzi sobie za granicą. Przychody międzynarodowe wzrosły o 13,5% wraz z ekspansją Howden we Francji i Irlandii.
Marże brutto wzrosły o 110 punktów bazowych do 62,7%, ponieważ wzrost przychodów i efektywność w zakresie zaopatrzenia i produkcji zrównoważyły inflację kosztów, generując 41 milionów funtów oszczędności w produktywności. Zysk przed opodatkowaniem wzrósł o 5,1% do 344,9 mln funtów. Howden rozpoczął nowy wykup akcji za 100 mln funtów i podniósł całoroczną dywidendę do 21,9 pensów na akcję, co oznacza wzrost o 3,3% z 21,2 pensów.
Inwestorzy są dziś zadowoleni, ale długoterminowe perspektywy są mniej pewne. Howden powiedział, że brytyjski rynek kuchenny prawdopodobnie pozostanie zasadniczo stabilny rok do roku, chociaż nastąpi to po latach spadków. Pozostaje na dobrej drodze do spełnienia prognoz na 2026 r.
Stocka Rolls-Royce’a nie da się zignorować
Przy stosunku ceny do zarobków na poziomie 18,5, tanio nie jest oczywiście. Jest powód, dla którego nigdy nie przerzuciłem się na Howdena. Być może jest to warte rozważenia dla cierpliwych inwestorów długoterminowych, ale brakuje w nim emocji. Zwłaszcza w porównaniu do Rolls-Royce’a, który ma w swojej szafce o wiele więcej. Oczekuje bazowego zysku operacyjnego w wysokości od 4,0 miliarda funtów do 4,2 miliarda funtów w 2026 roku oraz od 3,6 miliarda funtów do 3,8 miliarda funtów wolnych przepływów pieniężnych.
Dobra robota Rolls-Royce i dobra robota Howden. Jednak w przypadku mojego kolejnego dużego zakładu na wzrost na FTSE 100 będę szukać gdzie indziej. Myślę, że teraz są lepsze możliwości.
