Przez lata niektórzy brytyjscy inwestorzy ubolewali nad brakiem Nvidii (NASDAQ:NVDA) na indeksie FTSE 100. Niekoniecznie tęsknili za klonem producenta chipów AI, ale raczej za akcją, która w krótkim czasie wzrosła do oszałamiającej kwoty.
Nvidia z pewnością to zrobiła, osiągając wzrost o około 1000% w ciągu trzech lat od uruchomienia ChatGPT pod koniec 2022 roku. Chatbot zapoczątkował całą rewolucję w zakresie sztucznej inteligencji, którą chipy Nvidii zasilają do dziś.
Jednak FTSE 100 ma taką opcję. To Rolls-Royce (LSE:RR), niezwykły producent silników, którego akcje wzrosły o 1120% w ciągu nieco ponad trzech lat. Wierzcie lub nie, ale to faktycznie lepiej niż 700% wzrostu Nvidii w tym okresie.
Źródło obrazu: Getty Images
Zyski poszybowały w górę
Są to oczywiście bardzo różne biznesy: jeden produkuje silniki odrzutowe, a drugi chipy sztucznej inteligencji. Jednak dane finansowe Rolls-Royce’a były na swój sposób równie spektakularne jak wyniki Nvidii.
W 2025 r. bazowy zysk operacyjny osiągnął prawie 3,5 miliarda funtów, w porównaniu z 1,6 miliarda funtów w 2023 r. W tym czasie marża operacyjna wzrosła ponad dwukrotnie, a marża operacyjna wzrosła z 10,3% do 17,3%.
Podobnie zyski Nvidii poszybowały w górę: w tym czasie wzrosły ponad czterokrotnie!
Innym wspólnym punktem jest to, że obie firmy opanowały sztukę „odchodzenia i wzrostu”. Innymi słowy, konsekwentnie raportują zyski przewyższające oczekiwania analityków, a następnie podnoszą swoje prognozy na przyszłość.
Na przykład średnioterminowe cele, które Rolls-Royce postawił na koniec 2023 roku, zostały już osiągnięte dwa lata wcześniej. Tymczasem Nvidia nadal generuje zyski kwartał po kwartale, mimo że jest prawdopodobnie najchętniej obserwowaną firmą na Wall Street.
Jednak, jak zauważa Chris Beauchamp, główny analityk rynku w IG: „Rolls-Royce’owi udało się zrobić to, czego nie udało się Nvidii: wygenerować odbicie cen akcji po wynikach”.
Miał na myśli wczorajsze zachowanie cen akcji (26 lutego), kiedy akcje Rollsa wzrosły o 5,1%, a akcje Nvidii spadły o 5,5%. Dzieje się tak pomimo tego, że producent chipów odnotował w czwartym kwartale przychody w wysokości 68,1 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 73% rok do roku.
Beauchamp dodał: „Wygląda na to, że wersja indeksu FTSE 100 firmy Nvidia będzie w dalszym ciągu zapewniać inwestorom korzyści, ponieważ stanowi odpowiedź na ponowne zapotrzebowanie na wydatki na obronę w całej Europie i zbliżający się dalszy wzrost (wydatków) Stanów Zjednoczonych”.
Budowa centrum danych
Jest jeszcze jeden sposób, w jaki Rolls-Royce naśladuje Nvidię: rozwój centrów danych. Podczas gdy ta ostatnia zapełnia je procesorami AI, spółka z indeksu FTSE 100 po cichu zarabia na rozwoju mocy sztucznej inteligencji.
Jak widać, dział Power Systems zapewnia ogromne silniki kopii zapasowych potrzebne do utrzymania energochłonnych serwerów AI w trybie 24/7. W 2025 roku centra danych pomogły wygenerować 19% wzrost przychodów tej jednostki, w tym 30% wzrost produkcji energii.
Źródło: Prezentacja Rolls-Royce’a na cały rok 2025 Nvidia Fatigue
Kurs akcji Nvidii nie wzrósł od sierpnia, co sugeruje pewien stopień zmęczenia Nvidii. Rewolucja AI budzi niepokój inwestorów, a kluczowym ryzykiem jest spowolnienie wydatków przez gigantów chmurowych w pewnym momencie.
Czy ten sam los czeka Rolls-Royce’a? Prawdopodobnie w pewnym momencie, zwłaszcza jeśli tempo i podjazdy będą umiarkowane i zaczną spadać. Akcje są obecnie bardzo drogie, a ich wartość jest około 40-krotnością oczekiwanych zysków w tym roku.
Wręcz przeciwnie, Nvidia dąży do pomnożenia oczekiwanych zysków przez 24. Znacząca przecena w porównaniu do Rolls-Royce’a.
Oczywiście nic nie stoi na przeszkodzie, aby inwestorzy długoterminowi rozważyli obydwie akcje. Ale teraz mój wybór to Nvidia.
