Ropa naftowa gwałtownie spadła z niedawnego wzrostu powyżej 119 dolarów za baryłkę, przy czym WTI oscyluje wokół 87 dolarów, a Brent w pobliżu 92 dolarów w obliczu ekstremalnych dziennych wahań. Cena złota wynosi około 5200 dolarów za uncję, o ponad 2200 dolarów więcej niż rok temu.
Azjatyckie giełdy odnotowały gwałtowny wzrost po dniach intensywnych wyprzedaży, przy czym południowokoreański Kospi wzrósł o ponad 5%, a japoński Nikkei wzrósł o prawie 3%.
Trwająca już drugi tydzień wojna amerykańsko-izraelska z Iranem zakłóciła globalny przepływ energii przez Cieśninę Ormuz i wywołała falę uderzeniową we wszystkich klasach aktywów. Twój portfel prawie na pewno odczuje tego skutki.
Zanim jednak zaczniesz oddawać pieniądze, JP Morgan ma bezpośrednie przesłanie dla inwestorów: nie pozwól, aby nagłówki gazet dyktowały Twoje decyzje finansowe.
Zespół ds. inwestycji osobistych firmy wydał nowe wytyczne, w których nalegał, aby klienci skupili się na długoterminowych fundamentach, a nie na reagowaniu na krótkoterminowe wstrząsy geopolityczne. Ich główny argument jest poparty danymi zgromadzonymi od kilkudziesięciu lat i warto go zrozumieć przed podjęciem jakichkolwiek działań.
JP Morgan twierdzi, że przeceny geopolityczne są zwykle krótkotrwałe
Zespół inwestycyjny JP Morgan nie wprowadza obecnie żadnych zmian w zarządzanych portfelach. Scott Gardner, strateg inwestycyjny w JP Morgan Personal Investing, ostrożnie ujął sytuację: „To, co będzie dalej w Iranie, może zależeć od dalszych działań reżimu, biorąc pod uwagę utratę większości przywódców wyższego szczebla”.
Gardner dodał, że Biały Dom oświadczył, że nie jest zainteresowany przedłużającym się konfliktem. Ostrzegł jednak, że jeśli Iran skoncentruje swoje ataki na infrastrukturze naftowej, rosnące ceny ropy mogą przerodzić się w długoterminową presję inflacyjną.
Schemat historyczny jest jasny
Własna analiza wstrząsów geopolitycznych i gospodarczych przeprowadzona przez JP Morgan od 1990 r. wykazała, że portfel składający się z 60% akcji i 40% obligacji rządowych osiągał lepsze wyniki niż środki pieniężne w ponad 70% przypadków w okresie jednego roku po szoku rynkowym. W okresach trzyletnich ten zrównoważony portfel zawsze osiągał lepsze wyniki niż środki pieniężne.
Badania LPL wykazały podobny wzór we wszystkich konfliktach od czasów II wojny światowej. W wyniku wstrząsów geopolitycznych indeks S&P 500 odnotował średni spadek o około 5%. Rynki zwykle osiągają najniższy poziom po około trzech tygodniach i odzyskują siły w ciągu jednego do dwóch miesięcy.
Ropa naftowa, złoto i dzika karta inflacji
Bezpośredni wpływ na rynek wspinaczkowy na Bliskim Wschodzie koncentruje się w dwóch obszarach:
Ceny energii Aktywa bezpiecznej przystani. Ceny ropy gwałtownie rosną
Według Bloomberga na początku marca cena ropy Brent po raz pierwszy od prawie dwóch lat przekroczyła 90 dolarów za baryłkę. 9 marca Brent na krótko dotknął 119,50 dolarów, po czym się wycofał. Ropa WTI zamknęła się w okolicach 94,77 dolarów za baryłkę. Cieśnina Ormuz, przez którą przepływa około 20% światowej ropy, została skutecznie zamknięta przez irańskie groźby wobec ruchu tankowców.
Powiązane: Wraz ze wzrostem cen ropy naftowej wzrosną także Twoje ceny biletów lotniczych
Goldman Sachs szacuje, że utrzymujący się wzrost cen ropy naftowej o 10 dolarów za baryłkę obniży wzrost PKB w USA w 2026 r. o około 10 punktów bazowych, jednocześnie podnosząc bazowy wskaźnik CPI o mniej niż 5 punktów bazowych. Jest to niewielki wpływ osobno, ale obecny wzrost jest znacznie większy niż 10 dolarów.
Złoto kontynuuje swoją historyczną passę
Na początku marca 2026 r. cena złota za uncję wynosiła około 5100 dolarów, czyli o ponad 2200 dolarów więcej niż rok temu. Z własnych badań JP Morgan wynika, że do czwartego kwartału 2026 r. cena złota osiągnie poziom 5000 dolarów za uncję, do czego przyczynią się zakupy banku centralnego prognozowane na około 585 ton na kwartał. Obecny wzrost powyżej 5000 dolarów odzwierciedla popyt na bezpieczną przystań, który przyspieszył konflikt.
Więcej złota:
Złoto i srebro rosną po rekordowym spadku pokazującym sygnał techniczny Srebro, spadek złota powoduje poważny reset zasobów górniczychJ.P. Morgan rewiduje docelową cenę złota na 2026 rok. Kwestia inflacji
Rezerwa Federalna w Dallas stworzyła model wpływu szoków naftowych na Bliskim Wschodzie na inflację i stwierdziła, że nawet w przypadku surowego scenariusza, w którym Cieśnina Ormuz zostanie tymczasowo zamknięta, wpływ inflacji zasadniczej i bazowej na gospodarkę USA byłby stosunkowo umiarkowany w horyzoncie sześciu miesięcy.
Nie oznacza to, że wpływ jest zerowy, ale sugeruje, że jest mało prawdopodobne, aby Rezerwa Federalna zmieniła kurs polityki stóp procentowych w odpowiedzi na krótkotrwały szok energetyczny.
Pięć kroków, aby chronić swój portfel bez paniki
Poradnik JP Morgana sprowadza się do jednej prostej zasady: kontroluj to, co możesz kontrolować. JP Morgan podał, że średnio 97,8% jego klientów nie dokonało żadnych zmian w swoich portfelach po przeanalizowaniu siedmiu wydarzeń z 2012 roku.
Oto praktyczne ramy myślenia o własnej reakcji:
Sprawdź alokację aktywów: jeśli przed konfliktem nie miałeś problemu ze stosunkiem akcji do obligacji, prawdopodobnie nie powinieneś go teraz zmieniać. Wstrząsy geopolityczne rzadko zmieniają długoterminowe argumenty przemawiające za utrzymaniem dywersyfikacji. Oprzyj się pokusie gotówki: Dane JP Morgan pokazują, że przejście na gotówkę po szoku rynkowym historycznie osiągało gorsze wyniki w przypadku zrównoważonego portfela 60/40. W trzyletnich okresach pokryzysowych, począwszy od 1990 r., stan środków pieniężnych nigdy nie osiągnął lepszych wyników niż podejście zrównoważone. Sprawdź swoją ekspozycję na energię: jeśli Twój portfel jest w dużej mierze skoncentrowany na akcjach spółek energetycznych, taki wzrost może być nieoczekiwany. Zamiast gonić za wzrostem, zastanów się, czy Twoja alokacja nadal jest zgodna z Twoją tolerancją na ryzyko. Miej oko na rurociąg ropa-inflacja: rosnące ceny ropy wpływają na koszty transportu, nakłady na produkcję i ceny konsumenckie. Jeśli posiadasz aktywa wrażliwe na zmiany stóp procentowych, takie jak obligacje długoterminowe lub nieruchomości o dużym stopniu lewarowania, monitoruj rozwój presji inflacyjnej w ciągu najbliższych 30–60 dni. Trzymaj oś czasu w centrum uwagi: Goldman Sachs odkrył, że po siedmiu epizodach geopolitycznych od 1950 r. indeks S&P 500 spadł w pierwszym tygodniu średnio o 4%, ale w następnym miesiącu odbił się. Jeśli inwestujesz z myślą o emeryturze za 10 lub 20 lat, kilka tygodni zawirowań to hałas, a nie sygnał. Pozostanie na kursie może nie być właściwą decyzją.
Rada JP Morgan, aby kontynuować inwestowanie, jest słuszna dla większości inwestorów w długim horyzoncie czasowym. Ale nie dotyczy to jednakowo wszystkich.
Jeśli brakuje Ci trzech lub pięciu lat do poważnej wycofania się, na przykład sfinansowania czesnego dla dziecka lub przejścia na emeryturę, ryzyko sekwencji zwrotów jest realne. Spadek o 15% do 20% w roku poprzedzającym potrzebowanie pieniędzy może trwale zaszkodzić Twojemu planowi finansowemu, nawet jeśli rynki w końcu się ożywią.
Inwestorzy na takiej pozycji powinni rozważyć, czy ich ekspozycja na akcje rzeczywiście odzwierciedla ryzyko, na jakie mogą sobie obecnie pozwolić. Nie oznacza to jednak sprzedaży wszystkiego. Oznacza to sprawdzenie, czy masz wystarczającą liczbę obligacji, ekwiwalentów środków pieniężnych lub aktywów krótkoterminowych, aby pokryć swoje krótkoterminowe potrzeby bez konieczności sprzedaży akcji ze stratą.
W przypadku młodszych inwestorów, które czekają na nas kilkadziesiąt lat wcześniej, rachunek jest inny. Zakupy etapowe w okresie wycofywania, często nazywane uśrednianiem kosztu dolara, w przeszłości nagradzały cierpliwość. Jeśli indeks S&P 500 spadnie o 5–10% w stosunku do ostatnich maksimów, w większości poprzednich epizodów geopolitycznych właściwym rozwiązaniem było powiększanie długich pozycji w indeksach.
Konkluzja dla inwestorów obserwujących Bliski Wschód
Kryzysy geopolityczne są przerażające. Koszt ludzki jest realny, a niepewność gospodarcza autentyczna. Dane są jednak zaskakująco spójne: rynki przetwarzają te wstrząsy szybciej, niż spodziewa się większość inwestorów.
JP Morgan nie mówi, żebyś ignorował te wiadomości. Mówią ci, żebyś oddzielił to, co możesz kontrolować, od tego, czego nie możesz. Nie można przewidzieć, co Iran zrobi dalej. Nie możesz kontrolować cen ropy. Możesz kontrolować swój przydział, horyzont czasowy i gotowość do przestrzegania planu.
Dane w przeważającej mierze przemawiają za utrzymaniem inwestycji. Historycznie rzecz biorąc, panika była najbardziej kosztowną decyzją, jaką inwestor mógł podjąć w czasie kryzysu.
Powiązane: JPMorgan ma zaskakującą wiadomość na temat rynków i wojny
