Źródło obrazu: Getty Images
W ciągu ostatniego miesiąca cena akcji Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) spadła o 13%. Chociaż nie jest to duży ruch w perspektywie krótkoterminowej, myślę, że bardziej odzwierciedla ogólne nastroje rynkowe dotyczące problemów z firmą. Rzeczywiście obawy o wysokie ceny ropy i utrzymującą się inflację mogą pomóc akcjom Lloyds. Ale jak?
Operacje bankowe
Zacznijmy od zrozumienia, skąd pochodzi większość przychodów Lloyds. W roku finansowym 2025 dochód odsetkowy netto wyniósł 13,63 miliarda funtów z całkowitego dochodu grupy wynoszącego 18,3 miliarda funtów. Ten dochód odsetkowy netto odnosi się do różnicy między stopą oprocentowania pożyczek a stopą depozytów. Marża ta rośnie, gdy stawka bazowa jest wyższa.
Jeżeli w nadchodzących miesiącach ceny ropy naftowej utrzymają się na wysokim poziomie, inflacja może znacznie wzrosnąć, ponieważ energia stanowi kluczowy element koszyka cenowego. W rezultacie może to skłonić bankierów centralnych Banku Anglii do podniesienia stóp procentowych. Miałoby to stanowić próbę działania jako środek zapobiegawczy przeciwko wyższej inflacji.
Jeśli tak się stanie, może to pomóc Lloydsowi zwiększyć marżę odsetkową netto. W rezultacie przychody w dalszej części tego roku (i zyski) mogą wzrosnąć ze względu na wzrost marży. Jeśli zwiększy to zysk na akcję, spodziewam się, że akcje FTSE 100 wzrosną zgodnie ze zmianą.
Różne skutki
Oczywiście wyższa inflacja i stopy nie pomogłyby pozostałym oddziałom banku. Na przykład oprocentowanie kredytów hipotecznych już rośnie. Jeśli taka sytuacja będzie się utrzymywać, może to zniechęcić potencjalnych nabywców domów, zmniejszając przychody Lloyds w tym obszarze. Wyższe koszty kredytu mogą spowodować, że część z nich stanie się niewypłacalna.
Chociaż jest to ryzyko w przyszłości, uważam, że korzyści wynikające z wyniku odsetkowego netto przeważyłyby nad szkodami wynikającymi z tych innych obszarów. Raport roczny wykazał wzrost depozytów o 3%, a kredytów o 5%. Świadczy to o utrzymującym się popycie, który, jeśli tendencja utrzyma się w tym roku, zwiększy wynik odsetkowy netto.
Potencjał wzrostu przed nami
Oprócz zmian stóp procentowych, drugim czynnikiem, na który zwracam uwagę w przypadku akcji Lloyds, jest kwestia finansowania samochodów. Lloyds zaciągnął już dodatkowe 800 milionów funtów w związku z planem rekompensat zaproponowanym przez FCA, a ostateczny wynik może jeszcze zmienić tę kwotę. Jeżeli ostateczny wpływ będzie mniejszy niż się obawiano, zapasy mogą wzrosnąć. Jeśli jest gorzej, jest to oczywiste ryzyko.
Ostatecznie nikt nie jest w stanie w tej chwili dokładnie tego ocenić, ale może mieć to główny wpływ na notowania akcji w najbliższej przyszłości.
Akcje Lloyds zwyżkowały w ciągu ostatniego roku o 27%. Kiedy wszystko dokładnie rozważę, uważam, że nadal istnieje duży potencjał, aby cena akcji osiągnęła lepsze wyniki w tym roku, zwłaszcza w przypadku wzrostu stóp procentowych. W rezultacie uważam, że jest to akcja, którą inwestorzy powinni wziąć pod uwagę.
