Bitcoin jest notowany powyżej poziomu 71 000 dolarów, ponieważ rynek charakteryzuje się zwiększoną zmiennością, odzwierciedlającą fazę niepewności po ostatnich wahaniach cen. Choć dynamika koniunktury w najbliższej perspektywie pozostaje niestabilna, podstawowe dane dotyczące łańcucha sugerują, że obecna struktura rynku może znacznie różnić się od poprzednich cykli.
Powiązane lektury
Według raportu CryptoQuant dane dotyczące przedziałów wiekowych UTXO za lata 2025–2026 przedstawiają wzór wyraźnie kontrastujący z historycznymi bessami. Zarówno w cyklach 2018, jak i 2021, odsetek Bitcoinów utrzymywanych przez sześć miesięcy lub dłużej gwałtownie spadł, co wskazuje na powszechną dystrybucję, w miarę jak długoterminowi posiadacze opuszczali swoje pozycje i osłabiali się.
Jednak w obecnym cyklu dynamika ta jest wyraźnie nieobecna. Pomimo spadków cen odsetek monet przechowywanych długoterminowo nie maleje. Raczej pozostaje stabilny lub nawet stopniowo rośnie. Sugeruje to, że znaczna część kapitału na rynku nie ma natychmiastowego zamiaru sprzedaży, nawet w niestabilnych warunkach.
To zachowanie wykracza poza tradycyjne „HODLing”. Odzwierciedla to zmiany strukturalne wśród uczestników rynku, na których kapitał wydaje się bardziej cierpliwy i mniej reagujący na krótkoterminowe wahania cen. W rezultacie klasyczne mechanizmy dystrybucji, które definiowały poprzednie kryzysy, nie objawiają się w ten sam sposób, co kwestionuje konwencjonalne interpretacje obecnych warunków rynkowych.
Przepływy instytucjonalne na nowo definiują strukturę rynku Bitcoin
W raporcie wyjaśniono dalej, że od czasu zatwierdzenia kasowych funduszy ETF Bitcoin w styczniu 2024 r. zachowanie rynku uległo strukturalnej zmianie. Udział instytucji w handlu detalicznym znacznie odszedł od tradycyjnych wzorców handlu detalicznego. Emitenci ETF przechowują zakupione BTC w zimnych strukturach depozytowych, co oznacza, że ich decyzje sprzedażowe są w dużej mierze niezależne od krótkoterminowych wahań cen. Stwarza to inną dynamikę podaży w porównaniu z poprzednimi cyklami, w których dystrybucja oparta na sprzedaży detalicznej odgrywała bardziej dominującą rolę.
Bitcoin zrealizował limit przedziałów wiekowych UTXO | Źródło: CryptoQuant
Równolegle szersze wydarzenia, takie jak przyjęcie cyfrowego skarbu aktywów (DAT) i debaty na temat krajowych rezerw strategicznych, wzmacniają tę zmianę. Uczestnicy ci działają w oparciu o zasadniczo różne horyzonty czasowe i ramy ryzyka, podnosząc próg, po którym są gotowi sprzedać. Jednocześnie stały napływ funduszy ETF w dalszym ciągu powoduje pojawienie się nowego popytu na rynku, umożliwiając wchłonięcie spadków cen, a nie ich wzmocnienie przez nadwyżkę podaży.
W tym kontekście obecny cykl nie wygląda na potwierdzoną bessę, a bardziej na fazę przejściową pomiędzy paradygmatami. Tradycyjny czteroletni cykl halvingu staje się coraz mniej przewidywalny, w miarę jak kapitał instytucjonalny zmienia dynamikę rynku.
Patrząc w przyszłość, planowane uruchomienie przez Morgan Stanley emitowanego przez bank funduszu ETF na Bitcoiny o znacznie większej pojemności dodatkowo potwierdza tę tezę. Dane dotyczące łańcucha dostaw w coraz większym stopniu sugerują nie początek trendu spadkowego, ale raczej kontynuację strukturalnie rozwijającego się cyklu byków.
Powiązane lektury
Bitcoin stabilizuje się powyżej 70 000 dolarów, ale struktura trendu pozostaje słaba
Bitcoin jest obecnie notowany nieco powyżej poziomu 71 000 dolarów, próbując się ustabilizować po silnym ruchu korygującym, który rozpoczął się na początku lutego. Wykres pokazuje wyraźne wybicie z poprzednich maksimów pomiędzy 95 000 a 100 000 dolarów, po czym następuje gwałtowny spadek i kolejna faza konsolidacji.
BTC konsoliduje się wokół poziomu 71 tys. dolarów | Źródło: Wykres BTCUSDT na TradingView
Z perspektywy strukturalnej BTC na wykresie dziennym pozostaje w trendzie spadkowym. Cena w dalszym ciągu znajduje się poniżej 50-dniowych i 100-dniowych średnich kroczących, przy czym obie wykazują tendencję spadkową, co wskazuje na utrzymującą się dynamikę niedźwiedzia. 200-dniowa średnia krocząca pozostaje znacznie powyżej aktualnej ceny, wzmacniając słabość długoterminowego trendu i stanowiąc kluczową strefę oporu.
Powiązane lektury
Niedawna akcja cenowa sugeruje raczej odbicie w ograniczonym zakresie niż potwierdzone odwrócenie. Bitcoin na krótko zbliżył się do regionu 74 000 dolarów, ale nie udało mu się utrzymać byczego impetu, co wskazuje na ograniczone przekonanie kupujących. Potwierdza to analiza wolumenów, przy czym największe skoki wystąpiły w fazie likwidacji, natomiast ożywienie charakteryzowało się stosunkowo umiarkowanym udziałem.
W krótkim okresie kluczową strefą obrotu stał się poziom 70 000 dolarów. Utrzymanie się powyżej tego poziomu ma kluczowe znaczenie dla krótkoterminowej stabilności, podczas gdy opór utrzymuje się w przedziale od 73 000 do 75 000 dolarów. Przebicie poniżej 70 000 dolarów może ponownie odsłonić region 65 000 dolarów, natomiast do zmiany dynamiki konieczne jest trwałe odbicie z wyższych poziomów.
Wyróżniony obraz z ChatGPT, wykres z TradingView.com
Mam wykształcenie w zakresie nauk politycznych i dziennikarstwa. Interesuję się polityką publiczną, ekonomią oraz dziennikarstwem śledczym. Piszę analityczne i oparte na faktach artykuły dotyczące ważnych wydarzeń krajowych i międzynarodowych.
