Morgan Stanley właśnie opublikował dane z ankiety, które stanowią mocny argument za posiadaniem akcji Apple (AAPL). 22 marca opublikowano globalną ankietę AlphaWise dotyczącą smartfonów. Wynika z niej, że zamiary dotyczące modernizacji iPhone’a osiągnęły w ankiecie najwyższy poziom w historii.
Dane potwierdzają wyższą od konsensusu prognozę banku dotyczącą iPhone’a. Morgan Stanley pozostawia rekomendację Overweight i cenę docelową na poziomie 315 USD na niezmienionym poziomie. Akcje zamknęły się 20 marca ceną 247,99 dolarów. Cel ten oznacza wzrost o około 27% w stosunku do tego poziomu.
Co wykazało badanie
Najważniejsza liczba to łączny globalny wskaźnik modernizacji iPhone’a wynoszący 37%, co oznacza wzrost o 2 punkty procentowe rok do roku. To najwyższy odczyt w historii badania. Czynnikiem napędzającym są Chiny, gdzie zamiary modernizacji wzrosły o 9 punktów rok do roku, osiągając w badaniu najwyższy poziom w historii.
Jeśli chodzi o zmiany, wskaźnik zmian netto Apple wzrósł do 11%. Jest to maksymalnie pięć lat. Apple było jedyną dużą marką smartfonów uwzględnioną w badaniu, która odnotowała dodatnią i rosnącą stopę zmian netto.
Więcej Wall Street
Miliarder Dalio wysyła dwa słowa w sprawie Fed Pick Warsh. Najlepsi analitycy obstawiają, że te akcje zwiększą Twój portfel w 2026 r. Bank of America wysyła ciche ostrzeżenie do inwestorów giełdowych
Samsung, Xiaomi, Huawei i inni wypadli negatywnie. To pozwala Apple zwiększyć udział w rynku w 2026 r., mimo że cały rynek smartfonów znajduje się pod presją.
Łącznie te punkty danych potwierdzają prognozę Morgana Stanleya dotyczącą dostaw iPhone’a na rok 2026, która przewiduje około 260 milionów sztuk, czyli o 3% powyżej konsensusu Street.
Odkrycie składanego iPhone’a, który się wyróżniał
Najbardziej zaskakującym wynikiem badania może być poziom zainteresowania składanym iPhonem. Morgan Stanley odkrył, że 27% właścicieli iPhone’a na całym świecie jest „bardzo zainteresowanych” płaceniem za niego. W Chinach odsetek ten wzrasta do prawie 40%.
Bank nie spodziewa się, że jedna czwarta zainstalowanej bazy będzie spieszyć się z zakupem składanego urządzenia pierwszej generacji. Ale sygnał popytowy jest silny. Morgan Stanley spodziewa się, że Apple ponad dwukrotnie zwiększy światowy rynek składanych smartfonów w ciągu 18 miesięcy od premiery.
Dzięki etui podstawowemu przychody ze składanego iPhone’a wyniosą około 40 miliardów dolarów. Sprawa byka sięga 60 miliardów dolarów.
Oczekuje się, że składany iPhone zadebiutuje jesienią 2026 roku wraz z modelem iPhone 18 Pro. Jeżeli dane z ankiety przełożą się na faktyczne zakupy, wpływ na przychody w 27 roku będzie znaczący. Szacunkowe przychody Morgana Stanleya z iPhone’a na rok 27 są już o 14% wyższe od konsensusu Street. Składanie to ważny powód.
Gdzie znajduje się Apple Intelligence?
Nie wszystko w ankiecie było pozytywne dla Apple. Postrzeganie Apple Intelligence przez konsumentów z roku na rok ulegało dalszemu pogorszeniu. Ta funkcja zajmuje siódme miejsce na świecie pod względem powodu przejścia na iPhone’a. W Stanach Zjednoczonych spadek był najbardziej gwałtowny ze wszystkich objętych badaniem regionów.
Spadła także chęć płacenia za Apple Intelligence. Respondenci stwierdzili, że płacą około 8 dolarów miesięcznie za nieograniczoną subskrypcję, w porównaniu z około 9 dolarów miesięcznie w ankiecie z poprzedniego roku. Oznacza to spadek o 11% rok do roku.
Postrzeganie Apple Intelligence przez konsumentów pogarsza się z roku na rok.
Obraz Mareuila/Getty’ego
Morgan Stanley uznał to za ryzyko warte uwagi. Odnowienie Siri i Apple Intelligence na rok 2026 staje się coraz bardziej istotne w świetle tych liczb.
Funkcje sztucznej inteligencji pozostają ogólnie ważne dla nabywców smartfonów. Wydaje się jednak, że Apple pozostaje w tyle za konkurentami Androida pod względem postrzegania przez konsumentów jego możliwości w zakresie sztucznej inteligencji.
Co to oznacza dla inwestorów AAPL
Morgan Stanley określił kluczowe zmienne, o których inwestorzy powinni pamiętać w tym roku:
Cykl aktualizacji iPhone’a. Rekordowe zamiary aktualizacji sugerują, że starsza baza zainstalowana na iPhonie zaczyna się aktualizować. Oczekuje się, że cykle wymiany skurczą się o 0,2 roku w 2026 r., co będzie wspierać wolumen przesyłek. Składane wykonanie startowe. Sygnał popytu wynikający z ankiety jest zachęcający, ale przyjęcie składanych modeli pierwszej generacji jest z natury niepewne. Wzrost przychodów jest duży, jeśli wykonanie jest dobre. Wpływ na koszt pamięci. Oczekuje się, że bezprecedensowa inflacja cen pamięci spowoduje wzrost cen smartfonów na świecie. Morgan Stanley postrzega to jako większą przeszkodę dla konkurentów Androida niż dla Apple, biorąc pod uwagę siłę cenową Apple. Jednak wytyczne dotyczące marży brutto za kwartał czerwcowy będą pierwszym prawdziwym odczytem tego, jak Apple radzi sobie z presją kosztową. Odnowienie Apple Intelligence. Aktualizacja Siri 2026 powinna znacząco poprawić percepcję konsumentów. Obecna trajektoria zmierza w złym kierunku.
Cena docelowa Morgan Stanley na poziomie 315 USD opiera się na 8,5-krotności EV/sprzedaży w oparciu o szacunki na rok 2027. Oznacza to około 32-krotność EPS na rok 27 w wysokości 9,74 USD. Prognoza przychodów spółki jest znacznie wyższa niż prognoza Street, mimo że szacunki EPS są zasadniczo zgodne z konsensusem.
Ankieta nie gwarantuje cyklu super aktualizacji. Ale dane wskazują w tym kierunku. Starzejąca się baza zainstalowanych urządzeń, rekordowe plany modernizacji, duża dynamika przełączania i nowa obudowa w drugiej połowie roku tworzą przekonującą konfigurację.
Morgan Stanley uważa, że rynek nie jest jeszcze w pełni wyceniony.
Powiązane: Morgan Stanley resetuje cenę docelową Broadcom po zarobkach
