Źródło obrazu: Getty Images
Miasto z radością przyjęło dzisiejsze (26 marca) ostateczne wyniki Ceres Power (LSE: CWR) oraz ogłoszenie strategicznego partnerstwa z właścicielem British Gas Centrica. Cena akcji Ceres Power wzrosła w dniu notowań o około 10%.
Tego rodzaju bodziec w dniu ogłoszenia wyników jest zawsze mile widziany, chociaż w rzeczywistości jest niewielki dla akcjonariuszy Ceres w porównaniu z 12-miesięcznymi wynikami spółki. W ciągu ostatniego roku cena akcji Ceres Power wzrosła o zdumiewające 458%.
O potencjale energii odnawialnej Ceres mówi się od lat. Rok temu nie był to ukryty towar, o którym ktokolwiek słyszał.
Co więc się wydarzyło, że cena akcji uległa zmianie? Czy już teraz warto rozważyć zakup akcji Ceres Power?
Gwałtowny spadek dochodów
Na pierwszy rzut oka może wydawać się trudno zrozumieć, dlaczego rynek tak dobrze przyjął wyniki. W końcu przychody w zeszłym roku spadły o ponad jedną trzecią, do 33 milionów funtów.
Zysk brutto również spadł, strata operacyjna wzrosła o ponad 50% do 48 mln funtów, a straty gotówkowe firmy wyniosły około 19 mln funtów.
Co zatem napędza entuzjazm inwestorów nie tylko dzisiaj, ale w ciągu ostatniego roku?
Jednym z powodów było rozpoczęcie w zeszłym roku masowej produkcji ogniw paliwowych w oparciu o technologię Ceres przez koreańską firmę przemysłową Doosan. To mocny dowód na atrakcyjność technologii Ceres.
Podkreśla także potencjalne korzyści płynące z modelu licencjonowania firmy. Jej własność intelektualna może pomóc jej w zarabianiu na tantiemach, bez konieczności wydawania dużych środków przez Ceres na produkcję stosów ogniw. To powiedziawszy, całkowite honoraria Ceres za ubiegły rok wyniosły 110 000 funtów.
Z biegiem czasu powinny znacznie wzrosnąć, ale ile, to się dopiero okaże. Wierzę, że będzie to kluczowy element w ustaleniu uczciwych cen akcji Ceres Power w nadchodzących latach.
Spójrz długoterminowo
W pewnym sensie nie jest to nowe.
Ceres Power jest notowana na giełdzie od ponad dwóch dekad. Argumenty inwestycyjne często opierały się na próbie ustalenia, jaka mogłaby być wartość Twojej technologii, gdyby można ją było odpowiednio skomercjalizować na dużą skalę.
Dzięki temu przeżył kilka ostrych wzlotów i upadków. Nawet po zeszłorocznym boomie cena akcji Ceres Power nadal stanowi zaledwie ułamek tego, co notowano w latach 2021, 2009 czy 2007.
Jednak moim zdaniem zmieniło się to, że droga do komercjalizacji wydaje się teraz znacznie jaśniejsza. Tak naprawdę Ceres podjęła już ważne kroki w tym zakresie w ramach porozumienia z Doosan.
Jednak w dalszym ciągu traci pieniądze i marnuje gotówkę. Chociaż technologia jest imponująca, jest to zatłoczony rynek. W czasie, jaki zajęło Ceres dotarcie tak daleko, przestrzeń kosmiczna stała się konkurencyjna.
Doosan jest tylko jednym z partnerów Ceres i czyni znaczne postępy we współpracy z innymi partnerami na rynkach takich jak Chiny i Indie. 84% ubiegłorocznych przychodów wygenerowało czterech klientów, co stanowi ryzyko koncentracji.
Mimo to spółka zmierza w dobrym kierunku i może być gotowa na znaczny wzrost. To mogłoby pomóc w podniesieniu ceny akcji.
Niepokoją mnie jednak te ujemne przepływy pieniężne i straty. Wolałbym zobaczyć opłacalny i sprawdzony model biznesowy, więc na razie nie będę inwestował.
