Przeglądasz swój portfel, widzisz dodatnie zyski i zakładasz, że wszystko działa na Twoją korzyść. Twój fundusz indeksowy wzrósł, saldo 401(k) rośnie, a Twoje konto maklerskie na pozór wygląda zdrowo.
Ale za tymi liczbami kryją się podatki od dywidend, zysków kapitałowych i dochodów z odsetek, które stale zmniejszają Twoje rzeczywiste zyski w sposób, który będzie na Ciebie wpływał przez dziesięciolecia.
Nowa analiza przeprowadzona przez Globalne Biuro Inwestycji Morgana Stanleya podaje liczby na temat tych ukrytych kosztów i nakreśla konkretne strategie walki. Wyniki sugerują, że brak planu optymalizacji podatkowej może kosztować setki tysięcy dolarów w ciągu 20 lat.
Morgan Stanley stwierdził, że opór podatkowy może kosztować 73% potencjalnych zysków
W badaniu firmy zbadano hipotetycznego inwestora o dużej wartości netto, który budował majątek w horyzoncie 20 lat, stosując jednocześnie wiele efektywnych podatkowo strategii. Według Morgan Stanley inwestor ten mógłby uzyskać dodatkowe 1,6% rocznej stopy zwrotu po opodatkowaniu, co przełożyłoby się na prawie 73% większy zysk w całym okresie.
„Ludzie często są zaskoczeni, gdy dowiadują się, jaka część ich długoterminowych zysków z inwestycji trafia na podatki i jak dużą różnicę może to mieć dla tego, czy osiągną swoje cele finansowe”, powiedziała dyrektor ds. inwestycji Lisa Shalett.
Roczna poprawa o 1,6% może wydawać się niewielka osobno, ale połączenie dramatycznie zwiększa efekt. W przypadku portfela o wartości 500 000 dolarów zarabiającego 8% przed opodatkowaniem różnica ta może oznaczać różnicę między 2,3 a 1,3 miliona dolarów w ciągu dwóch dekad.
Kodeks podatkowy właśnie się zmienił, ale cichy hamulec Twoich inwestycji nie
Ustawa One Big Beautiful Bill, podpisana 4 lipca 2025 r., na stałe przyjęła większość przepisów ustawy o obniżkach podatków i zatrudnieniu z 2017 r. Stawki podatku dochodowego od osób fizycznych pozostaną na poziomie 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% i 37%, a według IRS największe standardowe odliczenie stanowi obecnie stałą część kodeksu podatkowego.
Trwale niższe stawki to dobra wiadomość dla większości gospodarstw domowych, ale nie eliminują podstawowego problemu zidentyfikowanego przez Morgana Stanleya. Opór podatkowy, czyli coroczna erozja zysków z inwestycji spowodowana podatkami od dywidend, odsetek i zysków kapitałowych, w dalszym ciągu cicho działa na Twoich rachunkach podlegających opodatkowaniu, niezależnie od tego, do której grupy należysz.
W ciągu ostatnich trzech lat średni stosunek podatków do kosztów w przypadku dużych funduszy mieszanych wyniósł 1,28% rocznie. Oznacza to, że inwestorzy z najwyższego przedziału w ciągu dekady zrezygnowali z około 7% całkowitego zwrotu z podatków na rzecz podatków, po prostu utrzymując fundusz, zauważył Morningstar.
Konta emerytalne stanowią pierwszą linię obrony przed obciążeniami podatkowymi
Daniel Hunt, starszy specjalista ds. strategii inwestycyjnej w Morgan Stanley w dziale zarządzania majątkiem firmy, nakreślił cztery kluczowe kroki w celu zmniejszenia obciążeń podatkowych. Według Morgana Stanleya pierwszym z nich jest maksymalizacja składek na konta emerytalne z ulgą podatkową, takie jak 401(k), IRA i HSA.
Na rok 2026 limit składek na podstawie ustawy 401(k) wynosi 24 500 USD, z dodatkowymi składkami uzupełniającymi w wysokości 8 000 USD dla osób w wieku 50 lat i starszych. Według IRS pracownicy w wieku od 60 do 63 lat mogą wpłacić do 11 250 dolarów w ramach postanowienia ustawy SECURE Act 2.0 dotyczącego pobytu w pracy.
Tradycyjne składki 401 (k) zmniejszają dziś dochód podlegający opodatkowaniu, a podatek od inwestycji zwiększa się, odroczony podatek do czasu wycofania na emeryturę. Konta Roth odwracają tę korzyść: płacisz podatki teraz, ale w późniejszym życiu możesz cieszyć się wolnym od podatku wzrostem i kwalifikowanymi, wolnymi od podatku wypłatami.
Dla wielu osób podejście hybrydowe, które dzieli składki pomiędzy rachunki tradycyjne i Roth, zapewnia najlepszą długoterminową elastyczność. Badania Hunta sugerują, że Twój wybór zależy od Twoich bieżących dochodów oraz od tego, gdzie według Ciebie będzie znajdować się Twoja grupa po przejściu na emeryturę.
Daniel Hunt z Morgan Stanley podkreśla składki emerytalne, strategie Roth i długoterminową elastyczność jako podstawowe środki oszczędności podatkowych dla współczesnych inwestorów.
Jessie Casson/Getty Images
Bezpośrednie indeksowanie i zbieranie strat podatkowych zapewniają dodatkową kontrolę
W przypadku inwestorów, którzy wyczerpali już swoje konta emerytalne, obciążenia podatkowe najbardziej uderzają w podlegające opodatkowaniu rachunki maklerskie. Każda wypłata dywidendy, każdy zrealizowany zysk kapitałowy i każda wypłata odsetek tworzą zobowiązanie podatkowe, które zmniejsza składki na Twoją przyszłość. Analiza Morgana Stanleya wskazuje, że indeksowanie bezpośrednie jest jednym z najskuteczniejszych narzędzi zwalczania tej erozji.
Indeksowanie bezpośrednie polega na zakupie pojedynczych akcji śledzących indeks taki jak S&P 500, zamiast kupować pojedynczego funduszu, który go śledzi. Ta struktura zapewnia własność każdej pozycji z osobna, co oznacza, że możesz sprzedawać krótkie akcje, aby czerpać straty podatkowe, zachowując jednocześnie ogólną ekspozycję rynkową przy podobnych pozycjach.
Więcej finansów osobistych:
Emeryci, którzy przestrzegają zasady 4%, pozostawiają tysiące na stole. Fidelity twierdzi, że polisa na 500 dolarów może chronić cały Twój majątek netto. 4 strategie Roth firmy Fidelity mogą zaoszczędzić Twojej rodzinie fortunę podatkową.
Te skumulowane straty zrównoważą zyski z innych części Twojego portfela i mogą obniżyć Twój rachunek podatkowy o tysiące dolarów każdego roku. Zdaniem Morgana Stanleya tradycyjne fundusze indeksowe i fundusze ETF nie mogą zapewnić takiej korzyści, ponieważ są to instrumenty łączone, w których nie są zajmowane bezpośrednio poszczególne pozycje.
Możliwości odzyskania strat podatkowych istnieją we wszystkich środowiskach rynkowych, a nie tylko w przypadku recesji i korekt. Według Natixis Investment Managers nawet w tak dobrym roku, jak rok 2024, kiedy indeks S&P 500 osiągnął zwrot na poziomie 25%, około 35% członków indeksu odnotowało ujemne stopy zwrotu, co stwarza znaczne możliwości wykorzystania środków na kontach indeksowanych bezpośrednio.
Obligacje komunalne i lokalizacje aktywów mogą chronić zyski o stałym dochodzie przed podatkami
Obligacje są niezbędne dla dywersyfikacji portfela, szczególnie w okresie zbliżania się do emerytury. Jednakże odsetki od obligacji są opodatkowane według zwykłej stawki dochodu, która może wynosić nawet 37% w przypadku stałych stawek TCJA, co czyni obligacje jedną z najmniej efektywnych podatkowo pozycji na rachunku podlegającym opodatkowaniu, według Centrum Polityki Podatkowej.
Obligacje komunalne rozwiązują ten problem, ponieważ ich oprocentowanie jest zwolnione z federalnego podatku dochodowego, a często także podatków stanowych i lokalnych. Dla inwestorów z przedziału 32% lub 37% obligacja komunalna generująca stopę zwrotu 4% stanowi równowartość obligacji podlegającej opodatkowaniu, generującej około 5,9% do 6,3%.
Morgan Stanley’s Hunt również podkreśla lokalizację aktywów jako kluczową, ale pomijaną strategię. Według Morgana Stanleya wiąże się to z umieszczaniem mniej efektywnych podatkowo inwestycji, takich jak podlegające opodatkowaniu obligacje i aktywnie zarządzane fundusze, na rachunkach z ulgą podatkową, takich jak 401(k) lub IRA.
Prawdziwy zysk składany wchodzi w grę dzięki połączeniu tych strategii.
Żadna strategia efektywna podatkowo sama w sobie nie zmieni Twoich wyników finansowych. Roczna poprawa wyników o 1,6% i wzrost całkowitych zysków o 73% wynikały z połączenia wielu strategii, a nie polegania na jednym podejściu.
Kluczowe kroki, aby zmniejszyć obciążenie podatkowe swojego portfela Zmaksymalizuj składki na 401 (k), IRA i HSA przed zainwestowaniem na konta podlegające opodatkowaniu. Korzystaj z bezpośredniego indeksowania kont podlegających opodatkowaniu, aby zebrać straty i zrównoważyć zyski kapitałowe w ciągu całego roku. Trzymaj obligacje komunalne na rachunkach podlegających opodatkowaniu i obligacje podlegające opodatkowaniu w ramach 401 (k) lub IRA. Przećwicz alokację aktywów, umieszczając inwestycje o wysokim wzroście i nieefektywne podatkowo na rachunkach z ulgą podatkową. Przynajmniej raz w roku przeglądaj swoje portfolio u profesjonalnego doradcy finansowego i doradcy podatkowego, aby zidentyfikować nowe możliwości.
„Ogólnie rzecz biorąc, połączenie tych różnych podejść może mieć znaczące różnice w budowaniu długoterminowego bogactwa. Każde z nich może być przydatne samo w sobie, ale razem mogą zapewnić znacznie bardziej znaczące korzyści łączne” – powiedział Daniel Hunt, starszy specjalista ds. strategii inwestycyjnej w Morgan Stanley Wealth Management.
Nowe prawo podatkowe stworzyło nowe możliwości planowania
Jedna wielka piękna ustawa wprowadziła kilka tymczasowych przepisów podatkowych, które wygasają w 2028 roku i mogą mieć wpływ na Twoje planowanie.
Nowe odliczenia z tytułu napiwków, wynagrodzeń za nadgodziny i odsetek od kredytów samochodowych są dostępne do 31 grudnia 2028 r., a nowe odliczenie w wysokości 6000 dolarów dla seniorów przysługuje samotnym podatnikom w wieku 65 lat i starszym o dochodach poniżej 75 000 dolarów oraz parom małżeńskim rozliczającym się wspólnie z dochodami mniejszymi niż 150 000 dolarów, według IRS.
Limit odliczenia SALT został podniesiony z 10 000 do 40 000 dolarów dla podatników, których zmodyfikowany skorygowany dochód brutto wynosi mniej niż 500 000 dolarów, ale tylko do 2029 r. Zwolnienie z podatku od nieruchomości i darowizn zostało trwale zwiększone do 15 milionów dolarów na osobę, co według IRS stwarza nowe możliwości transferu majątku.
Planowanie finansowe ze świadomością podatkową to „najważniejszy czynnik inwestycyjny, który możesz kontrolować” – powiedział CNBC w styczniu 2026 r. Bill Harris, dyrektor generalny Evergreen Wealth i były dyrektor generalny PayPal i Intuit.
Nie możesz kontrolować rynków, ale możesz kontrolować, jaką część swoich zysków oddajesz każdego roku.
Powiązane: Morgan Stanley ujawnia największego zabójcę bogactwa i to nie rynek
