Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji HSBC (LSE:HSBA) wzrosła w ciągu ostatniego roku. W tym okresie wzrosła o 75% i jest notowana na poziomie 1340 pensów. Jeśli utrzyma tę stopę wzrostu, do końca roku może osiągnąć 2000 pensów, czyli o 50% więcej niż obecnie. Chociaż niektórzy mogą pomyśleć, że jest to dość mocna prognoza, oto dlaczego może nie być szalona.
Inflacja i stopy procentowe
HSBC jest bardziej wrażliwy na światowe stopy procentowe niż inne przedsiębiorstwa, takie jak Lloyds Banking Group, ze względu na dużą bazę depozytową i silną obecność na całym świecie. Jeśli stopy wzrosną, marże odsetkowe netto wzrosną, zwiększając rentowność. Bank osiągnął już bardzo dużą dynamikę wyników w 2025 roku, co było kluczowym czynnikiem silnego wzrostu cen akcji. Dlatego nie jest nierealistyczne założenie, że podwyżka stóp procentowych spowodowana inflacją może w dalszym ciągu napędzać akcje.
Marża odsetkowa netto w 2025 roku wyniosła 1,59%, o 0,03% więcej niż w roku poprzednim. Jeżeli globalne banki centralne podniosą stopy bazowe średnio o 0,5%, marża odsetkowa netto HSBC może wzrosnąć z powrotem do około 2%. Teoretycznie powinno to zwiększyć wynik odsetkowy netto o około 25%, co mogłoby bezpośrednio wpłynąć na wzrost zysków o podobną kwotę. Jeśli zyski, oprócz wyniku odsetkowego netto, również wzrosną, nie jest wykluczone, że cena akcji będzie odzwierciedlać skok o 25% lub więcej, biorąc pod uwagę spekulacje i entuzjazm, jaki miałby miejsce.
Wycena
Nawet po zeszłorocznym skoku wskaźnik ceny do zysków (P/E) wynosi 15,09, czyli poniżej średniego wskaźnika FTSE 100 wynoszącego 17,6. Jest więc miejsce na wzrosty nawet bez dużego wzrostu zysków, ponieważ nie są one przewartościowane.
Zakładając, że zysk na akcję nie ulegnie zmianie, przejście do 2 tys. pensów spowodowałoby, że wskaźnik P/E wyniósłby 22,64. To wcale nie jest nadmierne. Istnieją inne firmy świadczące usługi finansowe o takim współczynniku. Na przykład M&G ma współczynnik 23,64.
Chcę w tym miejscu powiedzieć, że najnowsze wyniki roczne pokazały, że HSBC radzi sobie dobrze na kilku frontach, począwszy od zarządzania majątkiem po ekspansję w Azji. Zatem nawet jeśli utrzyma to dynamikę, cena akcji może w dalszym ciągu wzrosnąć do 2000 pensów, ponieważ inwestorzy chętnie kupują akcje, które nie są przewartościowane.
Ostateczny wynik
Oczywiście osiągnięcie 2000 pensów do końca roku to duże osiągnięcie. Istnieje kilka powodów, dla których może się to nie zdarzyć. Działalność w Chinach wiąże się z ryzykiem geopolitycznym, zwłaszcza w przypadku ponownego wzrostu napięć handlowych ze Stanami Zjednoczonymi. Istnieją obawy, że wysoka inflacja może być szkodliwa dla banku, jeśli doprowadzi do większej niespłacalności kredytów. Wreszcie, firma nadal przechodzi restrukturyzację, więc może nie przebiegać zgodnie z planem, co byłoby niekorzystne.
Ostatecznie jednak sądzę, że cena akcji HSBC wzrośnie w tym roku i poważnie myślę o inwestycji.
