Akcje Caterpillar mają już dobrą passę, a BofA Securities widzi w przyszłości dalsze wzrosty, ponieważ firma korzysta z zapotrzebowania na energię, rekordowego portfela zamówień i szerszego ożywienia części swojego portfolio maszyn.
Jak wynika z notatki badawczej firmy z 1 maja przekazanej TheStreet, BofA podtrzymała swoją rekomendację Kupuj dla spółki Caterpillar i podniosła cenę docelową z 930 do 989 dolarów. Jak wynika z notatki, nowy cel zakłada wzrost o około 11,1% w porównaniu z ceną akcji z dnia 1 maja wynoszącą 890,11 dolarów.
Przypadek firmy koncentruje się na spółce, która osiągnęła już wyniki lepsze niż oczekiwano, a jednocześnie posiada inne obszary działalności, które mogą przyczynić się do wzrostu zysków. BofA podała, że Caterpillar odnotował skorygowany zysk na akcję w wysokości 20%, obniżył oczekiwane koszty taryfowe i odnotował rekordowy portfel zamówień o wartości 63 miliardów dolarów.
BofA podniosła również swoje szacunki zysków Caterpillar, prognozując zysk na akcję na poziomie 24 dolarów w 2026 r., 33 dolarów w 2027 r. i 41 dolarów w 2028 r. Prognoza ta oznaczałaby silne odbicie w stosunku do szacunków firmy na 2025 r. wynoszących 19,06 dolarów na akcję.
Zapotrzebowanie na energię napędza sprawę byka
Większa część optymistycznych poglądów BofA pochodzi z portfela Caterpillar Power & Energy, który firma określiła jako znajdujący się w „najlepszym punkcie”. Bank wskazał popyt związany z wytwarzaniem energii, silnikami tłokowymi, kompresją gazu, rurociągami i centrami danych jako czynniki, które mogą wesprzeć kolejną fazę wzrostu firmy.
Ekspozycja firmy Caterpillar na energię stała się przedmiotem większego zainteresowania w miarę ciągłego wzrostu zapotrzebowania na infrastrukturę elektryczną na końcowych rynkach przemysłowych i technologicznych. BofA stwierdziła, że kontrole kanałów sprzedaży sugerują, że Caterpillar „jest częścią każdej rozmowy”, a popyt na wytwarzanie energii pomaga zapewnić firmie dodatkowe korzyści.
Więcej CaterpillarCathie Wood kupuje kolejne 72 miliony dolarów w akcjach spółki Mega-Cap Tech Historia Caterpillar: Kalendarium i fakty firmyCaterpillar kupuje mało znany startup AI w ramach niespodziewanej zmiany technologicznej
Firma podkreśliła również ogłoszone przez firmę Caterpillar zamówienie na elektrownie PROPower o mocy 2,1 gigawata jako kolejny znak ciągłego wzrostu popytu. BofA stwierdziła, że silniki tłokowe zasilane energią pierwotną w dalszym ciągu stanowią coraz większą część miksu, a wydajność cieplna, zapotrzebowanie na ropę i gaz oraz działalność rurociągów stanowią dodatkowe wsparcie.
BofA zauważyła również, że Caterpillar planuje zwiększyć moc swoich dużych silników około trzykrotnie w porównaniu z poprzednim planem obejmującym około dwukrotnie. Ten plan dotyczący większej wydajności mógłby zwiększyć sprzedaż sprzętu, jednocześnie tworząc większą bazę zainstalowaną dla działalności firmy w zakresie usług o wyższej marży.
Usługi mogą dodać kolejną warstwę wzrostu zysków
Notatka BofA kładzie również duży nacisk na usługi jako możliwy kolejny krok dla firmy Caterpillar. Firma stwierdziła, że zwiększona wydajność powinna zwiększyć produkcję jednostek na oryginalnym wyposażeniu, co w dłuższej perspektywie może ostatecznie stworzyć więcej możliwości świadczenia usług.
Ten punkt jest ważny dla profilu zysków firmy Caterpillar, ponieważ usługi są zwykle bardziej stabilne i generują wyższą marżę niż sprzedaż nowego sprzętu. BofA stwierdziła, że turbiny nie pracują w sieciach dystrybutorów, a silniki wykorzystywane do zasilania podstawowego pracują w sposób ciągły, co stwarza znacznie większe możliwości świadczenia usług niż aplikacje zasilania rezerwowego.
Firma twierdzi, że zasilanie podstawowe może oferować około 40 razy więcej możliwości świadczenia usług niż zasilanie rezerwowe. W miarę jak Caterpillar zwiększa swoją liczbę zainstalowanych urządzeń na rynkach związanych z energią, BofA widzi ścieżkę dla usług, które z biegiem czasu pomogą zwiększyć odporność profilu zysków firmy.
BofA podtrzymała rekomendację Kupuj dla spółki Caterpillar i podniosła cenę docelową do 989 dolarów z 930 dolarów.
Cheng Xin / Getty Images
BofA twierdzi, że wzrost gospodarczy się poszerza
Choć głównym tematem noty jest energia, BofA stwierdziła, że historia rozwoju firmy Caterpillar obejmuje także inne obszary. Jako dodatkowe siły firma wskazała zasoby, budownictwo oraz ropę i gaz.
Jeśli chodzi o zasoby, BofA stwierdziło, że Caterpillar odnotował największe przyjęcie zamówień od 2012 r., wspierane przez popyt na miedź, złoto, kamieniołomy i kruszywa. W budownictwie spółka zanotowała wzrost cen w pierwszym kwartale o 6,9% wobec spadku o około 4% w 2025 roku.
Bank stwierdził również, że działalność naftowa i gazowa pozostaje częścią scenariusza byka, a popyt na gaz i rurociągi wspiera szerszy cykl energetyczny. Daje to firmie Caterpillar kilka dźwigni wzrostu w czasie, gdy BofA uważa, że gospodarka przemysłowa wciąż znajduje się na wczesnym etapie wychodzenia z trwającego od lat kryzysu.
BofA stwierdziła, że Caterpillar jest na etapie dopiero od jednej czwartej tego ożywienia, a niektóre marże pozostają poniżej poprzednich poziomów. Firma zauważyła, że marża P&E spadła o 160 punktów bazowych rok do roku, a marża RI spadła o 700 punktów bazowych, co sugeruje, że nadal jest miejsce na poprawę, jeśli popyt będzie się nadal umacniał.
Perspektywy firmy Caterpillar pozostają ryzykowne
Wyższa cena docelowa BofA opiera się na 30-krotności szacunkowego zysku na akcję w 2027 r., który według firmy przekracza długoterminowy historyczny zakres Caterpillar wynoszący od 15 do 18 razy. Bank stwierdził, że wyższy mnożnik jest uzasadniony lepszą widocznością wzrostu i wieloletnią poprawą zysków.
Firma opisała także kilka zagrożeń, które mogłyby podważyć tę tezę. Należą do nich gorsza niż oczekiwano polityka taryfowa, słabsza gospodarka światowa, niższe wydatki kapitałowe klientów z branży wydobywczej oraz ropy i gazu, presja cenowa, zmniejszone zapasy dealerów i utrzymujący się słaby wzrost sprzedaży dealerów.
Powiązane: Wartość akcji dywidendy Dow 30 wzrosła w ubiegłym roku o 100%.
