Źródło obrazu: Getty Images
Wykrycie naprawdę niedowartościowanych akcji może być trudne, ponieważ niektóre wskaźniki są dość subiektywne. Jednak rozważając trust inwestycyjny, łatwiej może być zobaczyć wartość względną. Oto jeden, który widziałem, że może być zaniżony nawet o 16%, z hojnym zwrotem dla inwestorów dochodowych.
Klejnot nieruchomości komercyjnej
Akcje, o których mówię, to Schroder Real Estate Investment Trust (LSE:SREI). W ubiegłym roku wzrosła ona o 6%, przy obecnej stopie dywidendy na poziomie 6,6%.
Jako REIT ma jasny cel, jakim jest zapewnienie akcjonariuszom atrakcyjnego poziomu dochodów. Aby zachować korzystne zalety bycia REIT-em, pewna część zysków musi zostać wypłacona inwestorom w formie dywidendy. Stara się to robić poprzez swoje główne źródło dochodów: czynsz płacony przez najemców swoich nieruchomości.
Jej portfolio koncentruje się na nieruchomościach komercyjnych w Wielkiej Brytanii, takich jak biura, magazyny handlowe i tereny przemysłowe. Koncentruje się na pozyskiwaniu nowych lokalizacji, w przypadku których wierzy, że aktywne zarządzanie aktywami i ulepszenia w zakresie zrównoważonego rozwoju mogą przyczynić się do wzrostu przychodów i wzrostu wartości kapitału.
Należy pamiętać, że traktowanie podatkowe zależy od indywidualnej sytuacji każdego klienta i może ulec zmianie w przyszłości. Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest to porada podatkowa ani nie stanowi ona żadnego rodzaju porady podatkowej.
Gdzie pojawia się luka w wycenie
Cena akcji trustu powinna (teoretycznie) odpowiadać wartości aktywów netto (NAV) nieruchomości. Całkowita wartość portfela nieruchomości to w zasadzie wartość firmy w danym momencie. Jednak według najnowszych informacji NAV cena akcji spadła o 16%. Istnieje kilka powodów, dla których może się to zdarzyć.
Pierwszym z nich jest uczucie. Jeżeli inwestorzy nie są pewni perspektyw trustu, mogą sprzedać akcje, nawet jeśli wycena portfela nie uległa zmianie. Kolejnym czynnikiem są codzienne zmiany cen akcji. Jednak aktualizacje NAV są zazwyczaj dostarczane co kwartał. Dlatego też, gdy nadejdzie następna aktualizacja NAV, może ona być wyższa lub niższa od poprzedniej.
Myślę, że różnica jest tutaj zbyt duża i ostatecznie powinna zbliżyć się do zera. Tutaj jednak w grę wchodzi inwestowanie długoterminowe. Akcje mogą wzrosnąć o 16%, ale może to zająć kilka lat.
Tymczasem dochód banku
Podczas oczekiwania regularne płatności dochodowe mogą działać jako źródło zysku. W chwili obecnej pokrycie dywidendą wynosi 1. Oznacza to, że zysk na akcję w całości pokrywa dywidendę. W rezultacie nie widzę bezpośrednich obaw o obniżkę dywidendy.
Jednym z zagrożeń jest to, że nadal nie jest jasne, jak dobrze będą sobie radzić nieruchomości komercyjne. Niektóre firmy naciskają na powrót do biur, inne natomiast przenoszą się całkowicie zdalnie. Może to mieć wpływ na popyt.
Ogólnie rzecz biorąc, uważam, że fundusz powierniczy oferuje dobrą długoterminową wartość wraz z ponadprzeciętnymi dochodami. Dlatego może być to akcja warta rozważenia przez inwestorów.
