Źródło obrazu: Getty Images
Akcje Rolls-Royce’a spadły o prawie 19% w stosunku do najwyższego poziomu z początku marca, wynoszącego 1363 pensów, a ostatnio zmieniły właściciela za nieco ponad 1100 pensów. Nie wydaje się jednak, aby spadek ten zaniepokoił analityków, gdyż duży zespół brokerów podwoił swoje poprzednie cele.
25 marca Goldman Sachs podtrzymał rekomendację Kupuj i podniósł cenę docelową do 1400 pensów, sugerując, że nie ma obawy przed przedłużającą się korektą.
Dlaczego więc po tak poważnym spadku bank inwestycyjny nadal jest tak optymistyczny? Czy Goldman mógłby dostrzec coś, czego brakuje innym z nas? Jeśli tak się stanie, takie posunięcie mogłoby stworzyć okazję do zakupu tanich akcji przed ożywieniem gospodarczym.
Ale zanim zagłębimy się w szczegóły, co mówią inni analitycy?
Optymistyczna perspektywa
Na rynku nastroje są ogólnie pozytywne. Konsensus 15 analityków wskazuje na rekomendację „Strong Kup”, ze średnią ceną docelową w okresie 12 miesięcy na poziomie 1442 pensów, czyli o około 30% powyżej obecnego poziomu. Sugeruje to, że wielu traderów widzi także w przyszłości dalsze zyski, co prawdopodobnie wyjaśnia, dlaczego inwestorzy postrzegają to wycofanie jako nic innego jak krótkoterminową huśtawkę.
Patrząc bliżej
Za tym wszystkim kryją się najnowsze dane, które pomagają wyjaśnić optymizm. Firma Rolls-Royce odnotowała niedawno wzrost bazowego zysku operacyjnego o 40,6% do około 3,46 miliarda funtów do 2025 r., co znacznie przewyższa poprzednie prognozy. Zarząd podniósł również swoje cele w zakresie zysków i przepływów pieniężnych na lata 2026 i 2028, wyrażając pewność, że obecna dobra pozycja nie jest jednorazowa.
Generowanie środków pieniężnych było na tyle duże, że grupa ponownie wyemitowała dywidendę do 9,5 pensów na akcję i ogłosiła wieloletni program odkupu akcji, który będzie obowiązywał do 2028 r. Mówiąc prościej, oznacza to, że więcej środków pieniężnych jest zwracanych akcjonariuszom, co często przekłada się na wyższą cenę akcji w miarę upływu czasu.
Na jego korzyść działają także trendy makro. Liczba godzin lotów z silnikami na długich dystansach wzrosła ostatnio powyżej poziomu sprzed pandemii, zwiększając przychody z usług o wysokiej marży. Tymczasem popyt na segmenty systemów obronnych i energetycznych jest wspierany przez wyższe wydatki na cele wojskowe i rozprzestrzenianie się centrów danych.
Łatwo zrozumieć, dlaczego Goldman Sachs utrzymuje wzrosty na akcjach i dlaczego nadal warto się nad tym zastanowić.
Masz powód do zmartwień?
Naturalnie, żadna inwestycja nie jest pozbawiona ryzyka. W tym przypadku głównym problemem jest wycena. Nawet po tym spadku Rolls-Royce nadal notuje szokującą mnożnik zysków. Innymi słowy, rynek oczekuje, że wiele rzeczy pójdzie dobrze. Wszelkie problemy produkcyjne, opóźnienia w dostawach silników lub utrata zysków mogą spowodować gwałtowny spadek ceny i utrzymanie się na niskim poziomie przez jakiś czas.
Nie wspominając o rosnących cenach ropy, które mogą ograniczyć podróże lotnicze i zaszkodzić sprzedaży silników.
Ostatnie przemyślenia
Dla inwestorów długoterminowych ten 19% spadek wygląda bardziej na wyboje na drodze niż na koniec historii. Firma zwiększa zyski, zwraca akcjonariuszom więcej gotówki i czerpie korzyści z poprawiających się trendów w branży turystycznej, obronnej i energetycznej.
To powiedziawszy, inwestorzy decydujący się na zakup płacą wyższą cenę za wysokiej jakości ożywienie, które może zostać udaremnione, jeśli ceny ropy utrzymają się na niebotycznie wysokim poziomie.
Jak zawsze, wszelkie decyzje należy podejmować z myślą o dywersyfikacji, aby złagodzić zmienność, szczególnie w dzisiejszym wysoce niepewnym otoczeniu rynkowym.
