Akcje spółek energetycznych były przedmiotem dyskusji przez większą część 2025 r., ponieważ inwestorzy skupili się na dużych, gorących do czerwoności akcjach technologicznych czerpiących korzyści z wydatków na sztuczną inteligencję. Jednak jesienią ubiegłego roku rozpoczęły się ciche zmiany i grupa systematycznie wspina się na pierwsze miejsca w rankingach sektorów własnych, które zbudowałem ponad 20 lat temu.
Akcje ropy naftowej przyniosły szczególnie wysokie zyski, które prawdopodobnie wzbudzą zazdrość inwestorów technologicznych, a zyski opierają się w dużej mierze na rosnącym optymizmie co do wzrostu produkcji, a nie na nadziejach na gwałtowny wzrost cen ropy naftowej.
Dymisja Nicolása Maduro otwiera 303 miliardy potwierdzonych rezerw Wenezueli na rozwój. Tymczasem cena West Texas Intermediate wynosi 60 dolarów za baryłkę w porównaniu do 76 dolarów w czerwcu ubiegłego roku.
Reset cen ropy w Wenezueli jest potencjalnie największą szansą na wzrost produkcji od czasu, gdy szczelinowanie zmieniło perm.
Optymizm jest wyczuwalny. Fundusze Energy Select SPDR ETF (XLE) i SPDR Oil & Gas ETF (XES) zwyżkowały od września odpowiednio o 23% i 51%.
Wzrost nie wykazuje oznak spowolnienia, a biorąc pod uwagę, że akcje spółek energetycznych osiągają nowe maksima i znacznie niedoważają grupę w indeksie S&P 500, wiatr w tył jest silny.
Energetyka jest sektorem o najwyższym wyniku w indeksie S&P 500
W 2003 roku stworzyłem ranking sektorowy dla zarządzających funduszami inwestycyjnymi i hedgingowymi. Od ponad 20 lat wpływa na opinie zarządzających portfelami i analityków i nadal jest publikowany co tydzień przez Limelight Alpha.
Najnowsze dane pokazują, że energia to najlepiej punktowany koszyk oparty na modelu wieloczynnikowym, który łączy czynniki fundamentalne i techniczne, w tym zyski, wycenę i dynamikę.
Energia jest sektorem o dużej kapitalizacji, który uzyskał najwięcej punktów w modelu rotacji sektorów Limelight Alpha.
Reflektor alfa
Siła energii sugeruje, że inwestorzy przyzwyczajają się do faktu, że portfele zostały zbyt mocno przechylone w stronę technologii, która stanowi około 35% indeksu S&P 500, i odwrócenia się od energii, która obecnie stanowi zaledwie 3% indeksu.
Dla perspektywy, akcje spółek energetycznych stanowiły ponad 10% indeksu S&P 500 10 lat temu.
Rozwój sektora wynika w dużej mierze z akcji spółek naftowych, w szczególności spółek świadczących usługi energetyczne, takich jak SLB (SLB) (dawniej Schlumberger), Baker Hughes (BKR) i Halliburton (HAL).
Firmy te znajdują się w centrum wydatków na infrastrukturę, które ostatecznie mogą wynieść aż 100 miliardów dolarów na odbudowę pól naftowych w Wenezueli.
Podczas telekonferencji poświęconych wynikom dyrektorzy generalni wszystkich trzech spółek pozytywnie wypowiadali się na temat tego, jak szybko mogą rozmieścić aktywa w Wenezueli, jeśli główne koncerny naftowe zwiększą tam swoją działalność.
Dyrektor generalny SLB, Olivier Le Peuch, powiedział, że Wenezuela była kiedyś dla jego firmy biznesem wartym miliardy dolarów, natomiast Halliburton powiedział, że kiedyś generowała tam 500 milionów dolarów rocznych przychodów.
Potencjał przyspieszenia przychodów i powiązanego z nim wzrostu zysków jest prawdopodobnie główną przyczyną zwyżkowego zwrotu i ważnym katalizatorem tego, że sprzęt i usługi energetyczne znajdują się wśród branż najwyżej ocenianych w naszych rankingach branżowych, obok średniego sektora (rurociągi, terminale magazynowe i zakłady przetwórcze) oraz akcji wydobycia i wydobycia, takich jak Chevron (CVX), ExxonMobil (XOM) i ConocoPhillips (COP).
Wenezuela to dzika karta, ale to może być dobrze.
Istnieje wiele powodów, aby wątpić, czy Białym Domowi uda się zrealizować plany wykorzystania ogromnych rezerw Wenezueli.
Jak dotąd publiczne komentarze ExxonMobil i ConocoPhillips wylewają zimną wodę na ich chęć całkowitego wydawania pieniędzy w tym miejscu.
Więcej ropy i gazu:
Energy Giant wysyła wiadomość o silnym wzroście dywidendy o wartości 20 miliardów dolarów 147-letni gigant naftowy właśnie podniósł dywidendę o 4% w 2026 roku Najpopularniejsze akcje spółek energetycznych do kupienia pośród chaosu w Wenezueli
Dyrektor generalny ExxonMobil, Darren Woods, powiedział w styczniu, że w obecnych ramach Wenezueli „nie nadaje się do inwestowania”.
Dyrektor generalny ConocoPhillips, Ryan Lance, powiedział, że firma bardziej koncentruje się na odzyskaniu 10 miliardów dolarów, które są im winni za przeszłe konfiskaty wynikające z nacjonalizacji przemysłu naftowego przez Wenezuelę pod sztandarem PSDVA za panowania Hugo Chaveza.
Chevron, będący jedyną z trzech firm, które zaakceptowały mniejszościowy udział w operacjach w Wenezueli, gdy zaoferował to Chavez, jest większym optymistą, biorąc pod uwagę, że już tam jest i pompuje czarne złoto.
Projekty Chevron w Wenezueli: Petroboscán: 39,2% udziałów w złożu Boscán. Petroindependentiente, SA: 25,2% udziałów w złożu LL-652 na jeziorze MaracaiboPetropiar, SA: 30% udziałów w złożu Huyapari w Pasie Orinoko, dominującym w ciężkiej ropie naftowej. Petroindependentencia, SA: 34% udziałów w projekcie Carabobo 3 w rejonie Carabobo w Pasie Orinoko (bardzo ciężka ropa naftowa). Ioran: 60% udziału offshore w złożu Loran. źródło: Chevron.
Kierownictwo wyższego szczebla firmy Chevron zasugerowało, że mogłoby stosunkowo szybko przyspieszyć produkcję w Wenezueli o 50%. Chevron produkował tam około 200 000 baryłek dziennie, zanim w ciągu ubiegłych dwóch lat ograniczenia zmniejszyły tę ilość o ponad połowę.
Mieszane przesłania budzą wystarczające wątpliwości, aby utrzymać część inwestorów na dystans. Nie jest to złe, ponieważ – jak widzieliśmy w przypadku sztucznej inteligencji w ostatnich latach – sceptycy trzymają pieniądze na uboczu, co może napędzać przyszłe wzrosty w wyniku spadków do poziomów wsparcia, takich jak 50-dniowa średnia krocząca.
Kiedy wszyscy zgadzają się i są zaangażowani w kierunek operacji, istnieje największe ryzyko niepowodzenia.
Jak inwestorzy powinni podchodzić do akcji spółek energetycznych
Koszyk jest w większości portfeli niedoważony i przypomina trochę złoto sprzed dwóch lat.
Inwestorzy zainteresowani posiadaniem akcji spółek z branży energetycznej powinni skupić się na głównych funduszach ETF, aby uzyskać szeroką ekspozycję, natomiast agresywni inwestorzy mogą rozważyć pojedyncze spółki, w tym akcje spółek z branży usług energetycznych, które prawdopodobnie podpiszą kontrakty w nadchodzących miesiącach.
Powiązane: Najpopularniejsze akcje spółek energetycznych do kupienia w obliczu chaosu w Wenezueli
Osobiście do swojego portfolio dodałem usługi energetyczne (XES), a także wybrany koszyk spółek energetycznych, w tym Transocean (RIG), spółkę wiertniczą na morzu; Baker Hughes (BKR), gigant usług energetycznych; oraz Core Labs (CLB), które pomaga firmom maksymalizować wykorzystanie złóż ropy i gazu.
Jak dotąd moja ekspozycja na koszyk jest stosunkowo niewielka i odzwierciedla wagę S&P 500. Planuję jednak dodać więcej pozycji na inne akcje, w tym SLB i Halliburton, a także zwiększyć moje początkowe pozycje na tych innych akcjach w przypadku osłabienia.
Akcje te prawdopodobnie zapewnią wiele możliwości handlu w dół do poziomów wsparcia, a w trakcie mojej kariery nauczyłem się, że opłaca się budować pozycje w czasie, aby złagodzić ryzyko.
Todd Campbell jest właścicielem akcji XES, SLB, HAL, CLB i RIG.
Powiązane: Dyrektor generalny ConocoPhillips wysyła mocny komunikat na temat przyszłości wenezuelskiej ropy
