Według Yahoo Finance, w chwili pisania tego tekstu, we wtorkowe popołudnie, 17 lutego, akcje Nvidii (NVDA) wzrosły w ciągu ostatniego roku o około 32%. Tymczasem indeks SPDR S&P 500 (SPY) wzrósł w tym samym okresie o około 11%.
To imponujące, że Nvidia wyprzedziła S&P 500 o ponad 20%, ale jeszcze bardziej, gdy spojrzymy na pozostałych członków Magnificent 7:
Meta spadła w tym samym okresie o 13%. Amazon traci 12%. Microsoft stracił prawie 3%. Apple wzrósł o nieco ponad 7%. Tesla wzrosła o 14%.
Jedynym wyjątkiem, członkiem Mag 7, który radził sobie lepiej niż Nvidia, jest Google, który w tym samym okresie wzrósł o 62%.
Hiperskaliści zapowiedzieli ogromne nakłady inwestycyjne (capex) na ten rok. Omówiłem tutaj prognozy zysków i wydatków kapitałowych Amazona, a tutaj prognozy zysków i wydatków kapitałowych Meta. Nvidia opublikuje wyniki za czwarty kwartał 25 lutego.
Analityk Bank of America, Vivek Arya i jego zespół, zaktualizowali swoje prognozy dotyczące nakładów inwestycyjnych na chmurę, szacunki całkowitego rynku adresowalnych centrów danych AI oraz poprawioną prognozę dla Nvidii przed wynikami.
Aby odświeżyć pamięć na temat zysków Nvidii w trzecim kwartale, przeczytaj mój artykuł „Goldman Sachs, JPMorgan i BofA wydają werdykty w sprawie zysków Nvidii”.
Perspektywy Nvidia na czwarty kwartał 2026 r.: Oczekuje się, że przychody wyniosą 65 miliardów dolarów, co oznacza wzrost lub spadek o 2%. Oczekuje się, że marża brutto brutto zgodna z GAAP wyniesie 74,8% plus minus 0,5%. Oczekuje się, że koszty operacyjne zgodne z zasadami rachunkowości GAAP wyniosą około 6,7 miliarda dolarów.
Bank of America podniósł szacunki EPS dla Nvidii.
Shutterstock
Bank of America zwiększa całkowity rynek adresowalny dla centrów danych AI
Arya i jego zespół uważają, że nakłady inwestycyjne w latach 2026 i 2027 wyniosą odpowiednio 748 miliardów dolarów i 869 miliardów dolarów. Liczby te oznaczają wzrost rok do roku odpowiednio o 56% i 16%.
Biorąc pod uwagę wyjątkowo dobre perspektywy wydatków na kapitał w chmurze na rok 2026, zespół zaktualizował swoje szacunki dotyczące całkowitego rynku adresowalnych systemów centrów danych AI na rok 2030 do około 1,4 biliona dolarów w porównaniu z poprzednimi szacunkami wynoszącymi 1,2 biliona dolarów.
Powiązane: BofA odnawia docelową cenę akcji Applied Materials po wiadomości dyrektora generalnego
Analitycy spodziewają się, że całkowity rynek adresowalnych systemów centrów danych przyspieszy w 2026 r., osiągając wzrost o 64% rok do roku, przy czym systemy AI będą rosły jeszcze szybciej, około 100% rok do roku, dzięki nowym wdrożeniom akceleratorów AI.
Zespół oczekuje, że dostawcy akceleratorów AI będą generalnie przerzucać rosnące koszty HBM/DDR na klientów, utrzymując marże w miarę wzrostu skali systemu i sprzedaży.
Analitycy twierdzą, że nawet po wykluczeniu Google ze względu na jego zależność od własnych TPU, oczekuje się, że nakłady inwestycyjne na chmurę w 2026 roku wzrosną o około 45% rok do roku, do 180 miliardów dolarów.
Zakładając, że dwie trzecie tych wydatków trafi na serwery, analitycy szacują, że w tym roku potencjalna sprzedaż chipów obliczeniowych wzrośnie o około 120 miliardów dolarów, co jest zgodne z nową prognozą Nvidii dotyczącą wzrostu sprzedaży komputerów w centrach danych o 110 miliardów dolarów.
Zespół dodał, że pozostałe 10–20 miliardów dolarów sprzedaży zostanie podzielone pomiędzy procesory AMD i układy ASIC bez TPU.
Bank of America podnosi szacunki EPS dla Nvidii
Analitycy podnieśli szacunki sprzedaży Nvidii w latach fiskalnych 2027, 2028 i 2029 o +7%/+2%/+2% do 342,33 miliardów dolarów/422,75 miliardów dolarów/496,3 miliardów dolarów i podnieśli szacunki EPS o +8%/+3%/+3% do 8/9,98 dolarów/11,94 dolarów.
Zespół stwierdził, że model sztucznej inteligencji Gemini 3 Pro firmy Google, który został przeszkolony na niestandardowych chipach Ironwood TPU v7 opracowanych wspólnie z firmą Broadcom, może być obecnie najlepszym modelem sztucznej inteligencji, ale wkrótce może się to zmienić dzięki LLM przeszkolonym przez firmę Blackwell.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Micron po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Broadcom
Zauważyli, że wszystkie modele oparte na procesorach graficznych dostępne obecnie na rynku zostały przeszkolone na procesorach graficznych Nvidia Hopper poprzedniej generacji, z wyjątkiem Grok-4. Jednak nawet Grok-4 był trenowany głównie na starszych chipach Nvidii, gdyż klaster Collosus xAI, na którym był trenowany, składa się ze 150 000 chipów H100, 50 000 H200 i tylko 30 000 chipów Blackwell, B200/GB200.
Zespół oczekuje, że każda LLM z większością Blackwell „przepisze wzorce rozumowania/kodowania”, gdy staną się one powszechnie dostępne na początku 2026 r.
W udostępnionej mi notatce badawczej Arya podtrzymał rekomendację Kupuj dla akcji Nvidii i cenę docelową na poziomie 275 dolarów w oparciu o 28 wielokrotności swoich szacunków dotyczących stosunku ceny do zysków z wyłączeniem środków pieniężnych na rok kalendarzowy 2027, który mieści się w historycznym przedziale ceny do zysków Nvidii na nadchodzący rok od 25 do 56.
Analitycy zauważyli niekorzystne czynniki ryzyka dla Nvidii: Słabość na rynku gier zorientowanych na konsumentów Konkurencja z głównymi spółkami publicznymi Większy niż oczekiwano wpływ ograniczeń w dostawach komputerów do Chin Nieregularna i nieprzewidywalna sprzedaż w start-upach, centrach danych i na rynkach motoryzacyjnych Potencjał spowolnienia zwrotu kapitału Większa kontrola rządowa nad dominującą pozycją Nvidii na rynku AIchips
Powiązane: Morgan Stanley wskazuje na ukrytą szansę na cyberbezpieczeństwo o wartości 45 miliardów dolarów
