Parth Gargava, partner zarządzający w Fidelity Labs, twierdzi, że Bitcoin może odchodzić od swojego znanego czteroletniego tempa halvingu w kierunku czegoś bliższego „supercyklowi”, reżimowi, który mógłby utrzymać podwyższone ceny przez dłuższy czas i sprawić, że spadki będą mniej dotkliwe, jeśli popyt strukturalny będzie nadal rósł.
Przemawiając 9 stycznia w filmie Fidelity dotyczącym perspektyw dotyczących kryptowalut na rok 2026, Gargava zakotwiczył dyskusję w ramach cyklu, z którego wielu uczestników rynku korzysta od lat: szczyty pojawiają się około półtora roku po każdym halvingu. „Tradycyjnie zaobserwowaliśmy, że Bitcoin ma taki czteroletni cykl” – powiedział, dodając, że wzorzec ten jest „silnie skorelowany z wydarzeniami związanymi z halvingiem Bitcoina”. Wskazał na halving w 2016 r., po którym nastąpił szczyt w grudniu 2017 r. w pobliżu 20 000 dolarów, oraz halving w 2020 r., po którym nastąpił kolejny szczyt w 2021 r., około 18 miesięcy później.
Ta historia jest ważna, ponieważ wyznacza ramy debaty wokół ostatniego halvingu, który miał miejsce w kwietniu 2024 r. Gargava przyznał, że niektórzy inwestorzy wyciągają proste wnioski z poprzednich cykli: „Więc może już przekroczyliśmy ten szczyt cen”. Jednak przedstawił ten pogląd tylko jako jedną stronę argumentacji, podkreślając konkurencyjną tezę, że struktura rynku ewoluuje.
Powiązane lektury
„Z drugiej strony widać także wiele argumentów na temat tego, jak moglibyśmy wejść do supercykla, w przeciwieństwie do tego, co widzieliśmy przez ostatnie cztery lata” – powiedział Gargava. „A supercykl tak naprawdę oznacza to, że może mieć dłuższe wzloty, dłuższe wzloty i płytsze spadki”.
Gargava przyznał, że zespół badawczy Fidelity Digital Assets opisał coś, co nazwał „mechanizmem supercyklu” i zasugerował analogię z rynkiem towarowym z pierwszej dekady XXI wieku. Kluczową kwestią nie było to, że bitcoin będzie mechanicznie kopiował towary, ale to, że podaż utrzymująca się przez kilka lat może zmienić zachowanie rynków, przedłużając ekspansję i zmniejszając głębokość wyprzedaży.
JUST IN: 5 miliardów dolarów Fidelity opowiada o tym, jak to zrobić #Bitcoin mógł wejść w „supercykl”
Byczy 🚀 pic.twitter.com/IUv3GVHwEW
Trzy siły, które mogą wepchnąć Bitcoin w supercykl
Opisał trzy czynniki, które jego zdaniem mogą wspierać tego typu zmianę reżimu.
Po pierwsze, mamy do czynienia z „stałymi zakupami przez instytucje skupione na funduszach ETF”, które Gargava określił jako utrzymujący się popyt, a nie epizodyczne wybuchy spekulacji. Według niego fundusze ETF mogą funkcjonować jako kanał utrzymujący przepływ dodatkowego kapitału nawet w przypadku pogorszenia nastrojów, potencjalnie odwracając typowe rozluźnienie rynku po jego szczycie.
Powiązane lektury
Po drugie, jest to polityka. Gargava wskazał na „politykę pro-kryptograficzną” w USA jako tło wspierające, sugerując, że bardziej przyjazne stanowisko regulacyjne mogłoby zmniejszyć ryzyko dla operatorów zasiedziałych i zachęcić do szerszego udziału inwestorów i brokerów, którzy wcześniej pozostawali na uboczu.
Trzecim jest dojrzewanie rynku i zmieniające się korelacje. „Widzimy również, że rynek kryptowalut jako całość dojrzewa i odchodzi od indeksu S&P 500 i metali szlachetnych” – powiedział. Konsekwencją tego jest to, że zachowanie w handlu bitcoinami może w coraz mniejszym stopniu zależeć od tradycyjnych ruchów ryzykownych aktywów i prostej narracji o „cyfrowym złocie”, co może być istotne dla pozycjonowania, hedgingu i wrażliwości makroekonomicznej.
Warto zauważyć, że Gargava nie twierdził, że czteroletni cykl został definitywnie przerwany. Zamiast tego przedstawił aktualne pytanie na rok 2026: czy bitcoin nadal podąża ścieżką po halvingu, której kulminacją jest znany, ostry wzorzec wzrostów i spadków, czy też siły strukturalne – popyt instytucjonalny napędzany ETF, bardziej wspierający ton polityki USA i dojrzewający profil rynku – wspierają dłuższą, stałą ekspansję przy „płytszych spadkach”.
W momencie publikacji Bitcoin był notowany na poziomie 92 182 dolarów.
Bitcoin musi przełamać 1-tygodniowy wykres 0,618 Fib | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
