Bitcoin odzyskuje siły… na razie
Według dzisiejszego QCP Market Color, po ogłoszeniu zawieszenia broni, ryzykowne aktywa wróciły do normy, akcje wzrosły, a ropa naftowa schłodziła się do 90 dolarów. W raporcie ostrzega się jednak, że wszystko to wydaje się bardziej chwilową pauzą niż trwałym rozwiązaniem. Nie zapominajmy, że zdaniem samego prezydenta Donalda Trumpa zawieszenie broni zależy od tego, jak Iran poradzi sobie w nadchodzących tygodniach z Cieśniną Ormuz.
🚨 Prezydent Donald J. Trump składa oświadczenie w sprawie Iranu: pic.twitter.com/9mqTayL0Q3
Ataki na infrastrukturę energetyczną w Arabii Saudyjskiej pokazują, jak krucha pozostaje deeskalacja.
Powiązane lektury
Ten wzrost wynika z przewartościowania ryzyka, a nie przekonania. W zależności od koloru rynku perspektywy makroekonomiczne pozostają nierówne. Dane o zatrudnieniu w USA wzrosły, ale słabsze dane dotyczące zatrudnienia sprawiają, że Fed stara się pogodzić obawy dotyczące wzrostu gospodarczego i inflacji napędzanej energią. Nadchodzący raport o inflacji (CPI), który ukaże się w tym tygodniu, może określić, czy wycofanie się Bitcoina powyżej 71 000 dolarów jest trwałe, czy po prostu krótkotrwałe odbicie.
Dane dotyczące opcji QCP pokazują skompresowaną początkową zmienność, ale podaż pozostaje w trendzie niedźwiedzim. Popyt na ubezpieczenia pozostaje duży. Godne uwagi zainteresowanie zakupem wynosi od 75 000 do 85 000 dolarów, podczas gdy wsparcie wynosi od 60 000 do 65 000 dolarów, co oznacza, że 74 000 dolarów jest kluczowym poziomem przełamania.
Exchange Netflow pokazuje, dlaczego Bitcoin pozostaje defensywny
Pomimo wzrostu cen, dane CryptoQuant dotyczące łańcucha pokazują, że rezerwy walutowe pozostają wysokie, co sugeruje raczej ostrożne nastroje niż całkowitą akumulację.
Z raportu CryptoQuant Novaque Research wynika, że Binance ma obecnie w rezerwach około 637,6 tys. BTC, natomiast Coinbase Advanced ma około 866,6 tys. BTC. Obydwa są nadal znacznie poniżej poziomów z początku 2025 r.
Rezerwa wymiany bitcoinów na Coinbase. Źródło: CryptoQuant.
Z raportu wynika, że istotny jest podział pomiędzy giełdami. Coinbase jest ściślej powiązana z przepływami instytucjonalnymi w USA, podczas gdy Binance lepiej odzwierciedla globalną płynność pochodzącą z kryptowalut. Rezerwy Coinbase pozostały wąskie i w większości boczne po długim trendzie spadkowym, co sugeruje, że więksi gracze nie są chętni do ponownego wypuszczenia monet na rynek w celu ich sprzedaży. Salda Binance poprawiły się bardziej wyraźnie, ale nadal znajdują się poniżej poprzednich maksimów i poniżej średniej z 50 dni.
Rezerwa wymiany Bitcoin na Binance. Źródło: CryptoQuant.
Sygnały te sugerują, że pozycjonowanie jest raczej ostrożne niż kapitulacyjne: posiadacze są ostrożni, ale nie zachowują się tak, jakby mieli porzucić Bitcoin za wszelką cenę.
CryptoQuant wierzy, że przepływ sieci Exchange potwierdza ten pogląd. Ogólny przepływ wymiany netto jest lekko ujemny, około -289,6 BTC, a od lutego obserwuje się stały trend w stronę odpływów, jedynie sporadycznie przerywany przez silne skoki depozytów. Jak wyjaśnia analiza, w przypadku prawdziwego przełamania rynku krajowego zazwyczaj można zaobserwować utrzymujące się dodatnie przepływy netto, gdy inwestorzy przenoszą monety na platformy w celu sprzedaży w okresach słabości. Zamiast tego dane nadal pokazują, że Bitcoin wycofuje się z giełd w wielu sesjach.
Przepływ wymiany netto Bitcoin na wszystkich giełdach. Źródło: CryptoQuant.
Nie oznacza to automatycznie byczego wyniku, ale podkreśla, że Bitcoin w dalszym ciągu cieszy się poparciem bazy posiadaczy bardziej skłonnych do wyeliminowania podaży, niż do dalszego recyklingu go z powrotem na rynek.
Powiązane lektury
Podsumowując
Konfiguracja defensywna Bitcoina odzwierciedla wahania instytucjonalne. Inwestorzy mogą czekać na wyraźną zmianę makroekonomiczną lub zmienność, zanim zainwestują nowy kapitał.
Krótkoterminowy wzrost zależy od nagłówków gazet, a nie od fundamentów. Jeśli zawieszenie broni nie zostanie utrzymane, a inflacja nie spadnie, Bitcoin może mieć trudności z przekonującym przekroczeniem 74 000 dolarów.
Dla traderów oznacza to wąskie zakresy i zagrania taktyczne, a nie pełną ekspozycję na ryzyko, przynajmniej do następnego sygnału makro.
Bitcoin zyskał dzisiaj na wartości i odzyskał 72 000 dolarów. W chwili pisania tego tekstu BTC notowany jest na najniższym poziomie 71 000 dolarów na wykresie dziennym. Źródło: BTCUSD na Tradingview.
Zdjęcie na okładce autorstwa Perplexity. Wykres BTCUSD według Tradingview.
