Wielu inwestorów obawia się, że sztuczna inteligencja to bańka i obawy te nie maleją, pomimo uspokajających wypowiedzi analityków. Widzimy, że ten strach nadal dręczy akcje Nvidii, które zamknęły wtorkową sesję spadkiem o 0,33% przy cenie 184,97 dolarów, czyli o 10,6% poniżej najwyższej wartości z 29 października, której cena zamknięcia wynosiła 207,04 dolarów.
Informacja o dużych wzrostach najwyraźniej dla niektórych nie była wystarczającym pocieszeniem, gdyż ostatnio napłynęło wiele złych wiadomości, które nie poprawiły notowań.
Niektórych mogła przestraszyć wiadomość, że Michael Burry robi zwarcie Nvidii. Ujawnienie, że SoftBank Group sprzedała wszystkie swoje akcje Nvidii (32,1 mln) o wartości 5,8 mld dolarów i postawiła na OpenAI, jak podał Reuters, również nie była dobra dla akcji.
Najbardziej niepokojącą wiadomością dla Nvidii była premiera Gemini 3, która była trenowana wyłącznie na TPU Google. Jak podaje CNBC, premiera ta pokazała, że możliwe jest trenowanie i uruchamianie najnowocześniejszego modelu sztucznej inteligencji bez użycia chipów Nvidia.
W rzeczywistości wiadomość o Gemini wywołała komentarze Nvidii na temat X, co tylko wzbudziło zaniepokojenie Nvidii.
Wyprzedaż Nvidii trwa, a post prezydenta Trumpa z 8 grudnia w serwisie Truth Social, który powinien był zwiększyć ceny akcji, miał bardzo niewielki wpływ.
Prezydent Trump mówi, że Nvidia może sprzedawać chipy H200 AI do Chin.
Shutterstock
Prezydent Trump mówi, że Nvidia może sprzedawać chipy H200 AI do Chin
Prezydent Trump zamieścił na X:
„Poinformowałem Prezydenta Chin Xi, że Stany Zjednoczone pozwolą firmie NVIDIA na wysyłkę produktów H200 do zatwierdzonych klientów w Chinach i innych krajach na warunkach zapewniających dalsze silne bezpieczeństwo narodowe. Prezydent Xi odpowiedział pozytywnie! 25% zostanie wypłacone Stanom Zjednoczonym Ameryki”.
Nvidia (NVDA) musiała odpisać 4,5 miliarda dolarów w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 z powodu ograniczeń eksportowych swoich chipów H20 w Chinach, więc dlaczego wiadomość o zezwoleniu na eksport chipów H200 nie miała znaczącego pozytywnego wpływu na akcje?
Powodów jest kilka.
Uchylenie zakazu eksportu H2O przyniosło niewielki skutek
Według raportu zysków Nvidii za trzeci kwartał fiskalny 2026, po przyznaniu przez rząd Stanów Zjednoczonych w sierpniu 2025 roku licencji umożliwiających firmie wysyłkę niektórych produktów H20 do niektórych klientów w Chinach, firma wygenerowała w ramach tych licencji około 50 milionów dolarów przychodów z H20.
W formularzu Nvidia 10-Q wskazano również: „Urzędnicy rządu USA wyrazili swoje oczekiwanie, że rząd USA będzie otrzymywał 15% lub więcej przychodów generowanych z licencjonowanej sprzedaży naszych produktów, ale jak dotąd rząd USA nie opublikował rozporządzenia kodującego taki wymóg”.
Powiązane: W ten sposób Nvidia uniemożliwia klientom zmianę
Przychody Nvidii wygenerowane z chipów H20 w wysokości 50 milionów dolarów bledną w porównaniu ze stratą 4,5 miliarda dolarów w pierwszym kwartale. Oczywiste jest, że w momencie przyznania pozwolenia na wywóz popyt był prawie zamarły.
Cięcie, jakie ma otrzymać rząd, jest tym razem o 10% większe.
Tak jak Chiny wprowadziły ograniczenia w korzystaniu przez swoje firmy z H20 po przyznaniu licencji Nvidii, tak samo postępują z H200, podaje Reuters. Już same te informacje wskazują, że historia prawdopodobnie się powtórzy.
Chiny używają brutalnej siły, aby konkurować z chipami Blackwell
Chipy H200 pochodzą z poprzedniej generacji, opartej na architekturze Hopper, która poprzedzała Blackwell i jak wynika z wywiadu CEO Nvidii, Jensena Huanga, z Bloomberg Verą Rubin, zostaną wprowadzone na rynek w trzecim kwartale 2026 roku. To sprawia, że oferta H200 skierowana do Chin jest niemal tak samo obraźliwa, jak H20, co było powodem ograniczeń, jakie Chiny nałożyły na jej import.
Więcej Nvidii:
Czy wzięto już pod uwagę boom AI Nvidii? Oppenheimer tak nie uważa Morgan Stanley odnawia cenę docelową Nvidii przed wielkim trzecim kwartałem Inwestorzy mają nadzieję, że dobre wieści Nvidii dodadzą więcej życia rajdzie Bank of America resetuje prognozę akcji Nvidii przed wynikami AMD zmienia scenariusz wobec Nvidii dzięki nowej, odważnej wizji
Poza tym chiński Huawei ma już odpowiedź na Blackwella, choć ze znacznie większym zużyciem energii. Klaster AI CloudMatrix Huawei składa się z chipów Ascend 910C i według Huawei przewyższa chip H800 firmy Nvidia, obsługując R1 LLM firmy DeepSeek.
Według specyfikacji klaster CloudMatrix 384 może wytwarzać więcej energii pierwotnej niż system NVL72 GB200 (Blackwell) firmy Nvidia, zapewniając 300 PFLOP mocy obliczeniowej BF16 w porównaniu do 180 PFLOPS BF15 NVL72, jak podaje Tom’s Hardware.
Chińskie firmy szkolą sztuczną inteligencję w Chinach i istnieje czarny rynek
Według źródeł Financial Times Alibaba i ByteDance szkolą swoje nowe, duże modele językowe w centrach danych w Azji Południowo-Wschodniej, aby uniknąć amerykańskich zakazów eksportu chipów Nvidia.
Oprócz tej sztuczki mającej na celu obejście zakazu eksportu istnieje jeszcze jeden czynnik, który sprawia, że zakazy eksportu są mniej skuteczne: czarny rynek procesorów graficznych w Chinach.
Według raportu dziennikarza śledczego przemytnicy opisują postawę Nvidii w następujący sposób: „Otwórz jedno oko, zamknij jedno oko”.
Recenzja sprzętu komputerowego Kanał YouTube Gamers Nexus przez kilka miesięcy badał czarny rynek procesorów graficznych w Chinach, a ich dokument na ten temat jest dostępny w serwisie YouTube.
Podsumowując, jest mało prawdopodobne, aby umowa eksportowa H200 miała znaczący wpływ, a jedyną realną zmianą pozycji rynkowej Nvidii w Chinach byłoby umożliwienie firmie sprzedaży chipów Blackwell bez żadnych ograniczeń. Czy to dobry pomysł, to już inna kwestia.
Powiązane: Bank of America resetuje prognozę akcji Amazona po kluczowym posiedzeniu
