Jeśli w tym szczytowym okresie posiadałeś złoto i srebro, wiesz, jak szybko stwierdzenie „to nie może stracić” zmieniło się w „jak źle może być”. Wspinaczka była czystą adrenaliną.
Ceny przestały rosnąć i zaczęły gwałtownie rosnąć.
Na moim ekranie wykresy miały klasyczny wygląd paraboliczny, który można zobaczyć pod koniec hossy, kiedy każdy nowy szczyt przyciąga nową rzeszę kupujących, którzy bardziej boją się przegapić niż pomylić.
Technicznie rzecz biorąc, złoto i srebro weszły głęboko w obszary wykupienia na podstawie wskaźników dynamiki, takich jak wskaźnik siły względnej, który zwykle stanowi ostrzeżenie, że zbyt wiele osób jednocześnie skupiało się na tej samej transakcji.
Potem się zepsuło.
„Złoto: -15%. Srebro: -38%” w pojedynczym 24-godzinnym oknie, co użytkownik X, Bark, określił jako „CZARNY ŁABĘDZIE ZE ZŁOTA I SREBRA”.
W swoim poście podsumował szkody. „W ciągu ostatnich 24 godzin ze złota i srebra usunięto ponad 15 bilionów dolarów”, co stanowi „połowę PKB Stanów Zjednoczonych… ZNIKNĘŁO W JEDEN DZIEŃ”.
Możesz i powinieneś kwestionować dokładność dowolnej liczby wirusowej, ale cel twojego portfela jest prosty: spadek był na tyle gwałtowny, że za jednym zamachem wymazał zdumiewającą liczbę ostatnich zysków.
Bark pochylił się nad absurdalnością tego posunięcia.
„Właśnie byliśmy świadkami pierwszego w historii finansów zdarzenia Sigma-10” – powiedział, argumentując, że „SYMULACJA DOSKONAŁE PRZERWA”. Język pokazuje, jak nierealistyczne wydawało się to traderom, którzy myśleli, że ukrywają się w „bezpiecznych” aktywach.
Jeśli kupiłeś metale w drodze w górę, ponieważ wykres wydawał się nie do zatrzymania, właśnie otrzymałeś bolesne przypomnienie, że nawet hedgingi mogą handlować jak akcje memów, gdy wszyscy jednocześnie uciekają do wyjścia.
Akcje złota i srebra spadają po wydarzeniu parabolicznym.
Shutterstocka
Co Fed Warsh naprawdę mówi metalom
Wszystko to uderzyło właśnie wtedy, gdy zmieniła się historia Rezerwy Federalnej.
Zamiast spekulować, kto może zastąpić Jerome’a Powella, ty i ja mamy teraz imię: Kevin Warsh.
Prezydent Donald Trump zapowiedział, że nominuje Warsha na szefa Rezerwy Federalnej i określił go jako jednego z „WSPANIAŁYCH przewodniczących Fed, być może najlepszego” w komentarzach opublikowanych przez „The Wall Street Journal” i inne media.
Powiązane: Analitycy odrzucają zaskakujące prognozy cen srebra
Strona redakcyjna czasopisma w artykule zatytułowanym „Kevin Warsh to właściwy wybór dla Fed” argumentowała, że Warsh od dawna nalegał, aby Fed miał mniejszy wpływ, bardziej rygorystyczne stanowisko w sprawie inflacji i bardziej ograniczoną rolę w ratowaniu rynków.
Ta historia ma znaczenie, jeśli kupiłeś złoto i srebro w ramach protestu przeciwko łatwym pieniądzom.
Częścią argumentu byka na rynku metali w ciągu ostatniej dekady było to, że banki centralne zawsze będą szukać bodźców, zawsze ratować rynki i powoli niszczyć siłę nabywczą dolara.
Jak wynika z relacji „The Journal” z jego poprzednich przemówień i pism, Warsh był osobą, która stwierdziła, że Rezerwa Federalna „przekroczyła swoje zamierzone limity monetarne”.
Jednocześnie nie jest to sokół rysunkowy.
Warsh ostrzegał przed ryzykiem inflacji za prezydentury Obamy, a później był współautorem opublikowanego w 2018 r. dziennika „Wall Street Journal” ze Stanleyem Druckenmillerem, zatytułowanego „Zacieśnienie polityki pieniężnej Fed? Nie teraz”, w którym argumentował przeciwko dalszym podwyżkom stóp procentowych w tej specyficznej sytuacji, zauważył „The Atlantic”.
„The Atlantic” uznał tę zmianę za dowód na to, że może on być „partyzanckim kameleonem”, agresywnym w stosunku do Demokratów i bardziej umiarkowanym w stosunku do Republikanów.
Więcej złota:
Niepewność rynkowa resetuje zakłady na srebro i złotoMiliarder Dalio wysyła rynkom dwuwyrazowe ostrzeżeniePrognoza cen złota wszystkich czołowych analityków na rok 2026
W przypadku jego metali niuanse mają mniejsze znaczenie niż początkowy tytuł.
Rynki dostrzegają „fascynację wojną” i instynktownie wyceniają większe prawdopodobieństwo następnej rzeczy.
Mniejszy bilans z biegiem czasu Mniej automatycznego ratowania cen aktywów Ostrzejsze stanowisko opinii publicznej w sprawie inflacji
To połączenie wspiera dolara i, przynajmniej początkowo, podważa prostą narrację „Fed jest zły, złoto jest dobre”, która pomogła wypchnąć metale w tę strefę paraboliczną.
Dlaczego dolar zyskuje, podczas gdy metale spadają
Kiedy przybliżam indeks dolara obok wykresu złota, w zasadzie patrzę teraz na lustrzane odbicie. To nie wypadek.
To właśnie widzę podczas jazdy.
Oczekiwania dotyczące polityki: Fed pod przewodnictwem Warsha jest postrzegany jako tolerujący wyższe realne stopy procentowe i mniej skłonny do spieszyć się z nowymi rundami ekspansji bilansu. Pozycjonowanie ryzyka: Po dniu „czarnego łabędzia” na metalach, gotówka i obligacje skarbowe wydają się bezpieczniejsze niż transakcja, która właśnie spadła z 15% do 40% w ciągu jednej sesji.
Wall Street wciąż próbuje określić, jak przyjazny będzie Warsh dla rynków.
Powiązane: Spadek srebra i złota powoduje poważne resetowanie akcji górniczych
Nagłówek „Journal” wyraźnie to ujął: „Wall Street nie może zdecydować, czy Kevin Warsh będzie przyjacielem, czy wrogiem”.
Dopóki na to pytanie nie znajdą się odpowiedzi na trudne decyzje, a nie spekulacje, ścieżką najmniejszego oporu będzie objąć stanowisko prezesa Fed, któremu bardziej zależy na wiarygodności i inflacji niż na każdej podwyżce S&P.
Takie tło jest zwykle wiatrem w plecy dla dolara i hamulcem dla operacji, które miały sens tylko w świecie pogrążonym w permanentnym kryzysie.
Jak bym teraz ponownie zastanowił się nad alokacją złota i srebra
W tym miejscu muszę przejść do kwestii osobistych, ponieważ Twoja sytuacja i moja mogą się różnić. Ale framework, którego używam, jest taki sam.
Zdecyduj, do czego właściwie wykorzystuje się metale.
Czy masz złoto i srebro z któregokolwiek z tych powodów?
Długoterminowe zabezpieczenie od 5% do 10% przed skrajnymi scenariuszami Taktyczny handel oparty na wykresach i nagłówkach Przekonanie, że cały system monetarny się załamuje
Jeśli mam być szczery, najgorsze katastrofy, jakie widziałem, miały miejsce, gdy trzecia historia przejęła kontrolę i zacząłem mylić ideologię z zarządzaniem ryzykiem.
Oddziel żywopłot od koryta.
Próbuję podzielić moją ekspozycję na metale na dwie mentalne kategorie.
Podstawowe zabezpieczenie: Fizyczna lub nielewarowana ekspozycja, którą jestem skłonny utrzymać podczas brzydkich wypłat. Rękaw handlowy: Opcje, górnicy lub produkty lewarowane, którymi zarządzam z twardymi stopami.
Taki dzień jest brutalny, ale rdzeń zasięgu może przetrwać. W przypadku inwestora może to być czas sekcji zwłok, aby zatrzymać straty.
Następnym razem szanuj sygnały wykupienia.
Jeśli utrzymałeś niezmienny poziom podczas wyraźnie parabolicznego ruchu wykupienia, nic nie wycinając, nie oznacza to tylko pecha. To znak, że należy zacząć poważniej podchodzić do kwestii technicznych, zwłaszcza gdy wszyscy w Twoich kanałach nagle stają się ekspertami w zakresie złota i srebra.
Zobacz, jak naprawdę zachowuje się Warsh.
Trump już przesadził z optyką, nazywając Warsha „centralnym wyborem” i chwaląc go w wywiadach jako idealnego prezesa Rezerwy Federalnej, jak podaje „The Wall Street Journal”.
Dla jego portfolio liczy się to, jak często Warsh głosuje na:
Utrzymanie lub podniesienie stóp procentowych w obliczu napięć na rynku. Zmniejsz lub przynajmniej zatrzymaj wzrost bilansu. Wycofaj się, gdy politycy chcą łatwiejszych pieniędzy.
Jak zauważył „The Atlantic”, Warsh mówił o sztucznej inteligencji i produktywności jako potencjalnych siłach dezinflacyjnych, co mogłoby zapewnić mu intelektualną przykrywkę dla argumentacji, że inflacja stanowi mniejsze zagrożenie w perspektywie długoterminowej, niż zakłada wielu fanów złota.
Jeśli naprawdę skłaniasz się ku temu poglądowi, być może trzeba będzie napisać na nowo argument o „szalonej inflacji”, który stał się przyczyną niedawnego załamania.
Pozycjonowanie na następną fazę, a nie tylko na ostatniego startera
Zawsze staram się powstrzymać od podejmowania największych ruchów po najgłośniejszym dniu. Jest to jeszcze ważniejsze po sesji „przerwania symulacji”, takiej jak ta.
Gdybym teraz skupiał się na metalach, w ciągu najbliższych kilku tygodni podszedłbym do tego w ten sposób.
Zmniejsz koncentrację, a nie przekonanie. Jeśli złoto i srebro gwałtownie wzrosną do 20–30% Twojej wartości netto, możesz zredukować ją do jednocyfrowych wartości, nie porzucając idei, że należą one do Twojego zestawu. Odbuduj ekspozycję na gotówkę i obligacje krótkoterminowe. W świecie, w którym Fed mógłby dłużej pozostać jastrzębi, suchy dolar jest atutem, a nie grzechem. Przenieś część ryzyka „historycznego” na ryzyko „matematyczne”. Jeśli nadal wierzysz w długoterminową argumentację w przypadku metali, rozważ przejście na pozycje ze zdefiniowanymi wadami, takimi jak długoterminowe opcje kupna, zamiast ETF typu spot lub z dźwignią. Traktuj każde posiedzenie Rezerwy Federalnej jako dane, a nie werdykt. Wczesne decyzje Warsha powiedzą znacznie więcej o prawdziwych barwach tego Fed niż jakikolwiek cytat z felietonu czy kampanii.
Ty i ja właśnie obserwowaliśmy, jak transakcja, która wydawała się bezpieczna, zamieniła się w studium przypadku pokazujące, jak szybko nastroje mogą się odwrócić, gdy zmieniają się oczekiwania polityczne.
Wojna Rezerwy Federalnej, silniejszy dolar i strach przed metalami o wartości 15 bilionów dolarów nie kończą historii złota i srebra, ale zmieniają rozdział, w którym się znajdują.
Twoim zadaniem nie jest teraz odgadnięcie kolejnego numeru wirusowego. Ma to na celu zapewnienie, że niezależnie od tego, co wydarzy się na następnym posiedzeniu Rezerwy Federalnej, jeden zły dzień na metalach nie będzie mógł zrobić z Twoim portfelem tego, co ten zrobił wielu zbyt pewnym siebie traderom.
Powiązane: JP Morgan odnawia docelową cenę złota na rok 2026
