Źródło obrazu: Getty Images
Spółka International Consolidated Airlines Group (LSE:IAG) po raz kolejny w tym roku znalazła się w gronie spółek o najlepszych wynikach na indeksie FTSE 100. Ale czy uda mu się to powtórzyć w 2026 roku?
Myślę, że ma dobre możliwości. Jednak patrząc dalej w przyszłość, to, co naprawdę rzuca mi się w oczy, to długoterminowa ambicja firmy, aby stać się mniej narażoną na siły cykliczne.
Więcej tego samego w 2026 roku?
Od początku pandemii Covid-19 cena akcji IAG wzrosła z 4,20 funtów do 95 funtów i ponownie wzrosła. Jednak w dużej mierze jest to spowodowane czynnikami niezależnymi od firmy.
Pomimo oznak osłabienia wydatków konsumenckich, pierwsze oznaki wskazują, że popyt na podróże w 2026 r. pozostanie wysoki. Są też inne pozytywne sygnały.
Niższe ceny ropy powinny pomóc w obniżeniu kosztów paliwa, jednego z największych wydatków firmy. Spadające stopy procentowe powinny również dać Ci możliwość zmniejszenia kwoty, którą płacisz za swoje długi.
Wszystko to sprawia, że perspektywy dla akcji spółki w 2026 roku oceniam bardzo pozytywnie. Jednak z perspektywy inwestycyjnej znacznie bardziej interesuje mnie perspektywa długoterminowa.
Budowanie odporności
Dużym problemem akcji IAG w ostatnich latach była cykliczność. Firma radziła sobie bardzo dobrze w dobrych czasach, ale regularnie traci pieniądze podczas kryzysów, które przychodzą bez ostrzeżenia.
Firma chce jednak zwiększyć swoją odporność. W pierwszej kolejności oznacza to wzmocnienie bilansu, ale plan zakłada znacznie więcej.
IAG inwestuje w modernizację swojej floty za pomocą bardziej oszczędnych samolotów. Wydłuża także czas dostaw, aby uniknąć nadmiernych wydatków, gdy ceny są wysokie, a popyt duży.
Częścią planu jest również skupienie się na segmencie rynku premium, gdzie popyt jest bardziej odporny. Ale czy naprawdę pomoże to IAG w stabilniejszym rozwoju w przyszłości?
Perspektywa długoterminowa
Nierealistyczne jest myślenie, że IAG może całkowicie wyeliminować cykliczne wzrosty i spadki ze swoich przyszłych zysków. Ciekawie będzie jednak zobaczyć, w jakim stopniu uda mu się uniknąć dużych strat.
Jeśli chodzi o bilans, spółka dysponuje dużą ilością gotówki. Jednakże znaczna część tej kwoty to przychody przyszłych okresów, obejmujące loty i wakacje, które firma będzie musiała oferować w przyszłości.
Rozłożenie dostaw na dłuższy okres jest krokiem we właściwym kierunku. Ale linie lotnicze, które wydają mi się najbardziej imponujące z punktu widzenia inwestycji, są w stanie posunąć się dalej.
Przykładowo Ryanairowi udało się w czasie pandemii kupić samoloty i w efekcie dostał ogromną zniżkę. Choć plan zakupowy IAG wydaje się dobry, to jednak do tego poziomu trochę mu daleko.
Poczekaj i zobacz
Istnieją pozytywne sygnały na rok 2026 i uważam, że pomysł, że IAG może skupić się na swojej długoterminowej odporności, jest zachęcający. Ale planuję poczekać i zobaczyć jak to się rozwinie.
W tej chwili biznes pozostaje bardziej cykliczny niż większość. A czas na myślenie o zakupie tych akcji zwykle nie jest wtedy, gdy wszystko wygląda dobrze.
Biorąc to pod uwagę, obecnie skupiam się na innych możliwościach. Kiedy nadejdzie kolejny kryzys, jeszcze raz sprawdzę, jak dobrze przygotowana jest firma.
