Źródło obrazu: Getty Images
W tym roku rynek akcji charakteryzował się dużą zmiennością, ponieważ inwestorzy rozważali różne zagrożenia. Jest też taki, który może poświęcać mniej uwagi, niż na to zasługuje.
Nie da się zignorować rozwoju sztucznej inteligencji (AI). Istnieje jednak inny wymiar poza OpenAI, oprogramowaniem i centrami danych.
kredyt prywatny
Jednym z obszarów, który w ostatnim czasie znajduje się pod presją, są kredyty prywatne. W ostatnich latach firmy private equity kupiły wiele firm zajmujących się oprogramowaniem.
Wiele z tych działań osiągnięto dzięki pożyczkom od prywatnych firm pożyczkowych. Nie ma w tym nic złego, ale te pożyczki zaczynają zapadać.
Problem w tym, że stopy procentowe są wyższe niż pięć lat temu, więc refinansowanie jest droższe. I jest jeszcze jedno pytanie.
Akcje oprogramowania znajdują się pod presją. W związku z tym aktywa nabyte w ramach tych pożyczek mogą nie być wystarczające do pokrycia niespłaconego zadłużenia.
To nie jest dobra sytuacja. I choć może się to wydawać odosobnionym problemem, może mieć istotne konsekwencje dla całej giełdy.
Transcendencja
Niepewność na rynku kredytów prywatnych prowadzi do wyższych spłat. W niektórych przypadkach fundusze musiały ograniczyć wypłaty.
Jednak to tylko zwiększa poczucie, że istnieje problem. A skutki wykraczają daleko poza kapitał prywatny.
Jednym z problemów jest to, że instytucje takie jak firmy ubezpieczeniowe często są właścicielami prywatnych firm kredytowych. Dlatego fala niewypłacalności może stworzyć problemy dla rent.
Kolejną obawą jest możliwość wprowadzenia bardziej rygorystycznych standardów kredytowych. Problem w tym, że mniejsza dostępność kredytu może równie dobrze doprowadzić do recesji.
W tej sytuacji szerszy rynek akcji może być bezbronny. I nie jestem pewien, czy zwykli inwestorzy zwracają na to uwagę.
Ryzyko
Jest to jeden z powodów, dla których trzymam się z daleka od spółek takich jak Legal & General (LSE:LGEN). Inwestowanie jest wystarczająco trudne, aby nie pogorszyć sytuacji.
Spółka notowana na indeksie FTSE 100 w ostatnim czasie powiększa swoją księgę rent. Jednak znaczna część tej kwoty została zainwestowana w prywatne fundusze kredytowe w Stanach Zjednoczonych.
W 2025 roku firma podpisała umowę na inwestycję w kredyt prywatny z Blackstone. Zatem zdecydowanie istnieje ryzyko, które inwestorzy uważają za bardzo trudne do dokładnej oceny.
Legal & General posiada duże rezerwy wypłacalności na pokrycie strat. A stopa dywidendy powyżej 8% oznacza, że inwestorzy otrzymują pewną rekompensatę za ryzyko.
Ostatecznie jednak uważam, że inwestorzy powinni postępować bardzo ostrożnie. Kiedy ryzyko jest trudne do oszacowania, zwykle istnieją lepsze możliwości gdzie indziej.
dobra wiadomość
Jedyną rzeczą, na której inwestorzy powinni się naprawdę skupić, są akcje, które posiadają. I powinni być w stanie dokładnie ocenić te firmy.
Obejmuje to przygotowanie na recesję. Ale to nie oznacza posiadania głębokiego wglądu w szanse, że ktoś się pojawi.
Perspektywy warunków kredytowania stanowią kluczowy element perspektywy niektórych spółek. Inwestorzy nie muszą jednak w nie inwestować.
Myślę, że obecnie jest wystarczająco dużo możliwości gdzie indziej. I na tym nadal skupiam swoje inwestycje.
