Były prezes i współzałożyciel CoinRoutes, a obecnie prezes BetterTrade.digital, Dave Weisberger, wykorzystał film z 11 listopada, aby ponownie przedstawić długoterminową zwyżkową sytuację Bitcoina, argumentując, że „nastrojowe” nastroje rynkowe i niedźwiedzie wezwania z powodów technicznych przeoczają trwające zmiany strukturalne zarówno w podstawach, jak i mikrostrukturze rynku.
Swoją analizę podzielił na dwie części: dlaczego Bitcoin jest kupowany i co pociąga za sobą obecna struktura rynku, i argumentował, że siedmiocyfrowa teza o cenie pozostaje nienaruszona nawet bez oczywistego krótkoterminowego katalizatora.
Droga do miliona dolarów za Bitcoin
Jeśli chodzi o podstawy, dokonał bezpośredniego porównania z rolą i wielkością monetarną złota. Powołując się na wartość rynku powierzchniowego wynoszącą „około 28 bilionów dolarów” i „około 7 bilionów dolarów znanych złóż pod ziemią”, Weisberger argumentował, że około 80% wartości złota ma charakter monetarny, a nie przemysłowy, wykorzystując jako wskaźnik stosunek cen platyny do cen złota.
„Dzisiaj cena złota wynosi około dwa i pół razy więcej niż platyna, czyli przez większość mojego życia cena była około dwukrotnie wyższa od ceny złota” – powiedziała, dodając, że platyna jest „30 razy rzadsza i bardziej ceniona przez kobiety w sektorze jubilerskim”. Z tej perspektywy wartości względnej oszacował, że „w pełni rozwodniona wartość pieniężna złota wynosi około 28 bilionów dolarów”, porównując ją do „w pełni rozwodnionej kapitalizacji rynkowej (…) Bitcoina, nieco ponad 2 biliony dolarów według cen bieżących”.
Powiązane lektury
Argumentował, że jeśli Bitcoin dorówna lub przewyższy złoto pod względem cech monetarnych, różnica implikuje stronę transformacyjną: „Może dorównać złotemu. Z tą różnicą, że jest lepszy od złota pod względem cech monetarnych”. Podkreślił natywną cyfrową finalność Bitcoina, jego odporność na fałszowanie, podzielność, przejrzystość i programowy harmonogram dostaw, czyli korzyści, które pozwalają również uniknąć tarć w kwestiach przechowywania, analizy i transportu złota.
Zasugerował, że nawet w scenariuszu, w którym pieniądz fiducjarny „zachowuje swoją wartość”, samo przyjęcie sieci mogłoby uzasadnić wielokrotną rewizję cen; Powiedział, że w systemie downgrade asymetria jest silniejsza: „W miarę jak sieć Bitcoin będzie się rozwijać i zyskiwać akceptację, prawdopodobnie wzrośnie 10 lub więcej razy”. Za pośrednictwem X dodał, że „podstawowy przypadek” to 1 milion dolarów w dzisiejszych dolarach.
Weisberger powrócił do podejścia „szybszego konia”, spopularyzowanego na początku wzrostu płynności w erze Covid-19. W „maju 2020 r.” przytoczył tezę Paula Tudora Jonesa, przyznając, że początkowo się mylił i przypominając widzom, że cena następnie „nic nie robiła” przez wiele miesięcy, po czym od października stopniowo przyspieszała, aż do późniejszego euforycznego rozciągnięcia się w górę. Jego zdaniem lekcja jest taka, że ton rynku może pozostawać w tyle za fundamentami, dopóki nie zostanie przywrócone pozycjonowanie, a wiodąca płynność nie powróci do Bitcoina. „Historia nie zawsze się powtarza, ale czasami może się rymować” – powiedział.
Jeśli chodzi o strukturę rynku, Weisberger jako model predykcyjny wskazał czteroletni cykl halvingu. Historycznie rzecz biorąc, stwierdził, zachowanie cykliczne przebiegało według pewnego schematu: halving, sześciomiesięczny okres wątpliwości co do motywacji górników, następnie wzrost od ulgi do euforii, która następnie doprowadziła do rotacji altcoinów przed szerokim spadkiem.
Twierdził, że dynamika traci na znaczeniu, ponieważ zmiany w podaży są obecnie „nieistotne dla wielkości istniejącego popytu”, podczas gdy trendy w zakresie bezpieczeństwa sieci mówią co innego: „Jeśli spojrzysz na wykres szybkości mieszania Bitcoina, rośnie on w tempie geometrycznym”. Ruchome elementy, które według niego naprawdę napędzają ceny, to wzajemne oddziaływanie dotychczasowej podaży i popytu instytucjonalnego. „Zasadniczo są to sprzedawcy OG, którzy sprzedają ponad 100 000 (BTC) oraz nowi nabywcy, niezależnie od tego, czy są to fundusze ETF, czy MicroStrategy itp.”
Jego zdaniem ci pierwsi posiadacze racjonalnie dywersyfikują zmieniające życie zyski, a nie kapitulują, co oznacza skończoną nadwyżkę: „Przedsiębiorcy na ogół nie sprzedają wszystkiego (…) sprzedają coś na jednym poziomie, aby dotrzeć tam, gdzie powinni, a następnie (…) sprzedają po późniejszych cenach”.
Podkreślił, że inwestorzy w fundusze ETF typu spot wykazują cierpliwość pomimo niedawnej zmienności. „Nawet po całej rzezi, jaka miała miejsce w ciągu ostatnich kilku tygodni od 10 października, mniej niż 2% funduszy ETF Bitcoin wyszło z obiegu” – powiedział, charakteryzując tę kohortę jako długoterminowych alokatorów „szukających 10-krotnego zysku” bez handlu jednocyfrowymi wypłatami.
Porównał październikowe delewarowanie („likwidowano 20 miliardów dolarów (…), ale tylko pięć miliardów likwidacji dotyczyło Bitcoina” – z kaskadą upadłości w 2022 r.: „Ten cykl nie ma skali Celsjusza (…) nie ma FTX. Wpływ likwidacji nie spowoduje niewypłacalności, która spowoduje wymuszoną sprzedaż”.
Bez łagodzenia polityki kredytowej, argumentował, techniczne analogie z rokiem 2022 są błędne: „Jeśli nie będzie przymusowej sprzedaży, dlaczego spodziewamy się sprzedaży na taką skalę, jak w 2022 r. (…)? Próbują coś zarzucić bez uwzględnienia rzeczywistych okoliczności”.
Powiązane lektury
Jego zdaniem przywództwo cenowe powróci dzięki „płynności i powolnemu, stałemu wzrostowi”, podczas gdy „gorący pieniądz” odbije się po stratach spowodowanych dźwignią finansową. Spodziewaj się, że sprzedaż OG „zmniejszy się” w miarę jak częściowa realizacja zysków dobiegnie końca, przygotowując grunt pod kolejny euforyczny etap, gdy pojawi się katalizator.
Weisberger nie udawał, że wie, jaka iskra go zapali („nie jestem Nostradamusem”), ale wymienił prawdopodobne wektory spójne z poprzednimi cyklami: „Katalizatorem może być suwerenna akumulacja. Katalizatorem może być wykorzystanie Bitcoina jako zabezpieczenia (…) Tak naprawdę nie ma znaczenia, jaki jest katalizator”.
Zasugerował, że kluczowym ryzykiem dla potencjalnych sprzedawców jest czas poza rynkiem w okresie przegięcia: „Jeśli nie jesteś bardzo zwinny, bardzo szybki, nie masz konsekwencji podatkowych i nie wypadniesz z rynku lub nie będziesz na wakacjach w ciągu dwóch lub trzech dni, kiedy zacznie się euforia, wtedy byłbym bardzo, bardzo niechętny do sprzedaży tutaj”.
Moja analiza Bitcoina w dwóch częściach:
1) Podstawowy argument za 1 milionem dolarów Bitcoina w dzisiejszych dolarach
2) Dlaczego obecny pesymizm jest nieuzasadniony i teraz jest dobry moment na akumulację Bitcoina w dłuższej perspektywie
Zamknął przestrogą, która uwzględnia zdolność rynku do udaremniania zarówno byków, jak i niedźwiedzi. „Być może euforia nadejdzie, gdy będzie się przeciągać i opadać przez kilka kolejnych miesięcy, ale w pewnym momencie to nastąpi” – powiedział. Ujawnił swoje stanowisko: „Nie sprzedałem ani nie mam zamiaru” i powtórzył dyscyplinę wymaganą na nierównej taśmie: „Bądźcie bezpieczni. Ten rynek wygląda interesująco i prawdopodobnie tak pozostanie przez jakiś czas”.
W momencie publikacji tej publikacji cena BTC wynosiła 104 954 dolarów.
Byki Bitcoin muszą ponownie przełamać 200-dniową EMA, wykres 1-dniowy | Źródło: BTCUSDT na TradingView.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com
