W nowym dokumencie Berkshire Hathaway ujawniono, że nowy dyrektor generalny Greg Abel otrzyma roczną pensję gotówkową w wysokości 25 mln dolarów, co stanowi wzrost o 19% w porównaniu z 21 mln dolarów, które zarobił w 2024 r. jako wiceprezes. Według Reutersa liczba ta „znacznie przekracza 100 000 dolarów rocznej pensji, którą jego poprzednik Warren Buffett akceptował przez ponad cztery dekady”.
Począwszy od 1980 r. Buffett utrzymywał swoją podstawową pensję na poziomie 100 000 dolarów rocznie, nawet gdy Berkshire rozrosło się do konglomeratu o wartości 1 biliona dolarów, dysponującego setkami miliardów w gotówce i inwestycjach. Jak podaje Business Insider, pensja Buffetta pozostała stabilna, a jego majątek pochodził prawie w całości z akcji Berkshire, a nie z rekompensaty pieniężnej.
Jeśli jesteś akcjonariuszem Berkshire, kontrast jest wyraźny: człowiek, który zbudował firmę, otrzymał niższą pensję niż wielu menedżerów średniego szczebla, podczas gdy jego następca obejmuje najwyższe stanowisko z wynagrodzeniem bliższym tym obserwowanym na indeksie S&P 500.
Porównanie pensji Grega Abela z pensją Buffetta
Liczby wydają się jeszcze większe, gdy ułożysz je obok siebie. Z nowego zgłoszenia Berkshire wynika, że 25 milionów dolarów Abla to w całości gotówka, podczas gdy Buffett nigdy nie przyjął premii, opcji ani nagród w postaci akcji.
Według raportów Investing.com i MarketScreener Berkshire podwyższył także pensję Abla do 20 mln dolarów w 2023 r. i 16 mln dolarów (plus 3 mln dolarów premii) w 2022 r., gdy kierował działalnością inną niż ubezpieczeniowa.
Dyrektor generalny New Berkshire Hathaway, Greg Abel, otrzyma roczną pensję w wysokości 25 milionów dolarów.
Morris/Bloomberg przez Getty/TheStreet
Bloomberg podał, że nowa pensja Abla „znacznie przyćmiewa” pensję Buffetta wynoszącą 100 000 dolarów, choć nadal jest skromna jak na dyrektora generalnego firmy wielkości i złożoności Berkshire.
Według Business Standard i Stocktwits jego pensja wynosząca 25 milionów dolarów oznacza wzrost o około 19% w porównaniu z 2024 rokiem i wynika z faktu, że firma posiada ponad 380 miliardów dolarów w gotówce.
Więcej Warrena Buffetta:
Analiza ostrzeżenia Warrena Buffetta o hipotecznych akcjach Berkshire Hathaway: dlaczego „tanie akcje do kupienia teraz” to zły pomysł inwestycyjny
Oto jak to w prosty sposób wygląda dla Ciebie jako akcjonariusza lub potencjalnego inwestora:
Bogactwo Buffetta oparte na akcjach: Buffett zbudował fortunę o wartości ponad 100 miliardów dolarów prawie w całości dzięki akcjom Berkshire, utrzymując swoją pensję na niskim poziomie, co było sygnałem dla akcjonariuszy o ograniczeniach wynagrodzeń. Połączenie Abela: według Reutersa Abel jest właścicielem akcji Berkshire o wartości około 171 milionów dolarów, a wcześniej sprzedał 1% udziałów w Berkshire Hathaway Energy za około 870 milionów dolarów, ale jego obecne wynagrodzenie będzie w dużej mierze finansowane z gotówki, a nie z dotacji na nowe akcje. Ajit Jain jako punkt odniesienia: wiceprezes Ajit Jain, który kieruje działalnością ubezpieczeniową w Berkshire, otrzymał w ostatnich latach podobne pakiety wynagrodzeń co Abel, obejmujące 16 mln dolarów pensji i 3 mln dolarów premii w latach 2022–2024, podało Yahoo Finance. Co zmieniło się w Berkshire?
Z zewnątrz wygląda to na radykalną zmianę kulturową, ale podstawy do zmiany wynagrodzenia dyrektora generalnego położono wiele lat temu. W oświadczeniu pełnomocnika Berkshire na rok 2025 wyjaśniono, że wynagrodzenie Abela, Jaina i weterana dyrektora finansowego Marca Hamburga ustala trzyosobowa komisja ds. wynagrodzeń, która bierze pod uwagę skalę i złożoność ich obowiązków oraz ekonomię nadzorowanych przez nie spółek.
To zmiana od czasów, gdy Buffett skutecznie ustalał własną pensję i decydował, ile zarabiają jego najwyżsi porucznicy. Jak wynika z oświadczenia pełnomocnika firmy za rok 2025, Abel i Jain stosują obecnie „te same ogólne kryteria, jakich użył pan Buffett” przy ustalaniu wynagrodzenia dyrektora generalnego spółek operacyjnych Berkshire, w tym kapitałochłonności i długoterminowego potencjału każdego biznesu.
Powiązane: Berkshire Hathaway Warrena Buffetta przewiduje zmiany na rynku nieruchomości
Być może pamiętacie, że prawie dziesięć lat temu Buffett sam przedstawił swoją filozofię dotyczącą wynagradzania przyszłych dyrektorów generalnych. Na dorocznym spotkaniu w 2017 r. wyraził nadzieję, że jego następca będzie już bogaty i nie będzie zmuszony zarabiać „10–100 razy” więcej, niż potrzebuje, i dodał, że byłoby „fantastycznie”, gdyby następny dyrektor generalny wybrał pakiet poniżej rynku, aby dać przykład.
Business Insider podkreślił te uwagi podczas omawiania wynagrodzenia Abla.
Dlaczego inwestorzy powinni martwić się o wynagrodzenie dyrektora generalnego Berkshire
Jeśli jesteś właścicielem Berkshire lub myślisz o jego zakupie, numer nagłówka jest mniej ważny niż to, co mówi o zarządzaniu i zachętach.
Wynagrodzenie kadry kierowniczej w rzeczywistości zależy od tego, jak interesy kierownictwa są zgodne z Twoimi. W przypadku Berkshire inwestorzy przez długi czas pocieszali się faktem, że majątek Buffetta był w przeważającej mierze powiązany z ceną akcji, a nie z pensją.
Oto jak pakiet Abela wpływa na podejmowanie decyzji:
Sygnał kulturowy: nowa pensja Abla w wysokości 25 milionów dolarów jest w dalszym ciągu niższa od pensji wielu dyrektorów generalnych zarządzających mniejszymi firmami, co podkreśla wysiłki Berkshire mające na celu zrównoważenie konkurencyjnego wynagrodzenia z reputacją wstrzemięźliwej kadry kierowniczej, jak zauważył Reuters. Dostosowanie motywacyjne: duże, istniejące wcześniej udziały Abla w Berkshire oraz nieoczekiwany dochód w BHE oznaczają, że jest już niezwykle bogaty, co może zapewnić, że nie goni wyłącznie za gotówką. Jednocześnie przejście na pakiet czysto gotówkowy o wartości 25 milionów dolarów oznacza, że zarząd będzie musiał w dalszym ciągu wyjaśniać, w jaki sposób kwota ta odnosi się do wyników długoterminowych. Kontekst rynkowy: Według LinkedIn News wynagrodzenie pieniężne Abla w wysokości 25 milionów dolarów plasuje się obecnie powyżej średniego pakietu wynagrodzeń dyrektorów generalnych S&P 500, wynoszącego około 17 milionów dolarów w ostatnich latach, po przejęciu przez niego znacznie większego konglomeratu.
Jak na firmę, która od dawna krytykuje nadmierne wynagrodzenia kadry kierowniczej w innych krajach, jest to narracja, którą inwestorzy będą uważnie obserwować. Buffett ostrzegał w poprzednich prezentacjach, że wymykające się spod kontroli wynagrodzenia mogą zaszkodzić akcjonariuszom, jak Bloomberg poinformował retrospektywnie na temat jego pensji w wysokości 100 000 dolarów.
Co to oznacza dla Ciebie i przyszłości Berkshire
Jeśli zarządzasz własnym portfelem, prawdziwym pytaniem jest, czy Berkshire po upadku Buffetta nadal zachowuje się jak firma „właściciel-operator”, czy też powoli staje się konwencjonalnym konglomeratem. Jednym z najbardziej widocznych dowodów na to są wynagrodzenia.
Oto jak możesz o tym pomyśleć w praktyce:
Jeśli cenisz dyscyplinę: możesz przyjrzeć się, jak zarząd Berkshire wyjaśnia wszelkie przyszłe zmiany w wynagrodzeniu Abla, w tym plany premii lub akcji, i czy wyraźnie wiążą one je z wynikami długoterminowymi, a nie z corocznymi zmianami zapasów. Jeśli skupisz się na zyskach: możesz się zastanawiać, czy pensja w wysokości 25 milionów dolarów jest istotna w porównaniu z zarobkami i gotówką Berkshire. W firmie, która generuje dziesiątki miliardów rocznie, bezpośredni wpływ na dolara jest niewielki, ale sygnał kulturowy może być duży. Porównując dyrektorów generalnych: pomocne może być sprawdzenie w swoim portfolio, jak płacą inni dyrektorzy generalni, zwłaszcza w finansach i konglomeratach, oraz czy zarządy są skłonne sprzeciwiać się normom „rynkowym”, tak jak zrobił to Buffett, czy też wydaje się, że obecnie jest mniej skłonny.
Innymi słowy, nie patrzysz tylko na podwyżkę wynagrodzenia. Widzicie pierwszy prawdziwy sprawdzian tego, jak zarząd Berkshire planuje kierować firmą bez Buffetta na najwyższym stanowisku. Dla inwestorów długoterminowych będzie to miało o wiele większe znaczenie niż roczna kwota rekompensaty.
Powiązane: Buffett odchodzi, a inwestorzy z Berkshire nie tracą czasu na reakcję
