Źródło obrazu: Getty Images
Cena akcji WPP (LSE:WPP) okazała się być tym, co inwestorzy nazywają „spadającym nożem”. Na początku 2025 r. spadł on już o 30% w stosunku do początku 2022 r. Inwestorzy, którzy uznali, że inwestowanie po cenie 827 pensów jest bezpieczne, w kwietniu zostali nagrodzeni dalszym spadkiem o 35%.
Z pewnością było to minimum przy 500p, prawda? Błędny. Następnie od kwietnia do początku października stracił kolejne 30%!
Inwestorzy, którzy kupili akcje na początku tego miesiąca, mogli pomyśleć, że w końcu osiągnęli dno przy cenie zaledwie 370 pensów. Jednak dziś (30 października) cena akcji WPP spadła o kolejne 16,4%, do zaledwie 301 pensów.
Dla porównania, kapitalizacja rynkowa grupy reklamowej w 2017 r. wyniosła 24 miliardy funtów. Obecnie wynosi zaledwie 3,3 miliarda funtów, co może wkrótce spowodować spadek do indeksu FTSE 250. Jest notowany na indeksie FTSE 100 od 1998 r.
Kolejne ostrzeżenie o zysku
WPP była największą grupą reklamową na świecie. Jej agencje od lat współpracują z niektórymi z najbardziej rozpoznawalnych marek, m.in. Coca-Colą i Dove (Unilever). Te długotrwałe relacje z klientami są niewątpliwie kluczową siłą.
Jednak w ostatnich latach przychody i zyski firmy znalazły się pod ogromną presją. Część klientów odeszła, podczas gdy sztuczna inteligencja rewolucjonizuje wcześniej lukratywne części świata reklamy (np. kreatywność).
Nowa dyrektor generalna Cindy Rose przybyła z Microsoftu we wrześniu, aby ustabilizować sytuację i przywrócić równowagę. Niestety, ich pierwsza aktualizacja dla inwestorów nie była zbyt dobra. Przychody WPP w trzecim kwartale spadły o 8,4% do 3,26 miliarda funtów, podczas gdy przychody porównywalne (LFL) spadły o 3,5%.
Przychody pomniejszone o koszty transferowe (kluczowy wskaźnik) były niższe o 11,1% (tj. 5,9% w ujęciu LFL). Przychody od początku roku wynoszące 9,9 miliarda funtów spadły o 8%.
WPP spodziewa się, że w całym roku przychody spadną o 5,5% do 6% (poprzednio 3% do 5%). Ogólna marża zysku operacyjnego wynosi około 13% (tuż poniżej wcześniej ustalonego zakresu).
Są to oczywiście niepokojące liczby i, szczerze mówiąc, Rose nie przebierała w słowach i nazwała je „niedopuszczalnymi”. Powiedział jednak, że zespół podejmuje kroki, aby zaradzić temu występowi. „Mamy solidne podstawy i niezbędne składniki, aby odnieść sukces”. dodał.
Akcje w odbiciu?
Poniżej znajduje się kolejny (dłuższy) fragment aktualizacji dotyczącej handlu za III kwartał, o którym moim zdaniem warto wspomnieć.
Aby zapewnić poprawę wydajności, nasza oferta będzie znacznie prostsza, bardziej zintegrowana, oparta na danych i sztucznej inteligencji, wydajna cenowo i zaprojektowana tak, aby napędzać rozwój i wyniki biznesowe naszych klientów. Znacząco poprawimy naszą realizację, wzmacniając nasze wejście na rynek i radykalnie upraszczając sposób, w jaki organizujemy się wewnętrznie, a także budując kulturę zespołu charakteryzującą się wysoką wydajnością.
Ten język „drastycznego upraszczania” rzeczy i budowania „kultury zespołowej charakteryzującej się wysoką wydajnością” przypomina mi trochę Rolls-Royce’a, kiedy dyrektor generalny Tufan Erginbilgiç objął stanowisko w czasie kryzysu. Nazwał grupę inżynierów „płonącą platformą” i stwierdził, że kultura pracy musi się radykalnie zmienić.
Wszyscy wiemy, co potem stało się z zapasami Rolls-Royce’a!
Czy WPP może stać się kolejnym Rolls-Royce’em? Nie jestem przekonany. Natychmiastową rzeczą, którą Erginbilgiç zrobił, była skuteczna renegocjacja kontraktów w celu poprawy marż (demonstracja siły cenowej).
Jednak patrząc na powyższy tekst, wycena Twojej oferty w sposób bardziej „efektywny” w stosunku do ery sztucznej inteligencji brzmi jak coś innego. Jest zbyt dużo niepewności, aby inwestować. Będę szukać możliwości gdzie indziej.
