Dla inwestorów na emeryturze lub prawie na emeryturze zmiana kalendarza może być dogodnym momentem na ponowną ocenę portfeli, które mogły nie dostosować się do zmieniającego się otoczenia rynkowego.
Grupa Kapitałowa w swojej Perspektywie na rok 2026 nie nawołuje do radykalnych zmian w portfelu. Zamiast tego firma kładzie nacisk na równowagę, dywersyfikację i odporność na przychody, gdy rynki wkraczają w rok naznaczony zarówno szansami, jak i ryzykiem.
Firma opisuje rynek określony przez napięcie. Postępy w sztucznej inteligencji w dalszym ciągu napędzają wzrost, ale te same siły spowodowały, że wyceny akcji, zwłaszcza amerykańskich spółek technologicznych, osiągnęły poziom uzasadniający ostrożność.
„Zmierzamy w kierunku bardziej zrównoważonego otoczenia rynkowego z szerszym zestawem możliwości” – napisał w raporcie Martín Romo, prezes i dyrektor ds. inwestycji Grupy Kapitałowej.
Perspektywy Grupy Kapitałowej na rok 2026 wskazują na wyższe wyceny, szerszą pozycję lidera na rynku i odnowione dochody z obligacji, sygnalizując potencjalny czas, aby emeryci ponownie rozważyli dywersyfikację i zabezpieczenie przed spadkami.
rozpakować
Rynki się rozwijają: dobry znak dla inwestorów
Zmiana ta jest istotna dla emerytów, którzy uzyskują dochody z portfeli. Zamiast rynku zdominowanego przez wąską grupę spółek wyposażonych w sztuczną inteligencję, Grupa Kapitałowa widzi poszerzanie pozycji lidera pomiędzy regionami, sektorami i klasami aktywów. Jako dowód w raporcie wskazano na odrodzenie się działań międzynarodowych. Podczas gdy indeks S&P 500 zyskał około 18% do końca 2025 r., rynki w Japonii, Europie i gospodarkach wschodzących odnotowały jeszcze większe zyski. W Stanach Zjednoczonych wyniki wykraczają poza tak zwaną Siedmiu Wspaniałych.
W przypadku emerytów taka sytuacja przemawia przeciwko dużej koncentracji akcji spółek wzrostowych i większej ekspozycji na akcje spółek różnych branż i regionów geograficznych, w tym na rynkach poza Stanami Zjednoczonymi, gdzie wyceny są niższe, a oczekiwania dotyczące wzrostu zysków pozostają wysokie.
Wyhamowanie rynku w 2026 r. nie byłoby zaskoczeniem
Jednocześnie Grupa Kapitałowa ostrzega, że przy podwyższonych wycenach na światowych giełdach „wyhamowanie rynku w 2026 r. nie byłoby zaskoczeniem”. Firma zauważa, że okresowe spadki są normalną częścią inwestowania, co podkreśla potrzebę tworzenia portfeli odpornych na zmienność.
Pogląd ten pomaga wyjaśnić stanowisko spółki w sprawie obligacji. Stały dochód, długo przyćmiony przez akcje, po raz kolejny staje się siłą stabilizującą portfele emerytalne. Na koniec listopada 2025 r. indeks Bloomberg US Aggregate Index powrócił na poziomie około 4,3%, umożliwiając wysokiej jakości obligacjom generowanie dochodu, a jednocześnie pełniąc funkcję balastu w przypadku spadków na giełdzie.
Obligacje krótkoterminowe mogą oferować dochód i ochronę
W przypadku emerytów zaniepokojonych ryzykiem sekwencji zwrotów w raporcie zwrócono uwagę na krótkoterminowe obligacje jako alternatywę dla gotówki. Ponieważ rentowność rynku pieniężnego spada wraz z obniżkami stóp, fundusze obligacji krótkoterminowych mogą oferować konkurencyjne dochody przy mniejszej wrażliwości na zmiany stóp procentowych niż obligacje o dłuższym terminie zapadalności. Spółka zauważa, że historycznie rzecz biorąc, obligacje krótkoterminowe radziły sobie lepiej niż gotówka podczas cykli łagodzenia polityki pieniężnej.
Dywidendy mogą złagodzić sytuację, gdy rynki są niestabilne
Kolejną istotną kwestią dla emerytów są dochody z majątku. Grupa Kapitałowa twierdzi, że akcje wypłacające dywidendę w przeszłości radziły sobie lepiej podczas spadków na rynku, uczestnicząc w zaliczkach. Emerytom, którzy nadal potrzebują wzrostu, ale chcą złagodzić wahania w swoich portfelach, akcje zorientowane na dywidendę na rynkach amerykańskich i międzynarodowych mogą stanowić praktyczny środek pomiędzy akcjami wzrostowymi a obligacjami.
Munis: atrakcyjny punkt wejścia dla solidnego dochodu po opodatkowaniu
Podatki również stają się ważniejsze na emeryturze. W raporcie wskazano obligacje komunalne jako „atrakcyjny punkt wejścia” po trudnym okresie, szczególnie dla inwestorów o umiarkowanych i wysokich progach podatkowych. Grupa Kapitałowa podkreśla poprawę wycen, dobrą jakość kredytów bazowych oraz potencjał wyższych dochodów po opodatkowaniu w porównaniu z obligacjami podlegającymi opodatkowaniu.
Krótko mówiąc, przesłaniem Grupy Kapitałowej do emerytów nie jest wycofywanie się z rynków, ale ostrożne przywracanie równowagi. Dywersyfikacja wykraczająca poza wzrost megakapitalizacji w USA, odbudowa ekspozycji na instrumenty stałodochodowe teraz, gdy rentowności są wyższe, oparcie się na strategiach dochodowych uwzględniających dywidendy i podatki, a także utrzymywanie wystarczającego balastu może pomóc portfelom emerytalnym przetrwać rok, w którym zmienność prawdopodobnie pozostanie normalną cechą krajobrazu inwestycyjnego.
