Fundusz Ethereum firmy BlackRock zebrał 155 milionów dolarów pierwszego dnia notowań, czyli więcej niż zarządzał własny fundusz ETF Bitcoin w momencie jego uruchomienia. Liczba ta opowiada część historii Ethereum na początku 2026 roku.
Powiązane lektury
Druga część jest trudniejsza do zrozumienia: sam token spadł o ponad 55% w porównaniu z najwyższą wartością z sierpnia 2025 r., wynoszącą około 4953 dolarów, i nadal spada.
Sieć bardziej obciążona niż kiedykolwiek
Według firmy analitycznej CryptoQuant, dzienna liczba aktywnych adresów na Ethereum wzrosła do 2 milionów w lutym 2026 r., przekraczając szczyty odnotowane podczas hossy w 2021 r.
Interakcje inteligentnych kontraktów przekraczają obecnie 40 milionów dziennie, a 37 milionów ETH (około 30% całkowitej podaży) jest zablokowanych w kontraktach stakingowych. Nie są to małe liczby. Sugerują sieć, z której aktywnie korzysta więcej osób niż kiedykolwiek w jej historii.
Ale cena nie podąża. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy cena eteru spadła o około 30%, mimo że aktywność sieci osiągnęła rekordowy poziom.
Aktywne adresy sieci głównej Ethereum pozostają na WYSOKIM poziomie WSZELKICH CZASU! 📈
3,64 miliona aktywnych adresów tygodniowo.
🔹 1 rok temu: +97% wzrostu, aby tu dotrzeć🔹 4 tygodnie: +13%🔹 Polygon PoS tuż za nami z 2,84 milionami🔹 Baza: 1,99 miliona, Arbitrum: 785 tys.
Analitycy twierdzą, że przepływy kapitału i rosnące depozyty walutowe wyjaśniają obecnie cenę eteru lepiej niż wykorzystanie w łańcuchu, co stanowi zerwanie z bliską zależnością obserwowaną podczas poprzednich hoss. W latach 2018 i 2021 wzrostowi aktywności towarzyszył wzrost cen. Ten wzór już nie obowiązuje.
Ethereum jest źródłem stabilnych monet o wartości około 162 miliardów dolarów (około 52% światowego rynku), ale aktywność ta nie przełożyła się na proporcjonalną wartość samego eteru. Blockchain jest zajęty. Jego natywny token nie przynosi korzyści tak jak wcześniej.
ETHUSD kosztuje obecnie 1991 dolarów. Wykres: TradingView Gdzie trafiają pieniądze
Częścią wyjaśnienia jest to, jak zmieniło się Ethereum. W cyklu 2021 szczytowe miesięczne przychody z opłat przekroczyły 500 milionów dolarów, kiedy praktycznie cała aktywność miała miejsce w warstwie 1. Obecnie wartość ekonomiczna w coraz większym stopniu przepływa do traderów i sekwencerów warstwy 2, a nie bezpośrednio do posiadaczy ETH. Skalowane w Ethereum. Zasób nie pozwolił na uzyskanie przewagi.
Powiązane lektury
Dane z DefiLlama pokazują, że Ethereum wygenerowało około 10 milionów dolarów opłat transakcyjnych w ciągu ostatnich 30 dni, co plasuje go na trzecim miejscu za Tronem z prawie 25 milionami dolarów i Solaną z około 20 milionami dolarów. Warstwa podstawowa traci udział w stawkach na rzecz konkurencyjnych sieci, nawet gdy całkowite wykorzystanie wzrasta.
Dane zasilania oferują inny sygnał. Rezerwy walutowe spadły do 16 mln ETH, najniższego poziomu w historii, co oznacza spadek o 30% z 23 mln ETH w 2023 r.
Około 7 milionów ETH o wartości około 13,7 miliarda dolarów zostało wycofanych z giełd, a posiadacze zamiast wystawiać się do sprzedaży, przenieśli monety do chłodni i stakowali.
Mniejsza podaż na giełdach może z czasem zmniejszyć presję sprzedażową, choć nie gwarantuje ożywienia cen.
Wyróżniony obraz z Unsplash, wykres z TradingView
