Największy bank na Wall Street nie nawołuje inwestorów do paniki. Mówi im jednak, aby przygotowali się na większe turbulencje, zanim sytuacja się poprawi.
Mislav Matejka, szef globalnej strategii akcji w JPMorgan, ostrzegł w nocie dla klientów, że akcje mogą w najbliższej przyszłości odczuć dodatkowe osłabienie, zanim się ustabilizują, ponieważ napięcia geopolityczne w dalszym ciągu wywołują falę ograniczania ryzyka na rynkach.
Notatka, która wylądowała wraz ze spadkiem S&P 500 i Nasdaq o ponad 2% jak dotąd w 2026 r., niesie starannie wyważony komunikat: ból jest realny, ale także tymczasowy.
Dni lub tygodnie, a nie miesiące.
Kluczowym sformułowaniem notatki jest oś czasu. JPMorgan spodziewa się, że obecny okres napięć na rynku będzie trwał dni lub tygodnie, a nie miesiące. Ramy te są ważne, ponieważ określają, w jaki sposób inwestorzy powinni zareagować.
Zamiast ustawiać się defensywnie na wypadek przedłużającego się pogorszenia koniunktury, bank radzi swoim klientom, aby uważali na warunki wyprzedania i rozciągnięte pozycje w celu ich likwidacji. Kiedy to nastąpi, JPMorgan widzi, że wyprzedaż zamienia się w okazję do zakupów.
Więcej akcji objętych dywidendą:
Tim Cook po cichu daje inwestorom Apple niespodziewaną podwyżkę Nancy Pelosi sprzedaje akcje dywidendowe o wartości 1 miliona dolarów Przejęcie Verizon o wartości 20 miliardów dolarów resetuje perspektywy dywidend
„Rosnące napięcia związane z Iranem nie są sygnałem do opuszczenia rynków akcji, ale raczej okazją do zakupów” – stwierdził bank, a Matejka zalecił inwestorom, aby w okresach osłabienia starali się raczej zwiększać pozycje, niż je zmniejszać.
Dwa krótkoterminowe zagrożenia, na które zwrócił uwagę
JPMorgan bezpośrednio powiedział, skąd będzie pochodzić presja w najbliższej przyszłości. Bank zauważył, że ropa i obligacje to dwie zmienne, które najprawdopodobniej wzbudzą niepokój na rynkach, zanim nastąpi jakakolwiek stabilizacja.
Jeśli chodzi o ropę, JPMorgan przyznał, że w perspektywie krótkoterminowej ceny mogą jeszcze wzrosnąć po zakłóceniu rynku Ormuz. Bank jednak ostrożnie zauważył, że dotychczasowe posunięcie jest na mniejszą skalę niż to, co rynki wchłonęły podczas wojny rosyjsko-ukraińskiej w 2022 r. To porównanie jest znaczące: jeśli rynki przetrwają ten szok, obecny może okazać się łatwiejszy do opanowania, niż sugerują nagłówki gazet.
Jednak transfer na konsumentów jest już widoczny. Z notatki wynika, że ceny benzyny w Stanach Zjednoczonych wzrosły od 10 do 15%, co zwykle szybko wpływa na zaufanie konsumentów, zanim pojawi się ono w oficjalnych danych o inflacji.
Gdzie JPMorgan widzi pojawiające się możliwości
Notatka JPMorgan nie była wyłącznie przestrogą. Bank wskazał na konkretne sektory rynku, które według niego odniosą korzyści po ustabilizowaniu się obecnej wyprzedaży i przywróceniu pozycji.
Sektory i rynki JPMorgan wyróżniony jako Opportunities Industrials, sektor, który JPMorgan konsekwentnie faworyzował przed wejściem w 2026 r., a fundusze hedgingowe już budują pozycje Półprzewodniki: pokonane wraz z szerszą wyprzedażą technologii, ale w opinii banku zasadniczo nienaruszone Sektor konsumencki: wyprzedany w stosunku do bazowych danych o wydatkach konsumenckich Rynki wschodzące i strefa euro: obszary preferowane przez JPMorgan jako alternatywy dla zatłoczonego handlu akcjami w USA. Amerykańskie hiperskalery są wyprzedane i opóźnione w AI. Bank zauważył, że przegląd cen tej technologii został w dużej mierze zakończony, co ogranicza dalsze wady. Szerszy kontekst: podstawy pozostają nienaruszone.
U podstaw stosunkowo spokojnej oceny sytuacji przez JPMorgan leży ocena kontekstu makroekonomicznego. W podstawowym scenariuszu banku założono, że konflikt z Iranem nie przerodzi się w trwałe szkody w infrastrukturze ani przedłużające się zamknięcie Ormuzu.
JP Morgan twierdzi, że krótkotrwały ból jest prawdopodobny.
Obrazy Platta/Getty’ego
W takim scenariuszu bank uważa, że po ustąpieniu napięć fundamenty ropy naftowej pozostaną słabe, a wzrost cen będzie miał charakter tymczasowy, a nie strukturalny. W modelach JPMorgan wyniki w 2026 r. pozostają mocne, a kompromis między wzrostem a inflacją nadal określa się jako korzystny.
JPMorgan zauważył również, że znaczna część rewizji cen akcji związanych z technologią i sztuczną inteligencją już miała miejsce, co ogranicza dalszy spadek tej części rynku.
Przygotuj się na uderzenie, a następnie kup kroplę
Przesłanie JPMorgan jest zdyscyplinowane i konkretne. W dłuższej perspektywie prawdopodobnie wystąpi większy ból. Okno to dni lub tygodnie. A kiedy rynki osiągną najniższy poziom, być może w tym lub następnym tygodniu, bank chce, aby jego klienci byli w stanie uchwycić wzrosty, a nie siedzieć z boku i czekać, aż wszystko się wyjaśni.
Jak zawsze istnieje ryzyko, że konflikt pogłębi się poza podstawowy scenariusz JPMorgan. Ale na razie wezwanie banku jest jasne: wykorzystaj słabość, a nie uciekaj od niej.
Powiązane: JPMorgan odnawia docelową cenę akcji Nvidii na pozostałą część 2026 roku
