Morgan Stanley uważa, że pan Mercado właśnie popełnił błąd.
Strateg Katie Huberty w rozmowie z Bloombergiem wyjaśniła, że niedawna wyprzedaż na giełdzie nie miała charakteru selektywnego. W rzeczywistości utrzymuje on, że inwestorzy w dalszym ciągu porzucają akcje powiązane z handlem sztuczną inteligencją, mają charakter „masowy”, nie oddzielając ziarna od plew.
Szerszy pogląd Huberty’ego jest taki, że wciąż znajdujemy się na wczesnym etapie cyklu wydatków kapitałowych, który może przerodzić się w olbrzymią kwotę 10 bilionów dolarów, napędzanego znacznym wzrostem produktywności.
Jednak rynki zazwyczaj nie poruszają się po liniach prostych, więc łatwo jest przeoczyć niuanse, gdy pozycje zmieniają się tak szybko.
Szczególnie obszar oprogramowania i usług znajduje się ostatnio pod znaczną presją. Dla kontekstu oto pięć największych nazwisk w branży oprogramowania dla przedsiębiorstw, które w ciągu ostatniego miesiąca odniosły ogromny sukces.
Atlassian: -37,31%Dzień roboczy: -24,21%Palantir: -20,47%Salesforce: -18,75% ServiceTeraz: -16,65% Źródło: MarketWatch
Jednocześnie twierdzimy, że przewaga się poszerza i że przyjęcie sztucznej inteligencji nie dotyczy tylko błyskotliwych producentów chipów i dużych hiperskalarników.
Rozmawiałem z analitykiem Bank of America Michaelem Hartnettem, który miał podobne zdanie i ostrzegł, że era „łatwego” przywództwa na giełdzie szybko odchodzi w niepamięć.
Biorąc pod uwagę tę sytuację, argumentował, że inwestorzy powinni skoncentrować swoją uwagę na „niedocenianych” sektorach rynku, w tym spółkach o małej kapitalizacji, REIT i rynkach wschodzących, ponieważ te segmenty jako pierwsze odzwierciedlają rotację.
Jeśli Huberty ma rację, może to nie być koniec handlu sztuczną inteligencją, ale raczej początek dużej rotacji.
Analitycy Morgan Stanley oceniają zmieniającą się dynamikę wpływającą na niedawną zmienność na giełdzie.
Zdjęcie: Spencer Platt z Getty Images
Prognozy Wall Street S&P 500 na koniec roku 2026 Morgan Stanley: 7 800 (cel na koniec roku 2026) JP Morgan: 7 500 (cel na koniec roku 2026, z byczą prognozą na poziomie ponad 8 000, jeśli Fed dokona kolejnych cięć) Bank of America Global Research: 7 100 (cel na koniec roku 2026, bardziej ostrożna „cena doskonałości” konfiguracja)Barclays: 7 400 (cel na koniec 2026 r. po przekroczeniu prognozy) UBS Global Research: 7 500 (cel na koniec 2026 r. powiązany z dynamiką sztucznej inteligencji i siłą zysków) Źródło: Reuters Rynek może przegapić kolejną falę liderów AI
Nie obserwujemy selektywnej sprzedaży na giełdzie, gdzie grupa zasadniczo zdrowych przedsiębiorstw jest wycinana bez większych niuansów, utrzymuje Huberty. Uważa, że najważniejsza zmiana nastąpi od twórców sztucznej inteligencji do tych, którzy ją adoptują.
Według danych Morgan Stanley firmy, które aktywnie włączają sztuczną inteligencję do swojej działalności, odnotowują wzrost marży w tempie prawie o połowę niższym niż główne benchmarki, takie jak S&P 500 i MSCI World.
Więcej Wall Street
Miliarder Dalio wysyła dwa słowa w sprawie Fed Pick Warsh. Najlepsi analitycy obstawiają, że te akcje zwiększą Twój portfel w 2026 r. Bank of America wysyła ciche ostrzeżenie do inwestorów giełdowych
Jednak pomimo imponującego wzrostu marży, wielkie marki oprogramowania dla przedsiębiorstw nie zostały nagrodzone za swoje wyniki.
Aby zidentyfikować tę rozbieżność, firma skutecznie zmapowała 3600 akcji 5 razy, śledząc jednocześnie zmiany w ekspozycji na sztuczną inteligencję, jakości zysków, sile cenowej i przewadze danych.
Wspólnym wątkiem analizy były fosy danych.
Firmy, które dysponują obszernymi, zastrzeżonymi danymi kredytowymi i rynkowymi, a także systemami finansowymi i zbiorami danych o klientach, są w najlepszej sytuacji, aby efektywnie monetyzować sztuczną inteligencję.
Przywództwo AI wykracza poza wielkie technologie
Huberty zasugerował również, że „tempo zmian” w narażeniu na sztuczną inteligencję jest być może znacznie większe poza dzisiejszą technologią, szczególnie w takich obszarach, jak konsumpcja, odzież, dobra trwałe, samochody i energia/usługi użyteczności publicznej.
Co więcej, ostatnie zmiany cen potwierdzają tę tezę, ponieważ przywództwo skutecznie wykracza poza duże firmy technologiczne.
Ostatnie wyniki sektora potwierdzają tezę o rotacji. Korzystając ze wspólnych wskaźników ETF dla wskazanych przez nią segmentów, oto co dzieje się ostatnio.
Benchmarki dla kontekstowego S&P 500 (SPY): -1,04% (1 miesiąc) i +3,30% (3 miesiące) Tech (XLK): -3,72% (1 miesiąc) i -0,20% (3 miesiące) Źródło: Barchart Wskaźniki zastępcze ETF dla różnych segmentów Autos (proxy: CARZ): +2,28% (1 miesiąc) i +17,44% (3 miesiące) Trwałe cykle powiązane z towary/mieszkania (zastępczo: XLY): -4,96% (1 miesiąc) i +3,55% (3 miesiące). Źródło: Wykres słupkowy
Tym samym w ciągu ostatnich trzech miesięcy spółki z branży motoryzacyjnej, budowlanej i detalicznej osiągnęły lepsze wyniki zarówno od indeksu S&P 500, jak i technologii, co potwierdza twierdzenie Huberty’ego, że przewaga poszerza się poza akcje spółek AI o mega kapitalizacji.
Jeśli jednak spojrzymy na sytuację z perspektywy jednego miesiąca, sugeruje to, że rotacja nadal trwa, choć nie w linii prostej.
Co ciekawe, Mike Wilson z Morgan Stanley w oddzielnym wywiadzie dla Bloomberga wypowiedział się podobnie na temat szerokości rynku akcji.
Powiązane: Cathie Wood kupuje akcje AI Mobile za 14 milionów dolarów
