Źródło obrazu: Getty Images
Nvidia to jedna z moich ulubionych spółek. Nie zwiększyłem jednak swoich udziałów w związku z niedawną wyprzedażą na rynku.
Kupowałem jednak akcje innej spółki z S&P 500. Akcje tej spółki spadły o około 27% w stosunku do najwyższych poziomów, a przy obecnym poziomie uważam to za oczywistość dla mojego portfela emerytalnego.
Długoterminowy zwycięzca
Firma, o której mówię, to Microsoft (NASDAQ: MSFT). Jedna z największych firm technologicznych na świecie, lider rozwiązań produktywności biznesowej, przetwarzania w chmurze, sztucznej inteligencji (posiada duży udział właściciela ChatGPT OpenAI) i gier.
Nie tak dawno temu akcje tej spółki kosztowały 550 dolarów, a analitycy spodziewali się ceny akcji na poziomie 600 dolarów lub więcej. Dziś jednak można go dostać za około 400 dolarów (tak naprawdę udało mi się kupić niektóre akcje za około 385 dolarów).
Na obecnym poziomie widzę dużą atrakcyjność. Jeśli chodzi o wycenę, wskaźnik ceny akcji do zysków (P/E) na podstawie prognozy zysków na rok finansowy rozpoczynający się w lipcu wynosi zaledwie 22.
Moim zdaniem przy takim mnożniku zarobków jest wiele do zaoferowania. Ponieważ ta firma jest sprawdzonym, długoterminowym zwycięzcą.
Wyjątkowy biznes
Mimo że Microsoft jest bardzo dużą firmą (obecna kapitalizacja rynkowa wynosi około 3 biliony dolarów), Microsoft rozwija się w imponującym tempie. W ciągu ostatnich pięciu lat przychody wzrosły ze 143 miliardów dolarów do 282 miliardów dolarów (roczna stopa wzrostu wynosząca około 15%).
Patrząc w przyszłość, analitycy spodziewają się przychodów w tym roku finansowym na poziomie 328 miliardów dolarów (+16%). W następnym roku spodziewają się 379 miliardów dolarów (również +16%).
Motorem tego wzrostu jest dział przetwarzania w chmurze firmy. W ostatnim kwartale liczba ta wzrosła o 26% rok do roku.
Należy pamiętać, że ten segment ma tutaj duży potencjał wzrostu. Według Grand View Research oczekuje się, że światowy rynek przetwarzania w chmurze będzie rósł o około 20% rocznie w latach 2025–2030.
Kolejnym aspektem, na który warto zwrócić uwagę, jest wysoki poziom rentowności spółki. W ciągu ostatnich pięciu lat zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) wynosił średnio 29%, co jest fantastycznym wynikiem.
Ponadto ma solidny bilans, wypłaca dywidendy (i może pochwalić się świetnymi wynikami w zakresie wzrostu dywidend) i skupuje akcje. Ogólnie jest co lubić.
Powinienem również zaznaczyć, że w dłuższej perspektywie akcje te naprawdę dobrze się opłaciły inwestorom. W ciągu ostatnich 10 lat generował zwrot z ceny akcji na poziomie około 22% rocznie (i to po ostatnim spadku o 27%).
Szansa inwestycyjna?
Oczywiście nie jest idealnie. Warto zauważyć, że firma wydaje obecnie dużo pieniędzy na infrastrukturę AI (około 120 miliardów dolarów w tym roku), starając się być liderem w tej dziedzinie technologii. Problem w tym, że nie ma gwarancji, że ta inwestycja się zwróci.
Innym problemem jest to, że jako firma zajmująca się oprogramowaniem jesteś wciągany w narrację, że „sztuczna inteligencja zabije oprogramowanie”. Byłbym bardzo zaskoczony, gdyby sztuczna inteligencja zabiła ten biznes, biorąc pod uwagę osadzenie jej produktów w świecie biznesu i częściową własność OpenAI, ale mogłoby to na jakiś czas osłabić sentyment do akcji.
Ogólnie jednak uważam, że propozycja ryzyko/zysk jest przekonująca na obecnym poziomie. Myślę, że akcje zasługują na dalsze badania.
