Podobnie jak miliony Amerykanów lubię wiele rzeczy. W obliczu utrzymującej się inflacji i rosnących zwolnień szukanie okazji stało się nową amerykańską rozrywką, co powinno być świetną wiadomością dla sieci dyskontowych, takich jak Dollar Tree.
W końcu prawdopodobnie trudno jest znaleźć lepszą cenę niż w Dollar Tree, która sprzedaje wiele produktów za 1,25 dolara. Być może nie dostaniesz tyle, a jakość może nie dorównywać droższym produktom w sklepie, ale ogólnie jest to całkiem atrakcyjna cena.
Jednak Dollar Tree może nie trafić w rzeszę stałych klientów w 2026 r., przynajmniej nie według Wall Street.
BNP Paribas zaskakująco obniżył ocenę akcji Dollar Tree do słabych wyników, co w żargonie giełdowym jest tak bliskie powiedzeniu „sprzedaj”, jak większość analityków by to zrobiła.
Nie jest to zachęcający znak dla sieci dyskontów, która według analityka banku ds. handlu detalicznego stoi w obliczu szeregu trudności, od inflacji po imigrację po LPG-1, nawet gdy bogaci rywale, tacy jak Walmart, tną ceny, aby przyciągnąć klientów, zagrażając jej przyszłości.
Shutterstock
Analityk wydaje ostrzeżenia w Dollar Tree
Korzenie BNP Paribas sięgają 200 lat wstecz, zatem firma przeszła wiele okresów wzlotów i upadków w gospodarce i była świadkiem pojawiania się i odchodzenia trendów w handlu detalicznym.
Choć na pozór gospodarka amerykańska wydaje się silna (wzrost PKB w trzecim kwartale wyniósł 4,3%), wschodząca gospodarka w kształcie litery K tworzy szeroką przepaść między zwycięzcami i przegranymi w perspektywie roku 2026.
„Różnica między wzrostem wydatków osób o najwyższych i najniższych dochodach była znaczna i trwała przez cały czwarty kwartał 2025 r.” – napisali analitycy Bank of America w notatce badawczej, którą mi udostępnili. „Rozbieżność między obiema grupami dochodów zaczęła się pod koniec 2024 r. i pogłębiała się przez cały ubiegły rok”.
Więcej sprzedaży detalicznej:
Nie uwierzysz, co Coca-Cola właśnie zrobiła ze swoją marką kawy Costco ujawnia nowe podejście, które może zmienić kształt klientów sieciowych wściekłych z powodu nowych przepisów antykradzieżowych sieci supermarketów Costco składa odważną obietnicę cenową, która dotyczy wszystkich członków
Według Challenger Gray & Christmas w zeszłym roku zwolniono łącznie 1,2 miliona Amerykanów, co czyni ten rok jednym z najgorszych w historii od 1989 roku.
Tymczasem inflacja wzrosła po wejściu w życie ceł, co skłoniło wielu kupujących do ograniczenia zakupów uznaniowych i przeniesienia wydatków na podstawowe produkty u tańszych sprzedawców detalicznych.
Najgorsze lata zwolnień od 1989: 2020: 2,3 mln 2001: 1,96 mln 2002: 1,47 mln 2009: 1,29 mln. 2003: 1,24 mln 2008: 1,22 mln 2025: 1,21 mln. Źródło: Challenger, Gray i Christmas.
Na papierze bardziej świadomi kosztów klienci powinni być dobrą wiadomością dla Dollar Tree (DLTR), biorąc pod uwagę jego korzenie jako sklepu dolarowego. Jednak BNP Paribas przedstawił ponury obraz wyzwań stojących przed siecią detaliczną, twierdząc, że niekorzystne czynniki nie zrównoważyły szeregu większych problemów, w tym:
Większa konkurencja ze strony konkurentów i większych rywali, takich jak Walmart. Spadek sprzedaży artykułów konsumpcyjnych, czyli przedmiotów codziennego użytku, które większość gospodarstw domowych musi kupować regularnie. Zmniejszony wolumen, ponieważ klienci kupują mniej artykułów, aby zrównoważyć wpływ wyższych cen.
Te zmiany w zachowaniu klientów to nie jedyne problemy. Analityk BNP twierdzi również, że inne wyzwania obejmują zmiany w świadczeniach SNAP, rosnące wykorzystanie leku odchudzającego GLP-1 oraz wprowadzenie agentów handlowych.
W przypadku starszych Amerykanów nakładane są bardziej rygorystyczne wymagania dotyczące pracy w celu zakwalifikowania się do programu SNAP, co może nadwyrężyć budżety niektórych klientów. Ponadto niektóre stany wprowadziły zakazy dotyczące śmieciowej żywności SNAP, w tym napojów gazowanych, co może mieć wpływ na sprzedaż w sklepach. Dodatkowo, ponieważ coraz więcej osób stosuje leki GLP-1 w celu utraty wagi, wydają mniej na przekąski i zakupy pod wpływem impulsu. Rozwój handlu agentowskiego lub wykorzystanie sztucznej inteligencji do zakupów online również stwarza nową konkurencję.
Wszystko to razem może jeszcze bardziej zaszkodzić sprzedaży Dollar Tree.
Dollar Tree stoi przed wyzwaniami biznesowymi
Zmiany w wydatkach klientów to tylko jedna strona medalu. Dollar Tree stoi także przed wyzwaniami biznesowymi, których zarząd i akcjonariusze mogą nie doceniać.
Marże na towarach wzrosły o 2% od 2019 r. BNP Paribas uważa jednak, że trudniej będzie osiągnąć dodatkowy wzrost zysków, ponieważ tańsze zapasy Dollar Tree zostaną sprzedane i zastąpione droższymi zapasami oraz wzrosną koszty transportu.
W zeszłym roku firma Dollar Tree wydała więcej na pracowników, którzy musieli ponownie wycenić produkty po ich oznaczeniu – proces zwany czerwonym tagowaniem, który zdenerwował niektórych kupujących. Zarząd uważa, że teraz, gdy większość przestarzałych zapasów została sprzedana, koszty spadną wraz ze skróceniem godzin pracy w niektórych sklepach. Być może to prawda, ale analitycy BNP Paribas uważają, że takie posunięcie może być nietrafione.
„Uważamy, że mogą nie doceniać pośrednich korzyści wynikających ze zwiększonej siły roboczej w sklepach i zwiększonego popytu ze strony konsumentów o średnich i wyższych dochodach, których przyciągnęłyby produkty o zróżnicowanych cenach” – napisał BNP Paribas.
Dollar Tree może również nie doceniać ryzyka dla swoich wydatków, ponieważ polityka imigracyjna może podnieść płace pracowników, podczas gdy koszty przebudowy sklepów utrzymują wydatki na wysokim poziomie.
Ogólnie rzecz biorąc, w połączeniu z mniejszą liczbą pozytywnych komentarzy ze strony klientów, którzy ponownie rozważają swoje wydatki i ryzyko biznesowe, BNP Paribas doszedł do wniosku, że rok 2026 może nie być dla firmy tak różowy, jak niektórzy sądzą. W rezultacie obniżył cenę docelową swoich akcji Dollar Tree do 87 dolarów z poprzednich 118 dolarów.
Powiązane: Walmart odważnie rzuca wyzwanie Amazonowi w walce o klientów
