Broadcom, jeden z największych graczy na rynku półprzewodników, jest coraz bliżej opublikowania 4 marca swoich zysków za pierwszy kwartał. Natomiast Wall Street skupi się na tym, czy rosnący rozwój infrastruktury sztucznej inteligencji przekłada się również na stałe zyski.
Jeśli chodzi o zachowanie akcji, jest ono zróżnicowane; Choć w tym roku spadł on o 3%, cena akcji Broadcom wzrosła w ciągu roku o 50%. Inwestorzy w dalszym ciągu monitorują, czy poprzednia dynamika sztucznej inteligencji utrzyma się w obliczu rosnących obaw o marże w pierwszym kwartale.
Biorąc pod uwagę trwający sezon wyników, w którym niektóre hiperskalowarki, takie jak Meta i Amazon, już zgłaszają duże kwoty nakładów inwestycyjnych w związku z działaniami związanymi ze sztuczną inteligencją, analitycy również podnoszą swoje szacunki w związku ze zmieniającym się krajobrazem.
Analityk Bank of America, Vivek Arya, w udostępnionej mi notatce przedstawił długoterminowe perspektywy banku dla centrów danych AI, prognozując, że całkowity rynek wydatków na systemy centrów danych AI osiągnie do 2030 r. około 1,4 biliona dolarów, w porównaniu z jego wcześniejszymi szacunkami wynoszącymi 1,2 biliona dolarów.
Akcje Broadcom spadły jak dotąd w tym roku o 3%.
Zdjęcie: SOPA Images w serwisie Getty Images
Wzrost wynika z rosnących nakładów inwestycyjnych na hiperskalery i szybkiego wdrażania akceleratorów AI. BofA spodziewa się, że w 2026 r. rynek systemów dla centrów danych będzie rósł o 64% rok do roku, a rozwój systemów sztucznej inteligencji o blisko 100% rok do roku będzie napędzany tymi wdrożeniami.
W rezultacie kluczowi dostawcy gier, tacy jak Broadcom, również doświadczą boomu w miarę wzrostu popytu na ich produkty.
Broadcom kontynuuje prace nad sztuczną inteligencją
W swoim ostatnim raporcie za czwarty kwartał firma Broadcom przedstawiła solidne wyniki, wyznaczając oczekiwania na nadchodzący pierwszy kwartał. Firma odnotowała przychody w wysokości 18 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 28% rok do roku, a dochód netto według GAAP wyniósł 8,5 miliarda dolarów.
Przychody były w dużej mierze napędzane wzrostem sprzedaży półprzewodników AI i wzrostem popularności wśród hiperskalerów. Zysk na akcję niezgodny z GAAP wyniósł 1,95 dolara, przy wolnych przepływach pieniężnych na poziomie 7 miliardów dolarów, w związku ze zwiększeniem przez Broadcom kwartalnej dywidendy o 10% do 0,65 dolara na akcję.
Więcej działań AI:
Morgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Micron po wydarzeniu Bank of America aktualizuje prognozę akcji Palantir po prywatnym spotkaniuMorgan Stanley obniża oszałamiającą cenę docelową dla Broadcom
W pierwszym kwartale firma osiągnęła przychody w wysokości 19,1 miliarda dolarów, co wskazuje na dalszy wzrost w porównaniu z poprzednim kwartałem.
Oczekiwania są więc wysokie, ale taka sama jest analiza marży bazowych.
BofA postrzega Broadcom jako głównego beneficjenta niestandardowego krzemu AI, w szczególności jednostek przetwarzających Tensor (TPU) firmy Google.
Do najważniejszych produktów firmy Broadcom należą routery, układy ASIC (układy scalone specyficzne dla aplikacji), rozwiązania bezprzewodowe, rozwiązania światłowodowe i rozwiązania w zakresie oprogramowania dla przedsiębiorstw.
Firma spodziewa się, że Broadcom dostarczy około 3,5 miliona jednostek TPU w 2026 roku, a liczba ta może wzrosnąć do 3,6–3,8 miliona. Średnie ceny sprzedaży tych TPU również wzrosną, a wraz z przechodzeniem konsumentów z TPU starszej generacji na TPU nowej generacji, pomoże to zwiększyć przychody Broadcom.
Sam ten popyt wystarczy, aby zwiększyć przychody firmy Broadcom z obliczeń AI do około 59 miliardów dolarów w 2026 roku i ponad 140 miliardów dolarów do końca dekady, w miarę ciągłego wzrostu stosowania hiperskalerów.
Wzrost ten skłonił również BofA do podniesienia szacunków przychodów producenta półprzewodników i dostawcy rozwiązań.
EPS na rok 2026 na poziomie 10,77 USD, wzrost o 4% Rok na rok 2027 na poziomie 14,64 USD, wzrost na poziomie 2% na rok 2028 na poziomie 16,99 USD, wzrost o 1% Marże pozostają kluczowym tematem debaty
Choć szacunki przychodów rosną, rentowność pozostaje znakiem zapytania.
BofA obniżyła swoje oczekiwania dotyczące rentowności Broadcom. Powodem jest połączenie asortymentu produktów, w przypadku którego starsze produkty półprzewodnikowe firmy Broadcom są bardziej rentowne niż niestandardowe układy ASIC, co może prowadzić do niższych marż zysku w krótkiej perspektywie, nawet w przypadku wzrostu wolumenu przesyłek.
BofA nieznacznie zmieniła swoje prognozy dotyczące marży brutto Broadcom do 72,1%/70,4%/70,9% za rok obrotowy 26/27/28E, czyli nieco poniżej szacunków Street.
Analityk Citi Atif Malik popiera twierdzenia BofA dotyczące marży brutto i obniżył cenę docelową z 480 dolarów do 458 dolarów, podtrzymując rekomendację kupuj. Malik utrzymuje, że obawy dotyczące marży brutto, konkurencji ze strony alternatywnych akceleratorów i ekspozycji oprogramowania są obecnie w dużej mierze wbudowane w cenę akcji, co wpływa na niższą cenę docelową.
Citi wierzy jednak, że Broadcom osiągnie lepsze wyniki w drugiej połowie 2026 r. dzięki wyższemu popytowi i lepszej widoczności, ponieważ oczekuje się, że w tym okresie wdrożenia sztucznej inteligencji przejdą z fazy pilotażowej do produkcji skalowanej.
Powiązane: Broadcom może utrzymać spektakularny wzrost dywidendy w 2026 roku
