Źródło obrazu: Getty Images
W tej chwili jedna spółka dywidendowa FTSE 100 przyćmiewa wszystkie inne. Twoje imię? Grupa Prawna i Ogólna (LSE: LGEN). Powód? Jego potężny zwrot na poziomie 8,1% jest najwyższym z całego indeksu największych spółek.
To ogromny poziom dochodów. Około dwukrotnie więcej niż oszczędzający mogą zgromadzić na koncie oszczędnościowym Best Buy. Co więcej, chociaż stopy oszczędności prawdopodobnie w tym roku spadną jeszcze bardziej w związku z obniżką stóp bazowych Banku Anglii, rentowność powinna wzrosnąć o około 2%. I ta kwota będzie z roku na rok rosnąć.
Walka z działaniami prawnymi i ogólnymi
Żadna dywidenda nie jest gwarantowana. Kiedy plony osiągną ten poziom, mogą być podatne na zagrożenia, ponieważ firmy muszą w dalszym ciągu generować wystarczającą ilość gotówki, aby utrzymać swoją hojność. Zyski Legal & General były ostatnio nierówne, ale wydają się ustabilizować, a zarząd prognozuje solidny wzrost w wysokości od 6% do 9% do roku fiskalnego 2025.
Aby zwiększyć moją pewność, grupa utrzymuje bardzo solidny współczynnik Solvency II, który wzrósł z 224% w 2023 r. do jeszcze bardziej pocieszających 232% w całym roku 2024.
Od tego czasu nieznacznie spadła do 217%, ale odzwierciedla to niedawną wypłatę dywidendy dla inwestorów wraz z wykupem akcji i powinna mieć charakter tymczasowy. Ogólnie myślę, że wygląda to solidnie, choć w przypadku recesji lub poważnego krachu na giełdzie niczego nie można wykluczyć.
Teraz jest duży problem z działaniami prawnymi i generalnymi. Chociaż myślę, że uzasadnia to moje twierdzenie, że jest to potencjalnie szansa zdarzająca się raz na dekadę.
W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje zwyżkowały o solidne 14%, ale jest to wynik gorszy od średniego wzrostu indeksu FTSE 100 wynoszącego około 20%. W ciągu pięciu lat radzili sobie jeszcze gorzej, przy bardzo rozczarowującym spadku o 5%. Akcje spółki z trudem nabrały dynamiki, co stanowi wyraźny kontrast w stosunku do kluczowego rywala sektorowego, Avivy.
Cena akcji Legal & General jest obecnie notowana na podobnym poziomie jak w 2016 r. W tym czasie było wiele wzlotów i upadków, ale przy obecnej cenie 265 pensów akcje są nieco bliżej ceny 250 pensów, którą notowano prawie dziesięć lat temu. Prawdopodobnie daje to inwestorom możliwość uzyskania przyzwoitej wyceny.
Cenne akcje czy pułapki?
Osobiście jestem ostrożny w kupowaniu akcji po dobrej passie, gdyż oznacza to spóźnienie się na imprezę. Z pewnością nie jest to tutaj problemem. Jest to również kluczowy powód, dla którego wydajność jest tak zaskakująco wysoka.
Teraz nie ma gwarancji, że akcje Legal & General nagle wzrosną. Ten ruch boczny może być kontynuowany. Gospodarka brytyjska boryka się z trudnościami, a gospodarka światowa pogrążona jest w zawirowaniach, a problemy geopolityczne nasilają się. Taryfy też nie pomagają.
Jednakże dział Legal & General tworzy nowy strumień przychodów w postaci transferów ryzyka emerytalnego, w ramach którego przejmuje odpowiedzialność za zarządzanie planami emerytalnymi spółek. To konkurencyjny obszar, ale powinien pomóc w zwiększeniu przychodów.
Chciałbym móc powiedzieć, że jej akcje są naprawdę tanie, ale przy wskaźniku P/E na poziomie 15,5 niestety nie mamy do czynienia z wyceną raz na dekadę. Jednakże nadal uważam, że wysoka stopa zwrotu to rzadka szansa, a dział Legal & General jest warty rozważenia w przypadku inwestorów nastawionych na dochód, którzy chcą poczekać na nadejście wzrostu. Czekając, zarobią znaczny strumień dochodów.
