Źródło obrazu: Getty Images
Warren Buffett rzadko doradza, które akcje kupić. Jednak podczas dorocznego zgromadzenia Berkshire Hathaway w 2000 r. były dyrektor generalny wymienił jedno nazwisko jako wyróżniające się, warte rozważenia przez inwestorów.
Według Buffetta firma była tak silna, że gdyby ktoś mógł posiadać tylko jedną akcję przez następne 50 lat, trudno byłoby znaleźć lepszego kandydata. Zgadnij, co to było.
koszt
To Costco (NASDAQ:COST). Według słów Buffetta: „Costco to absolutnie fantastyczna organizacja… Gdybyś musiał wybrać firmę na następne 50 lat, trudno byłoby Ci znaleźć lepszą niż Costco”.
Wydaje mi się to w porządku. Ale naprawdę interesujące nie jest to, jakie akcje zidentyfikował Buffett, ale dlaczego je wybrał. Ma to związek z modelem biznesowym firmy.
Podobnie jak wiele firm, Costco wykorzystuje efekt skali, aby uzyskać przewagę kosztową. Następnie przekazuje je konsumentom w postaci niższych cen, tworząc silną lojalność klientów.
Utrzymywanie niskich cen również niezwykle utrudnia konkurencję. Za każdym razem, gdy inny sprzedawca podnosi ceny, Costco wygląda atrakcyjniej w porównaniu.
Proces zostaje wzmocniony. Pozyskiwanie klientów pomaga zwiększyć skalę firmy, co zwiększa jej przewagę kosztową, pozwalając na dalsze obniżanie cen, przyciągając więcej klientów.
Akcje były kiedyś częścią portfela Berkshire, ale firma sprzedała swoje udziały, co Buffett później określił jako błąd. A przy obecnych cenach wydaje się drogi w zakupie.
Pytaniem dla inwestorów jest zatem, gdzie znaleźć firmy podobne do Costco, oferujące akcje notowane po atrakcyjniejszych cenach. Myślę, że miejscem, w którym należy szukać, może być indeks FTSE 100.
Grupa Kompas
Compass Group (LSE:CPG) to firma zajmująca się cateringiem kontraktowym. To inna branża niż handel detaliczny artykułami spożywczymi i może mieć bardziej cykliczny charakter, co ostatnio zauważyli inwestorzy.
Recesja może zmusić firmy do cięć wydatków zewnętrznych, zagrażając popytowi. Chociaż jest to ryzykowne, istnieją uderzające podobieństwa między modelem biznesowym firmy a modelem Costco.
Firma Compass ma ogromną przewagę skali, ponieważ jest największym operatorem w swojej branży i jest mniej więcej wielkości swoich dwóch kolejnych konkurentów razem wziętych. I używa go do kupowania składników hurtowo.
Generuje to korzyści skali, dając firmie przewagę kosztową. Pozwala to być konkurencyjnym w zakresie kontraktów, ale to nie jedyne podobieństwo do Costco.
Jedną z najbardziej atrakcyjnych rzeczy w Costco jest struktura członkostwa. Klienci płacą abonament tylko po to, aby robić zakupy w ich sklepach, a Compass ma coś podobnego.
Firma umożliwia podmiotom trzecim korzystanie z jej platformy zakupów żywności i czerpanie korzyści z związanych z tym oszczędności. Pobierasz jednak za to opłatę, co zwiększa Twoje marże i zyski.
Inwestycja długoterminowa
Pierwszą rzeczą, którą Warren Buffett przytoczył na poparcie Costco, był jego model biznesowy, a nie potencjał wzrostu czy marże zysku. Myślę, że jest to dość zaskakujące.
Niewiele jest firm, które potrafią zrobić to samo, co Costco, ale Compass jest prawdopodobnie jednym z najbliższych porównań. Uważam, że inwestorzy powinni rozważyć jego zakup z myślą o posiadaniu go przez następne 50 lat.
