Źródło obrazu: Getty Images
Sztuczna inteligencja (AI) powoduje dużą niepewność, a niektóre akcje niektórych spółek z indeksu FTSE 100, takie jak RELX i Rightmove, spadły w ostatnich miesiącach z urwiska. Czy technologia zakłóci całe gałęzie przemysłu? Czy duże inwestycje kapitałowe dokonywane w sztuczną inteligencję kiedykolwiek przyniosą owoce?
Tylko czas pokaże. Jednak nadal mam duże zaufanie do tych dwóch akcji FTSE 100 w moim portfelu, niezależnie od tego, jak dziwne są rzeczy związane ze sztuczną inteligencją.
Koncentrując się na zdolnościach adaptacyjnych
Niewiele firm myśli więcej o konsekwencjach sztucznej inteligencji niż Scottish Mortgage Investment Trust (LSE:SMT). To skupione na wzroście zaufanie dostrzegło potencjał producenta chipów Nvidia w 2016 r., kiedy to wprowadził na rynek pierwszy na świecie superkomputer do głębokiego uczenia się (DGX-1).
Dyrektor generalny Jensen Huang osobiście dostarczył pierwszy DGX-1 OpenAI, mało znanemu laboratorium badawczemu non-profit zajmującemu się sztuczną inteligencją, założonemu przez Elona Muska, Sama Altmana i innych. Rozwój sztucznej inteligencji nastąpił kilka lat później.
Ale dokąd według Scottish Mortgage AI pójdzie w przyszłości?
Cóż, menedżer Tom Slater twierdzi, że następne dwie dekady „będą naznaczone szybkością i intensywnością transformacji, która w porównaniu z nimi sprawia, że ostatnie 20 wygląda na stabilne. W sercu leży sztuczna inteligencja. To nie tylko kolejny trend technologiczny, ale nowy fundament globalnej gospodarki”.
W rezultacie Scottish Mortgage koncentruje się na firmach, które potrafią dostosować się do zmian. Mówi, że ci, którzy skutecznie wykorzystają sztuczną inteligencję, „poczynią postęp”, podczas gdy inni, którzy tego nie zrobią, zostaną „beznadziejnie pozostawieni w tyle”.
Patrząc na obecne portfolio Scottish Mortgage, widzę firmy technologiczne w ścisłej czołówce AI, w tym Nvidia, Amazon, Meta i Anthropic. Fundusz poszukuje jednak nowszych firm, które opierają się na infrastrukturze sztucznej inteligencji: potencjalnych wielkich zwycięzców jutra.
Oczywiście istnieje ryzyko, że menedżerowie poprą niewłaściwe konie. W miarę wchodzenia w erę sztucznej inteligencji spodziewam się, że akcje te będą czasami bardzo niestabilne.
Fundusz ten zapewnia mi jednak ostrożne zarządzanie i kontakt z innowacyjnymi firmami prywatnymi, takimi jak Anthropic, SpaceX i Stripe, których nie mogę dostać na rynku publicznym.
Biorąc pod uwagę, że akcje notowane są z dyskontem 6,7% w stosunku do wartości aktywów netto, uważam, że warto dziś rozważyć Scottish Mortgage.
Akcja przeciwko sztucznej inteligencji
Z kolei Games Workshop (LSE:GAW) sprzedaje gry planszowe Warhammera i armie figurek, za pomocą których klienci walczą między sobą na stole.
Dlatego nie ma to nic wspólnego z AI i dlatego mi się podoba. Bez względu na to, jak dziwna stanie się sztuczna inteligencja, wielbiciele Warhammera będą nadal w medytacji malować swoje miniatury i zanurzać się w bogatej historii, którą firma budowała przez cztery dekady.
Postrzegam Games Workshop jako mini-Marvel. Oprócz samej produkcji zabawek posiada także cenną własność intelektualną (IP), podobnie jak Disney. Warhammer 40,000 i Age of Sigmar są tak głębokie i bogate w postacie jak Marvel czy Gwiezdne Wojny.
Niskie wymagania kapitałowe i wysokomarżowy produkt (w tym przychody z licencji) przekładają się na wyjątkowo wysokie marże zysku. Wszystko to sprzyja hojnym dywidendom.
Nic więc dziwnego, że wysokie marże skutkują wysoką wyceną, a akcje Games Workshop są notowane po cenie 28-krotności bieżących zysków. Jeżeli w przyszłości wzrost gospodarczy okaże się rozczarowaniem, akcje spółki mogą gwałtownie spaść.
Pomimo tego ryzyka podchodzę z optymizmem do możliwości zarabiania przez Games Workshop na swojej własności intelektualnej poprzez gry wideo i współpracę z Amazon. Myślę też, że akcje są opcją wartą rozważenia.
