Źródło obrazu: Getty Images
Kiedy akcje dają stopę dywidendy na poziomie 9%, prawie zawsze oznacza to, że inwestorzy się czymś martwią. Ale rynek nie zawsze ma rację, a kiedy tak nie jest, mogą pojawić się ogromne możliwości.
Zarówno FTSE 100, jak i S&P 500 oferują obecnie akcje przykuwające wzrok. Inwestorzy szukający długoterminowego dochodu pasywnego powinni przyjrzeć się bliżej obu.
LyondellBasell Industries
Przy stopie 9,5% LydonellBasell Industries (NYSE:LYB) ma najwyższą stopę dywidendy na indeksie S&P 500. Dla inwestorów to klasyk: rentowność rośnie, ponieważ akcje spadają, więc czy dywidenda jest bezpieczna?
Firma jest przedsiębiorstwem chemicznym znajdującym się w recesji. Słaby popyt wynikający ze słabnącej działalności przemysłowej spowodował zmniejszenie marż, ale największym problemem była konkurencja w zakresie dostaw z Chin.
Przez ostatnie 12 miesięcy wolne przepływy pieniężne spółki nie wystarczały na pokrycie dywidendy. A to oznacza, że istnieje realne ryzyko niższych dystrybucji i rynek o tym wie.
Obniżka dywidendy nie jest jednak gwarantowana i są podstawy do optymizmu. Po pierwsze, na podstawie danych PMI dla przemysłu ISM za styczeń widać oznaki ożywienia aktywności przemysłowej w USA.
Źródło: Gospodarka komercyjna
Wskaźnik ten osiągnął poziom 52,6, co jest najwyższym poziomem od trzech lat i silną oznaką wzrostu. Aby dodać do tego jeszcze większą wagę, w Chinach zaczyna się poprawiać podażowa strona równania.
W rzeczywistości polityka fiskalna zmusiła do zamknięcia niektórych z najmniej wydajnych operacji w Chinach, ograniczając konkurencję. Mając to na uwadze, myślę, że zdecydowanie warto przyjrzeć się bliżej stopie dywidendy na poziomie 9,5%.
Admirał
W przypadku indeksu FTSE 100 Admiral (LSE:ADM) jest zupełnie innym przypadkiem. 2,36 funta na akcję, które spółka zwróciła w 2025 r., to 8,3% zwrotu w cenach bieżących, ale w 2026 r. z pewnością będzie niższy.
Spółka ogłosiła zmianę polityki alokacji kapitału. Zamiast emitować nowe akcje na finansowanie wynagrodzeń pracowników, wykorzysta na ich finansowanie specjalną dywidendę.
Oznacza to, że zwroty gotówkowe będą w przyszłości niższe. Nie oznacza to jednak, że biznes jest zasadniczo gorszy; w rzeczywistości mogłoby być odwrotnie.
Kupowanie własnych akcji zamiast płacenia dywidend mogłoby być bardziej efektywne podatkowo dla inwestorów. A główną siłą firmy jest rentowność abonamentu, na którą zmiana nie ma wpływu.
Jednym z zagrożeń jest to, że brytyjska branża ubezpieczeń samochodowych znajduje się obecnie pod presją. Wyższe ceny napraw i niższe składki zaszkodzą marżom, dlatego analitycy obniżają rating akcji.
Mogą mieć rację, ale myślę, że Admirał jest w lepszej sytuacji niż większość, aby poradzić sobie z kryzysem. I choć inwestorzy dochodowi mogą chcieć szukać gdzie indziej, zacząłem kupować akcje mojego ISA.
Wysokie zyski, wysokie ryzyko?
Argument Warrena Buffetta, że inwestorzy płacą wysoką cenę za pogodny konsensus, jest całkowicie prawdziwy w przypadku akcji dywidendowych. Wysokie zyski prawie zawsze odzwierciedlają obawy dotyczące podstawowej działalności.
Czasami jednak obawy mogą być nieuzasadnione ze względu na krótkotrwały problem, którego rynek nie jest w stanie pokonać. A kiedy tak się stanie, inwestorzy będą mogli znaleźć rzadkie i lukratywne możliwości inwestycyjne.
