Bitcoin (BTC) znajduje się na niepewnym etapie poniżej psychologicznego poziomu 100 000 dolarów, ponieważ podaż zysku właśnie spadła do nowego minimum z 2025 roku. W obliczu tego spadku analitycy Glassnode, Chris Beamish, Antoine Colpaert i CryptoVizArt, podkreślają złożone wzajemne oddziaływanie słabości strukturalnej, ostrożnego zachowania inwestorów i malejącego popytu instytucjonalnego. Bitcoin również pozostaje wyprzedany; Nie doszło jednak jeszcze do całkowitej kapitulacji. Sugeruje to, że cena jest krucha, ale nie przełamana, co równoważy ożywienie i ryzyko głębszego spadku.
Spadek zysków z podaży Bitcoinów wskazuje na słaby popyt i cenę
Oferta zysku Bitcoina gwałtownie spadła, osiągając najniższy poziom w 2025 r. i odzwierciedlając szersze spowolnienie dynamiki rynku. Analitycy Glassnode zauważają, że spadek ten wskazuje na malejący popyt i utrzymującą się presję sprzedaży, w miarę jak cena BTC konsoliduje się w pobliżu 100 000 dolarów, po spadku o 21% z najwyższego poziomu w historii powyżej 126 000 dolarów.
Powiązane lektury
Według raportu około 71% podaży Bitcoinów nadal generuje zyski, blisko dolnej granicy typowego zakresu 70% do 90% obserwowanego podczas spadków koniunktury w połowie cyklu. Spadek ten oznacza najniższy poziom prawdopodobieństwa w roku, co sugeruje, że stabilność cen BTC i ożywienie mogą zależeć od tego, czy w nadchodzących tygodniach na rynek może powrócić nowy popyt.
Źródło: Glassnode
Analiza wykazała również, że Bitcoin spadł poniżej podstawy kosztowej krótkoterminowego forku wynoszącej około 112 500 dolarów i obecnie walczy o odbicie, potwierdzając, że jego poprzednia faza wzrostów dobiegła końca. Twierdzą, że rynkowi nie udało się odzyskać solidnej pozycji od czasu awarii i resetu z 10 października, a ceny oscylują tuż powyżej ceny zrealizowanej przez aktywnego inwestora wynoszącej 88 500 USD.
Ponadto dane dotyczące łańcucha pokazują, że posiadacze długoterminowi przyczyniają się do presji niedźwiedzia. Od lipca całkowita podaż Bitcoinów spadła z 14,7 miliona BTC do 14,4 miliona BTC, co stanowi redukcję netto o około 300 000 monet. Analitycy Glassnode szacują, że w tym okresie wydano około 2,4 miliona BTC, co stanowi około 12% jego podaży w obiegu.
Źródło: Glassnode
W przeciwieństwie do wcześniejszych etapów cyklu rynkowego, ci długoterminowi posiadacze obligacji sprzedają obecnie raczej w oparciu o słabość niż siłę, co wskazuje na zmęczenie i gorsze nastroje, prawdopodobnie z powodu ciągłych spadków na rynku. Podczas gdy względna niezrealizowana strata pozostaje umiarkowana i wynosi 3,1%, analitycy Glassnode podkreślają, że połączenie spadającej rentowności i spójnej długoterminowej dystrybucji pozostawia cenę Bitcoina na niepewnej pozycji w pobliżu 100 000 dolarów.
Powiązane lektury
Odpływy funduszy ETF i niestabilne instrumenty pochodne pogłębiają ostrożność rynkową
Oprócz spadku podaży Bitcoina pod względem zarobków, wskaźniki poza łańcuchem również wskazują na ostrożność. Analitycy Glassnode zauważają, że w ciągu ostatnich dwóch tygodni amerykańskie fundusze ETF typu spot Bitcoin odnotowały odpływ netto w wysokości od 150 do 700 milionów dolarów dziennie, odwracając silną passę napływów trwającą od września i początku października. Spowolnienie to odzwierciedla znaczny spadek apetytu instytucjonalnego, wraz z wycofywaniem się kapitału z ekspozycji na Bitcoin w miarę spadku ceny.
Źródło: Glassnode
Skumulowana delta wolumenu Bitcoina (CVD) również stała się ujemna na Binance i głównych giełdach. W przypadku instrumentów pochodnych analitycy zauważyli, że premia kierunkowa rynku wieczystego spadła z 338 mln dolarów w kwietniu do 118 mln dolarów miesięcznie, co wskazuje, że inwestorzy ograniczają ryzyko i unikają agresywnych długich pozycji.
Źródło: Glassnode
Na razie Bitcoin pozostaje na delikatnej pozycji, jest wyprzedany, ale strukturalnie nienaruszony. Eksperci Glassnode stwierdzili, że kolejny kluczowy test przypada na poziomy 112 000 i 113 000 dolarów, gdzie trwałe ożywienie oznaczałoby odnowienie popytu, natomiast dalsze osłabienie mogłoby pogłębić korektę.
BTC utknął na poziomie 103 000 dolarów | Źródło: BTCUSD na Tradingview.com
Wyróżniony obraz stworzony za pomocą Dall.E, wykres z Tradingview.com
