W ciągu ostatnich 12 miesięcy rynki miały wiele do czynienia: cła, ataki Białego Domu na amerykańską Rezerwę Federalną i rosnące napięcia z kluczowymi partnerami handlowymi, żeby wymienić tylko kilka. Wygląda jednak na to, że „szczyt Trumpa” może już minąć, ponieważ Partia Republikańska musi znaleźć plan gry, aby wygrać wybory śródokresowe – twierdzi firma zarządzająca inwestycjami PIMCO.
Szefowa polityki publicznej firmy, Libby Cantrill, napisała w tym tygodniu w notatce dla klientów, że widzieliśmy już „Szczyt Trumpa”, będący faktycznie szczytem prezydenckiej władzy prezydenta Donalda Trumpa, i przez niego przeszliśmy. Cantrill napisał, że w zeszłym roku Trump „był w stanie narzucić politykę przy uległym Kongresie i bardzo niewielkim sprzeciwie ze strony sądów (częściowo z powodu porozumienia ideologicznego, ale często dlatego, że sądy po prostu powolnie rozwiązują problemy)”.
Jednak obecnie zaczynają pojawiać się przeszkody: Biały Dom nadal oczekuje na orzeczenie Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych w sprawie legalności ceł wprowadzonych przez Trumpa w kwietniu 2025 r. z okazji „Dnia Wyzwolenia”. Decyzji oczekiwano od stycznia. Chociaż Biały Dom dał jasno do zrozumienia, że jeśli orzeczenie nie będzie na jego korzyść, zostanie wybrana inna droga. Jednak niepowodzenia administracyjne utrudniają realizację jednej z kluczowych polityk Białego Domu.
Podobnie Trump również napotyka przeszkodę w swojej kampanii na rzecz bardziej gołębiej Rezerwy Federalnej. Po nominacji byłego gubernatora Rezerwy Federalnej Kevina Warsha Demokraci z Senackiej Komisji Bankowości oświadczyli, że odmówią kontynuowania procesu nominacji, chyba że dochodzenie Departamentu Sprawiedliwości w sprawie obecnego przewodniczącego Jerome’a Powella zostanie umorzone.
Cantrill kontynuował: „W 2026 r. Kongres może nałożyć więcej ograniczeń na Trumpa 2.0, zarówno pod względem wywierania na niego presji, jak i zmuszania go do działania. Podobnie możemy zaobserwować większe ograniczenia nałożone na Prezydenta Trumpa przez sądy niższej instancji, a w niektórych przypadkach Sąd Najwyższy. Ogólnie rzecz biorąc, słabnąca ocena poparcia prezydenta Trumpa może również oznaczać, że będzie miał mniejsze pole manewru przed sądem opinii publicznej”.
Według najnowszych wskaźników poparcia ze źródeł takich jak The Economist, ocena poparcia prezydenta spadła od zeszłego tygodnia o 0,3 punktu: 38% aprobuje jego pracę, 56% jest przeciwnych, a 6% nie ma pewności. Jego oceny akceptacji poszczególnych emisji pokazują, że inflacja i przystępność cenowa odnotowały najbardziej znaczący spadek od inauguracji, a następnie zatrudnienie i gospodarka.
Można jednak stwierdzić, że w zeszłym roku rynki radziły sobie całkiem nieźle. Pomimo zmienności i ucieczki do bezpiecznych aktywów, takich jak złoto, w ciągu ostatniego roku indeks S&P 500 wzrósł o prawie 12%, a Dow Jones o ponad 10%. Podobnie rentowność obligacji pozostała stosunkowo stabilna, co oznacza, że obawy dotyczące trajektorii fiskalnej USA jeszcze nie przestraszyły inwestorów do podjęcia rzeczywistych działań.
Nie dotyczy to konkretnie Trumpa
Cantrill przyznaje, że cykl słabnięcia wpływów podczas kadencji prezydenckiej nie jest niczym nowym.
W przypadku prezydenta Trumpa może różnić się tym, że nie ograniczy to jego planów ani retoryki, która przez ostatni rok zaskakiwała zarówno rynki, jak i inwestorów. Cantrill zauważył, że Trump „może być bardziej skłonny pójść dalej, ale polityczna ścieżka do tego będzie krótsza. Kongres będzie mniej skłonny go dostosować, gdy będzie zmierzał ku własnemu przetrwaniu, a sądy prawdopodobnie osiągną bezprecedensowe tempo Trumpa 2.0”.
„Może to mieć konsekwencje zarówno dla dolara, jak i dla obligacji skarbowych, ponieważ rynki pamiętają, że zgodnie z konstytucją Stanów Zjednoczonych żaden prezydent, nawet tak historyczny jak prezydent Trump, nie ma nieograniczonej władzy”.
Dołącz do nas na szczycie Fortune Workplace Innovation Summit w dniach 19–20 maja 2026 r. w Atlancie. Nadeszła kolejna era innowacji w miejscu pracy, a stary podręcznik zostaje przepisany. Podczas tego ekskluzywnego wydarzenia pełnego energii najbardziej innowacyjni liderzy na świecie spotkają się, aby zbadać, w jaki sposób sztuczna inteligencja, ludzkość i strategia łączą się, aby po raz kolejny na nowo zdefiniować przyszłość pracy. Zarejestruj się teraz.
